Q3亏损收窄，获贝莱德等机构增持 每日优鲜重仓供应链终进收获期？

每经记者 王紫薇    每经编辑 刘雪梅    

第三季度的财报公布之后，每日优鲜的表现可以用“反哺”来形容。

11月12日，“社区零售数字化第一股”每日优鲜（NASDAQ:MF）公布了截至2021年9月30日的第三季度业绩报告。

财报显示，每日优鲜净收入同比增长47.2%至21.2亿元，其毛利率环比增长4.8个百分点至12.3%，两者均超过了增速指引上限。此外，每日优鲜的美国会计准则下净亏损在第三季度环比降低了39%,非美国会计准则下净亏损率环比缩窄5.2个百分点。

《每日经济新闻》记者注意到，第三季度，其付费会员贡献收入同比增长了800%。

除付费会员表现之外，从总体来看，每日优鲜的整体订单与平均客单价也在提升：第三季度，其完成的订单总数达2870万份，比2020年第三季度的2140万份增加了34.4%；第三季度的每份订单的平均价格为88.4元人民币（13.7美元），较2020年第三季度的84.0元人民币增长5.2%。

每日优鲜创始人徐正在财报中将会员营收及其客单价的增长归功于“供应链”。他表示，每日优鲜在三季度通过端到端的供应链优势增加了源头商品，并提高了运营杠杆率。这也让每日优鲜的客单价逐年增长。

每日优鲜的整体订单与平均客单价在提升 图片来源：IC photo

为外界关注的是，每日优鲜一直坚持前置仓模式、重仓供应链、强调数字化。不过，在上市之前，公司一直被诟病的点在于其赚钱速率较慢。也正因如此，在业内人士看来，此次多个重金投入的项目开始“反哺”，这比财报本身的数字更让投资人兴奋。

与此同时，每日优鲜还在加注智慧菜场与零售云，这部分的加码，在于每日优鲜向“社区零售”的转型，也在于对下沉市场的争夺。

而11月份，据机构向美国证券交易委员会提交的材料，贝莱德（BlackRock）旗下基金在第三季度增持每日优鲜，此外，美国大型机构如持有唯品会的机构Penserra Capital Management LLC及Geode Capital Management也在三季度增持每日优鲜，都进一步加强了市场期待。

财报公布当天，每日优鲜美股报收4.15美元，跌幅为1.19%。截至12日美股盘前记者发稿，公司总市值为10.83亿美元。

会员营收与运营费用同比双升

财报显示，每日优鲜在第三季度付费会员贡献收入同比增长了800%。

从财报来看，每日优鲜在本季度获得更高付费会员营收的原因在于两方面，一是基于供应链为会员提供更高标准的特色产品和服务；另一则是加大了营销运营力度。

每日优鲜专注一二线城市市场的白领群体，截至2020年12月31日，每日优鲜的用户构成也是以26-35岁的都市白领居多，占比达到了50%以上。

前置仓作为提供每日优鲜服务的“基站”，也是围绕一二线城市布局。在冲刺IPO时，每日优鲜表示，前置仓将进驻更多一线及头部二线城市，并在现有城市中进行前置仓的升级、加密。

此次财报显示，目前前置仓已在升级中。除了已进入了17座主流一二线城市之外，财报显示，截至2021年9月30日，其单个按需DMW（分布式迷你仓，即前置仓）的平均面积已达到356平方米，同比增长13.2%。

存储面积更大之外，在2021年第三季度，每日优鲜每份订单的平均交付时间为36分钟，较2021年第二季度的数据提升1分钟。

在财报里，徐正表示，第三季度的主要重点仍然是培养高价值客户。未来每日优鲜还将继续向会员增加更多高标准和特色产品和服务。

但需要注意的是，会员的表现提升或许与每日优鲜加大了运营力度有关。

第三季度，每日优鲜的运营费用同比上升不少。与2020年同期的7.281亿元人民币相比，2021年第三季度的运营费用为12.314亿元人民币（1.911亿美元）。

具体来看，每日优鲜在销售运营费用、履约费两大部分的支出增加。

财报显示，2021年第三季度，每日优鲜的销售运营费用为2.562亿元人民币（3980万美元），而2020年同期为1.703亿元人民币。

每日优鲜方面表示，费用增加的原因主要在于，为获取新客户和留住老客户，线上线下广告运营产生的广告和营销推广费用增加。

供应链成增长“杀手锏”

每日优鲜供应链的自建始于2016年。到2020年，徐正依然在全员信中强调供应链的重要性，表示要充分发挥团队的供应链基因和优势，“比任何人都更快、更准、更狠地重仓供应链”，并表示要用3-5年的时间，挖掘、孵化、聚合一批优质供应链资源，建立80%源头直采、50%联合品牌、20%战略投资的供应链生态。

此次财报显示，每日优鲜对这一战略的贯彻已经初有成绩。

截至今年9月30日，每日优鲜在全国范围内已经有了近200个“优鲜农场”直采基地，覆盖水产、蔬菜、水果、水产等品类，以及约350个“优鲜工厂”，与肉蛋、快消品类的优质供应商展开深度直供合作。

供应链的重金投入在此次财报中也看到了回报。比如每日优鲜开始基于供应链能力，打造自有品牌。

每日优鲜拥有的生鲜类自有品牌“享安心”目前SKU超200个，覆盖肉蛋、蔬菜、烘焙等品类，第三季度销售额同比增长250%。

一方面，自有品牌的发展提升了每日优鲜的商品毛利率。财报显示，每日优鲜本季度毛利率增长至12.3%；另一方面，自有品牌也让每日优鲜可以凭借大数据读懂消费者，从而在选品和研发上进行差异化开发，打造新壁垒。

此次，徐正在财报中表示，每日优鲜在三季度通过端到端的供应链优势增加了源头商品，并提高了运营杠杆率，这也让每日优鲜的客单价逐年增长。

下沉市场的新故事：将与互联网巨头争地盘？

在每日优鲜冲刺IPO之时，其招股书中增加了新业务的描述：智慧菜场和零售云。前者具体为传统菜场进行数字化改造，后者则是通过零售云赋能中小商超。两者共同指向每日优鲜的新战场：下沉市场。

更新后，其整体的战略更新为“（前置仓即时零售+智慧菜场）x零售云"。

在此次财报发布的电话会上，徐正将这两块新业务称之为“技术核心能力”业务，并表示将发挥在“大数据、智能算法等方面的技术优势，沉淀用户购物习惯，提升运营效率，构筑起每日优鲜即时零售业务的核心竞争力，为未来的稳健增长与盈利奠定稳固基础”。

根据此次财报，截至2021年9月30日，每日优鲜已在18个城市签约了73家菜场，其中13城中的52家智慧菜场已开始运营；在零售云方面，每日优鲜已与11家客户签订了合作协议，为其提供零售云服务，并逐步进行产品布署，为下一步快速拓展和加速成长打下基础。

智慧菜场和零售云两块业务目前或还处于投入状态，在财报中，每日优鲜并未过多表述两块新业务的营收表现。

从市场来看，这两块业务确实值得重金投入。据艾瑞咨询数据，2020年，中国社区零售的线上化渗透率是20.9%；2025年会增长到45.5%，数字化社区零售的市场规模会达到7.2万亿。这可能是中国未来增量最大、增速最快的一个线上化市场。

而“零售云”业务所在的to B赛道更是2021年被互联网巨头抢滩的主要标的。从前置仓到智慧菜场和零售云的战略延伸，每日优鲜正在不断布局产业互联网，拓展自己的成长空间。

每日优鲜依靠首创的前置仓和数字化供应链能力，并且在2014-2019年的生鲜电商“倒闭潮”中活下来，这背后其数字化能力不可小觑。

但新业务目前在每日优鲜内部还属于“投入”阶段，也加大了运营成本。

在运营费用中有一部分支出明细显示：本季度，每日优鲜的技术和内容费用为1.451亿元人民币（2250万美元），较2020年同期为8720万元人民币增加了66%。增加的主要原因之一在于，新业务举措的研发人员数量增加。

这项投入何时可以反哺？巨头环伺，每日优鲜的投入产出速率可能要加速了。

封面图片来源：IC photo