M1创21个月新低！10月人民币贷款同比多增1364亿元 专家：目前货币供应保持合理适度

每经记者 肖世清    每经编辑 廖丹    

11月10日，央行发布金融统计数据。10月末，广义货币(M2)同比增长8.7%，增速比上月末高0.4个百分点；狭义货币(M1)同比增长2.8%，增速比上月末低0.9个百分点。

《每日经济新闻》记者注意到，自今年1月份以来，M1增速持续走低。10月，M1同比增长2.8%，创21个月新低。

数据显示，10月份人民币贷款增加8262亿元，同比多增1364亿元。社融规模方面，10月末社融存量为309.45万亿元，同比增长10%。10月，社融增量为1.59万亿元，比上年同期多1970亿元。

光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对记者表示，10月社融表现超预期，主要是受信贷与专项债发行增加推动，10月新增信贷明显多增，专项债发行量同比多增1236亿元。

周茂华认为，10月M2同比增速超预期，从两年均速与名义GDP同比增速基本匹配，反映目前货币供应保持合理适度，继续为经济扩张提供有力支持。

M1增速环比回落0.9个百分点

记者注意到，10月M1增速继续下降，同比增长2.8%，增速分别比上月末和上年同期低0.9个和6.3个百分点。此外，流通中货币(M0)余额8.61万亿元,同比增长6.2%。当月净回笼现金781亿元。

值得关注的是，自今年1月份以来，M1增速持续走低。10月，M1同比增长2.8%，创21个月新低。央行调查统计司司长阮健弘曾指出，单位活期存款是M1的主体，占比达到九成，是最主要的构成部分。

从存款数据来看，10月份人民币存款增加7649亿元，同比多增1.16万亿元。其中，住户存款减少1.21万亿元，非金融企业存款减少5721亿元，财政性存款增加1.11万亿元，非银行业金融机构存款增加1.24万亿元。

周茂华表示：“10月M1同比进一步走低，主要受去年高基数影响。”

与M1增速走势相反，10月M2增速开始回升。数据显示，10月末,M2同比增长8.7%，增速比上月末高0.4个百分点，比上年同期低1.8个百分点。

民生银行首席研究员温彬认为，M2回升原因有二：一是上年同期基数的回落，去年10月M2同比增长10.5%，当月涨幅较上月回落0.4个百分点，基数有所降低；二是信贷派生能力增强，本月新增人民币贷款8262亿元，比去年同期多增1364亿元，提升了货币创造能力。

另外，温彬指出，在传统缴税大月和政府债券发行有所加快影响下，本月新增财政存款1.11万亿元，比去年同期多增2050亿元，导致货币回笼力度加大，不利于M2回升。

10月人民币贷款同比多增1364亿元

10月份人民币贷款增加8262亿元，同比多增1364亿元。分部门看，住户贷款增加4647亿元，其中，短期贷款增加426亿元，中长期贷款增加4221亿元；企（事）业单位贷款增加3101亿元，其中，短期贷款减少288亿元，中长期贷款增加2190亿元，票据融资增加1160亿元；非银行业金融机构贷款增加583亿元。

从增速来看，10月末，人民币贷款余额190.29万亿元，同比增长11.9%，增速与上月末持平，比上年同期低1个百分点。

周茂华表示，10月企业中长期贷款同比少增，反映企业增加投资意愿有所降低，主要是目前国内部分工业制造业企业面临的经营环境很复杂。

周茂华继续指出：“但10月新增信贷数据中，居民端表现理想，短期贷款和中长期贷款同比多增，反映居民消费支出回暖，与10月疫情受控，节假日销售强劲表现一致。”

社融方面，10月末社融存量为309.45万亿元，同比增长10%。10月社融增量为1.59万亿元，比上年同期多1970亿元。对实体经济发放的贷款增加7752亿元，同比多增1089亿元，依旧是社融增长的主力，而委托贷款、信托贷款、未贴现的银行承兑汇票、非金融企业境内股票融资、企业债券净融资同比均减少。

温彬表示，整体上看，10月信贷和社融增速企稳，增量略超预期，体现了金融加大对实体经济的支持力度。但从结构上看，企业中长期贷款新增不够理想，政府债券发行虽然有所加快，但仍不及市场预期。近期，能源和原材料价格持续上涨，对部分中小企业形成冲击，M1的持续回落和信贷结构的变化也印证了企业经营偏弱和实体经济需求回落，经济增长压力有所加大。

“下一阶段，宏观政策要继续做好跨周期调节，加大力度提振内需。货币政策继续加大对实体经济的支持力度，提升前瞻性和自主性，应对好美联储货币政策转向。加大结构性政策力度，运用好新出台的碳减排支持工具，促进贷款规模增长和结构优化，增加有效投资，保持经济运行在合理区间。”温彬称。

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