每经热评丨“碧富联姻”传递了什么信号

每经评论员 王珊

9月20日盘后，富力地产发布公告称，作为富力地产执行董事和大股东的李思廉、张力二人，拟向上市公司提供80亿港元的股东资金，并将在一至两个月内完成。几乎同时，碧桂园服务公告称，将以不超过100亿元的代价收购正在上市路上的富力物业旗下的富良环球。

不少观点认为，“碧富联姻”是一笔一拍即合的交易，既缓解了富力的资金压力，也契合了碧桂园的战略布局。毫无疑问，“碧富联姻”为房地产行业注入了一针强心剂，传递了多重信号。

一是房企已进入降杠杆、求质效的新阶段。近两年，由于“三道红线”“两集中”等轮番上演，房地产行业进入调整期。对于多数房企来说，偿债压力大、资金链紧张、业绩放缓已是不争的事实，降杠杆、减负债是其自救的重要方式。

作为高负债的典型代表，富力地产也不例外。公司有息负债总额从2016年的1208.52亿元增长到2019年的1971.41亿，负债率一度高达199%，在“三道红线”出台后，更是成了为数不多全踩“三条红线”且位居红档的房企之一，压力不可谓不大。但为了从红线“降档”，去年起，富力就通过购地策略、资产出售、股份增发等系列措施“瘦身减负”。显然，此次出售富良环球也是为了改善现金流，从而达成年末消灭一到两条红线的目的。

二是物业将成为房企新的盈利增长点。碧桂园创始人杨国强曾说过，物业服务是碧桂园的明天。一语成谶，自2018年上市以来，碧桂园服务股价涨幅超6倍，已成为目前市值最大的物业股之一。今年8月以来，碧桂园服务市值多次超过碧桂园，开启了物业在资本市场中的新征程。

在房产的下行周期中，重资产模式已不是长久之计，以物业为代表的轻资产模式被视为最好的转型方向之一。碧桂园深谙此道，先是并购蓝光嘉宝弥补西南区域布局的不足，继而入股万达商管提升产品附加值，如今又并购富力物业提升一二线城市优质项目服务能力，持续落子加强物业版图，完善碧桂园服务的布局、业态和收入结构。

三是房企巨头正引领新一轮并购浪潮。今年以来，房企并购频频上演，不仅有平安集团等险资、资管巨头抢食蛋糕，更时有头部房企母公司兼并子公司，同在9月，龙湖已收购九龙仓物业，万物云已收购三盛旗下伯恩物业。种种迹象表明，百强房企间的兼并重组将会变多，大企业的市场占有率可能持续提升。

此外，被誉为最贵收购案的“碧富联姻”，还透露了碧桂园的良好业绩。在多个房企还被高杠杆、高负债困扰时，碧桂园的营收和利润都保持着大幅增长，据其今年中报，上半年公司实现营业收入2349.3亿元，同比增长27%，这无疑给整个房地产行业带来了信心。

如今，房地产行业面临较高的不确定性，房企要脱颖而出，除了全力降杠杆、减负债、提升产品力，还要持之以恒，打破惯性，在敬畏规则中创新发展，增强风险抵御能力，才能获得更大生存空间。