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左手清仓减持,右手15亿回购?股价4年新低时,这一谜之操作我看不懂!

每日经济新闻 2021-09-11 13:00:47

◎三六零的此次回购是否能够有效地提升股价,投资者能不能借此机会“抄底”,恐怕还要打上一个问号。

每经记者 何剑岭    每经编辑 吴永久    

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图片来源:摄图网

按一般的A股市场逻辑来讲,上市公司回购自家股份减少了流通股数量,每股的价格有可能上升,对于股价来说偏利好;另一方面,上市公司股东减持自家股份则正好相反,增加了流通股数量,每股的价格有可能下降,对于股价来说偏利空。

然而,这两个完全相反的操作竟然可以同时在同一家上市公司身上发生,牛眼君(每经牛眼:njcjnews)顿时产生了人格分裂的错觉。这样的谜之操作是怎么回事?这家上市公司接下来的股价会是上升还是下行呢?

三六零回购股份+股东清仓减持

昨日晚间,主打互联网安全产品的三六零(601360,SH)同时发布了两则公告。

第一则是以集中竞价方式回购股份方案。

图片来源:三六零公告

公告称,公司拟使用10亿~15亿元自有资金,以不超过18.21元/股的价格回购公司股份,用于公司员工持股计划,以部分替代现有的员工奖金。

牛眼君(每经牛眼:njcjnews)摸出计算器按了一通,按照昨日三六零收盘价12.38元/股计算,此次回购的股份数量大约为8077万股~12116万股之间。

持有三六零的股民或许正因为这条回购股份的公告而暗喜之时,公司又发布了控股股东、实际控制人的一致行动人集中竞价减持股份计划公告 。

图片来源:三六零公告

公告显示,公司股东上海冠鹰因自身资金需求,计划通过集中竞价方式减持不超过924万股,以昨日收盘价计算约合1.1亿元。值得注意的是,结合上海冠鹰当前所持股份来看,此次属于“清仓式”减持。

左手巨额回购股份,右手股东清仓减持,这一操作实在是很迷惑,难免引起股民们众说纷纭,有看多的也有质疑的。


图片来源:东方财富网股吧

股价长期低迷,总市值较高点缩水八成

先来看看三六零自从登陆A股后股价走势是如何的。

三六零日K线图

360公司2016年7月宣布完成私有化交易,从美国纽约证券交易所摘牌。2017年11月2日午夜,江南嘉捷披露重组草案,公司拟出售其全部资产及负债,通过资产置换及发行股份购买三六零100%股权。其中,三六零100%股权的作价为504.16亿元。借壳完成后,上市公司实际控制人变更为周鸿祎。

牛眼君(每经牛眼:njcjnews)注意到,江南嘉捷在停牌5个月后,以“三六零”的名称于2017年11月7日复牌。之后连收18个一字涨停板,股价涨了近5倍,一时出尽风头。在2018年1月初,三六零的股价达到顶峰:每股66.39元,总市值高达4700亿元。

不过,在那之后,整个2018年三六零的股价都一路下滑,2019、2020年更是一路阴跌,毫无起色,在今年7月28日,一度跌出了近4年的新低11.59元/股。截至昨日收盘股价也只反弹了一点点,总市值为885亿元,较历史高点缩水超过八成。

从这个角度来看,三六零在这一近4年低位抛出巨额回购方案,显然有提振股价的意愿。不过,这个股东减持又是怎么回事呢?

连续解禁+清仓减持压制股价

再来看看三六零股东上海冠鹰的情况。公司公告显示,上海冠鹰与公司控股股东奇信志成、实际控制人周鸿祎互为一致行动人。

Wind数据显示,截至今年中报时,奇信志成仍是公司第一大股东,持股比例46.14%。上海冠鹰原名“天津众信股权投资”,在去年年报时还位于公司第四大股东,持股比例2.82%;今年一季报时以“上海冠鹰”的名字仍居公司第四大股东。而在今年中报时,无论是天津众信股权投资还是上海冠鹰,都已从公司前十大股东名单中消失。

图片来源:Wind数据

上海冠鹰退出公司前十大股东,自然是与连续减持股份有关。Wind数据显示,上海冠鹰分别于6月18日、6月22日、7月10日,合计减持了超过1.8亿股,按期间均价12元/股粗略计算,约合21.6亿元。从昨日公告来看,上海冠鹰即将完成“清仓”操作,套现总金额或接近23亿元。

图片来源:Wind数据

同时,Wind数据显示,三六零借壳上市以来,总共进行了6次定向增发配售机构股份解禁,合计解禁数量超过67亿股。最近的一次解禁在7月9日,之后实现了全流通。

牛眼君(每经牛眼:njcjnews)觉得,也许正是连续解禁加上股东的连续减持,让三六零的股价一直低迷了整整3年多吧。

个别大白马回购后股价仍难止跌

那么,这一次三六零在股价近4年的底部展开巨额回购,对股价能否产生有力的提振呢?牛眼君(每经牛眼:njcjnews)注意到股吧中不少股民表示乐观——毕竟是多年的低位,就算有上海冠鹰的清仓式减持,金额也不大,应该不会对股价反弹造成影响。

从牛眼君(每经牛眼:njcjnews)个人的技术分析角度来看,也感觉如上述原因,三六零的股价在这个位置筑底的机会比较大。然而,牛眼君仍然要提醒一句:并非所有的上市公司进行回购都会导致股价上涨,还是要区别对待,甚至一些大牌白马股也不例外。

华海药业日K线图

例如,华海药业在去年8月底创出历史新高,总市值一度达到680亿元,之后连跌8个月,股价缩水六成。随后在今年4月底,公司宣布计划用1亿元到2亿元,回购400万到800万股。但是市场并不买账,公告后走出了一个涨停板后缓慢反弹,然后继续回落,如今股价已经跌到公布回购计划时的下方。如果有投资者一时冲动,在公布回购计划之后“抄底”,那将有大概率被套。

格力电器日K线图

如果说华海药业的总市值只有三六零的三成,而且回购金额较低不具备可比性的话,那么可以来看看总市值近2500亿元的大白马格力电器。

格力电器在9月1日公告完成了124.69亿元的第三期回购计划,回购了2.5亿股。在此之前分别于2020年4月~2021年2月完成第一期回购60亿元、今年2月24日~5月18日完成第二期回购60亿元。不过,就算三期回购砸进了近245亿元“抄底”,目前格力电器的股价仍然较去年12月初的历史高点缩水近四成,也就是说三期回购全部浮亏。

所以,由此来看,三六零的此次回购是否能够有效地提升股价,投资者能不能借此机会“抄底”,恐怕还要打上一个问号。

(本文仅供参考,不构成买卖依据,入市风险自担。)

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