Morningstar晨星：给予正荣地产（06158.HK）目标价5.3港元

日前，晨星就正荣地产（06158.HK）2021年中期业绩发布点评研报，晨星在研报中认为，正荣地产2021年中期净利润同比增长33.1%。公司经营重点是通过去库存和加强现金回款以达至去杠杆，以及进一步降低债务成本和提高再融资的成本效率。维持正荣地产公允价值估值每股5.30港元。

晨星研报要点有：

正荣2021年中期收入同比增长10.1%至人民币160亿元，毛利率同比下跌1.2个百分点至19.1%，联合营公司的收入较低。尽管如此，由于公司确认了出售商业管理公司的处置收益，净利润同比增长33.1%。维持公允价值估值每股5.30港元。

上半年合约销售额人民币820亿元，同比增长47%，已完成全年销售目标人民币1,500亿元的54.9%。上半年合约销售额主要来自长三角和海峡西岸地区的重点市场，分别贡献了约56.7%和24.7%的销售额。公司上半年收购土地的节奏与去年相约，上半年收购土地356万平方米，权益金额约人民币147亿元，一二线城市占比约90%。合约销售和土地收购反映了公司不变的区域重点。其核心市场依旧主要在一二线城市，即长三角地区、海西地区、珠江三角洲地区。

公司仍处于监管机构“三道红线”标准中的黄档。净负债率从半年前的64.7%改善至57.2%。平均债务成本从去年年底的6.5%进一步下降到6.35%。公司经营重点是通过去库存和加强现金回款以达到去杠杆目的，以及进一步降低债务成本和提高再融资的成本效率。

（免责声明：文中机构分析不作为投资建议，信息披露内容以公司公告为准。投资者据此操作，风险自担。）