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光模块供应商新易盛上半年境外营收占比超80% 拟大幅溢价收购境外参股公司剩余股权

每日经济新闻 2021-08-26 23:22:14

◎新易盛在收购Alpine剩余股权的公告中披露,收购总价由交割对价2221.85万美元及或有对价不超过2221.85万美元组成,或有对价的支付金额取决于Alpine业绩目标的实现情况以及技术目标的达成情况。

每经记者 谢振宇    每经实习记者 范芊芊    每经编辑 汤辉    

8月25日晚间,新易盛(300502.SZ)发布2021年半年报。今年上半年,新易盛实现营收14.41亿元,同比增长72.28%,净利润为3.23亿元,同比增长68.92%。公司海外营收占比提高,已超过80%。

与此同时,新易盛还发布了一份收购公告,拟收购境外参股公司Alpine Optoelectronics,Inc(以下简称Alpine)。如以最高收购总价计算,较标的公司净资产溢价超4亿元。

对于高溢价收购情况,8月26日下午,《每日经济新闻》记者致电新易盛董秘办,对方表示不接受采访。

境外营收占比超80%

新易盛的主营业务为光模块的研发、设计、测试和销售,产品服务于云计算数据中心、数据通信、5G无线网络、电信传输、固网接入、智能电网、安防监控等领域的国内外客户,公司是国内少数批量交付100G光模块、400G光模块、掌握高速率光器件芯片封装和光器件封装的企业。

今年上半年,新易盛点对点光模块产品产量为343万只,同比增长25.18%,销量为336万只,同比增长20.43%。其中,境外销量为210万只,营收为11.54亿元,占总营收的80.08%,这一数据创了历史新高。近三年,公司境外营收的占比都在50%上下。

为何公司上半年境外营收占比较往年高出不少?这或许源于两方面的因素。

一方面,上半年国内市场需求同比有所减弱。招商证券通信组在研报中表示,5G进入建设第二年,今年上半年5G建设节奏明显放缓,仅新建19万站基站。同日发布半年报的另一光模块龙头企业中际旭创(300308.SZ)上半年营收几乎与去年持平,公司在半年报中将原因归于国内5G和数通市场的需求同比有所减弱。

另一方面,境外数据中心运营商资本开支持续增长。这也是新易盛在半年报中所提到的营收增长的一部分因素,招商证券通信组在研报中表示,2021年二季度北美云服务厂商业绩出色,同时资本开支维持高速增长的态势。二季度新易盛营收和净利润分别为8.17亿元和2.11亿元。

新易盛在半年报中表示,未来,随着数据中心需求和建设的不断增长,数据中心将逐渐成为光模块的主要应用领域之一。据市场调研公司Omdia预测,2019年至2023年,全球数据中心资本支出将从820亿美元上升至1250亿美元,年复合增长率达9.8%。

高溢价收购参股公司剩余股权

年报发布当日(25日),新易盛还公告宣称,拟以不超过4443.71万美元的对价收购Alpine剩余股权。此前,新易盛已通过全资子公司Eoptolink Technology HK Ltd(以下简称香港新易盛)持有Alpine 1400万股的优先股,持股比例为37.92%。

Alpine成立于2017年,办公地和注册地都位于美国,公司主营业务为光模块相关产品研究、设计和生产以及销售渠道开发,提供低成本、大容量的光互连解决方案。

以今日的美元对人民币的汇率1:6.48元来计算,4443.71万美元折合人民币2.88亿元,标的总估值超过了4.6亿元,如此高的估值,标的公司的财务状况表现如何?

2020年,Alpine的营业收入为7369.39万元,净利润为341.72万元,截至今年4月底,Alpine的营业收入为3843.67万元,净利润为43.23万元,总资产为6208.96万元,净资产为4771.91万元。以最高收购总价计算,对比截至4月底的净资产,这一收购溢价超4亿元。

值得注意的是,新易盛半年报中投资亏损227.69万元,公司表示主要是报告期内确认联营企业Alpine投资损失。

不过,新易盛也在收购公告中披露,收购总价由交割对价2221.85万美元及或有对价不超过2221.85万美元组成,或有对价的支付金额取决于Alpine业绩目标的实现情况以及技术目标的达成情况。

为何提到技术目标?新易盛在公告中披露,Alpine是以产品研发为核心的,投资高科技公司或许也不能只从财务表现上进行考量。

从产品的角度看,目前Alpine具有竞争力的产品包括一款自主开发的nCP4硅光子技术平台,一款可部署于5G无线网络前传、中传和回传应用和DCI应用的领先PAM4光模块。

从研发能力看,Alpine拥有可变光衰减器、硅光调制器及相干收发光模块等成功研发经验,同时积累了在波导光学器件、晶圆工厂管理、封装及测试的丰富行业管理经验。从人员配置来看,Alpine主要研发团队位于美国加利福尼亚州,拥有多位光模块行业资深专家。

“收购有利于实现公司产业链上下游及全球化布局,增加公司研发实力,提高公司全球市场服务能力。”新易盛在公告中表示。

封面图片来源:摄图网

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