镁刻·中报速读| 卓越商企服务：上半年营收同比增长42% 商管业态占比44.5%

每经编辑 陈梦妤    

卓越商企服务（6989.HK）于8月25日晚间发布2021年中期业绩公告，期内总在管面积约3520万平方米，同比增长约32.6%，低于2020年行业平均在管面积增速（45.6%）约13个百分点。从业态的在管面积来看，商管业态占比44.5%(卓越系和第三方系为7.3%：37.2%)，住宅业态占比31.3%，公共与工业业态占比24.2%，比上年同比增长9个百分点。从区域来看，卓越商企服务深耕大湾区，逐步外拓至长三角及其他区域。

期内实现营收约16.53亿元，同比增长约42.24%，高于2020年行业平均营收增速(37.2%)5个百分点；公司毛利率为29.6%，较上年同期上升2.7个百分点，略低于2020年行业平均毛利率(30.3%)0.7个百分点。

从业绩构成来看，基础物业服务收入为12.69亿元，同比增长25.6%，其占比为76.8%，比上年同期下降10.1个百分点；增值服务收入为3.59亿元，同比增长200.4%，其占比为21.7%，比上年同期上升11.4个百分点。

进一步拆分基础物业的业态，卓越商企服务作为行业少数的商业物企，其商管业态收入为9.402亿元，较上年同期增长27%，其占比营收为56.9%，较上年同期下降9个百分点，其中第三方系商管收入贡献最高，占比总营收达35.4%；住宅业态收入为1.496亿元，较上年同期增长45.9%，其占比营收为9.0%，和上年同期持平；公共与工业业态收入为17.94亿元，较上年同期增长8.8%，其占比营收为14.2%，较上年同期下降2个百分点。

贝壳研究院认为卓越商企服务在业绩上主要表现有：一是各业态的基础物业服务仍为营收的压舱石，尤其是商管业态，贡献营收超过一半，但增值服务发展势头迅猛，实现飞跃式大增长，已成为增长新引擎；二是受益高盈利的增值服务高速发长，驱动其毛利率提升，但细分各业态毛利率来看，可以发现商管业态毛利率水平低于其他商管物企，其中卓越系毛利率为47.9%，第三方系毛利率为14.3%，中间落差甚大，未来如何有效提升第三方系毛利率，例如运用科技赋能、叠加品牌效应进而降本增效，是该公司需面对的课题；三是商管坪效为55.5元/平方米，比上年同期52.5元/平方米有所增长，但与行业水平相比，仍有较大的优化空间。

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