道达投资手记：下跌不可怕，可怕的是……

图片来源：摄图网

来源：微信公众号“道达号”（微信公号ID：daoda1997）

当行业风险袭来时，几乎没有任何人能扛住其对股价的杀伤力。但大跌并不可怕，可怕的是你不知道如何去应对这种杀伤力。

今天的盘面，不想做过多的描述，用一个段子基本上就可以概括。

孩子不用补课了，开辅导班的崩了。不用补课，眼睛就变好了，所以眼科崩了。妈妈周末不用送孩子去补课，自己也就没时间去美容了，所以医美也崩了。孩子不去辅导班了，爸爸也没时间出去喝酒了，所以白酒也崩了。不喝酒，身体也好了，也不用养肝也不需要创新药了，片仔癀和创新药也崩了。这是一个关于补课引发的连锁反应的调侃。

今天，教育板块的集体大跌，就是行业风险的一次集中释放。昨天的文章，我们已经对此进行了提前预告，但行业风险对股价的杀伤力到底有多大，我们是很难做出估计的。所以，当前我们要对现在的市场环境做出重新审视。

每一家上市公司，在IPO的招股说明书中，都会对公司面临的各种风险进行提示。其中有一项风险，多数公司都会提及，这个风险就是政策风险。比如，有些公司可能会面临税收优惠政策改变的风险，有些公司可能会面临监管政策变化带来的风险，还有些公司可能会面临政策法规变化带来的风险等。

政策风险，实际上是具有很强不确定性的风险，而且也是几乎每个行业每家公司面临的风险。但这种风险，往往会被投资者忽略。所以，当政策风险真正出现时，对股价带来的杀伤力就很大。

实际上，近几年的股市，教育行业出现的政策风险，并不是首次出现。房地产行业早就已经遭遇了政策风险的洗礼，“房住不炒”的政策，对地产板块并不是一次性集中释放，而是润物细无声的慢慢来。当我们反应过来的时候，地产股已经早已不是以前的地产股了。

地产股龙头万科，之前已经跌得非常多了，但今天竟然又大跌了7.57%，再创新低。再看房地产指数，今天大跌4%，已经回到2018年的位置。

对于近期市场的突变，达哥还有一点思考。就是那些曾经可以“躺赢”的行业，可以稳赚的赛道，还有傻瓜也能看懂的商业模式，如今在市场彻底不吃香了。

比如，我们昨天晚上提到的几个已经走熊的行业，连锁超市、乳业、调味品、连锁药房、医美，今天继续下跌。而像白酒、调味品等具有，被私募大佬称为“入口”的，或者是有“成瘾性”、“依赖性”的赛道，今天同样是集体大跌。尤其是白酒，贵州茅台跌破了年线，五粮液、水井坊盘中跌停，酒鬼酒、水井坊跌停报收。白酒赛道，不管是酱香还是浓香，忽然都不香了。

对于白酒股，突然集体大跌，我觉得倒不是对业绩有多大的担忧。真正担忧的，可能也有对政策前景不确定性的担忧。毕竟，白酒行业过了好几年的好日子，白酒价格不断上涨，但创造的社会价值到底有多大，整个行业会不会面临政策上的限制？这些，都是机构们在研究分析和担忧的事情。

当政策预期不明朗的时候，乐观的人会继续坚守；悲观的人，很可能就会提前从这些领域中撤离。而一旦一个行业真正遇到了政策强监管的不利因素，有些行业可能真的就难以再翻身了，即便能够生存下来，在一个较长的时间内，市场规模都会明显缩水，有些体质不佳的行业，可能就被时代淘汰了。当然，也有些行业可能家底丰厚，尽管受到政策的束缚，也会熬过寒冬，但就需要相对更长的时间，更大的空间，来消化政策的利空了。

前面我们说了，大跌并不可怕，可怕的是你不知道如何去应对。

对于今天的大跌，达哥的看法是，虽然指数跌得很惨，而且是放量大跌，两市今天成交1.4万亿，但我认为，这并不是主力机构在撤退，而只是他们在调仓换股，重新布局而已。虽然今天大部分板块都在下跌，但我认为，调整之后，一些新的赛道必然会快速缓过劲来。

那么，哪些新的赛道，将成为机构新布局的方向呢？个人觉得，那就是跟着政策的方向走，政策的“指挥棒”指向哪里，我们就去关注哪些方向。政策限制的领域，近期肯定是风险比较大的。而政策支持的领域，尽管不一定都能成为牛股赛道，但机会一定是从政策大力支持的方向中产生。比如，半导体芯片产业、高端制造等，这些都是国家政策大力支持的方向，还有“碳中和”大背景下的新能源产业，也依然是未来的大方向。这些领域，就集中在科创板、创业板之中。

或许有人要说，这些板块，今年涨了很多了，现在会不会太高了？那么，到底多高算高呢？没人能够给出准确的答案。换个角度想，那些走熊的行业，现在是不是很低了？你敢去抄底吗？也不敢，因为你根本不知道多低算低。

所以，投资股市，可怕的不是出现大跌，而是找不到正确的方向。如果找对了方向，调整并不可怕，股价跌下来，反而就是上车的机会。

最后，达哥今天有些眼红了，钱研君周末分享的行业组合中，竟然有两家公司今天涨停，而且是在今天这种市场大跌的行情下，达哥不得不佩服。不仅仅是今天，最近钱研君分享的公司，走势实在太燃了。

想要知道钱研君最新关注的行业，可以关注微信公众号“道达号”，进行了解。

（张道达）

根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。

使用微信扫描下方二维码，关注“道达号”微信公众号，快速阅读道达投资手记专栏。