每经热评｜创业板指首超沪指 只有纯数字上的意义

每经评论员杜恒峰 7月13日9时40分左右，沪指报3559点，创业板指报3560点，创业板指数发布11年后首次超越上证指数。不过，上证指数成为创业板指的背景板着实有些“委屈”。 上证指数编制的起点是100点，在接近31年的时间内涨至约3566点（7月13日收盘，下同），年复合收益率为12.22%；而创业板指起于1000点，11年时间上升至约3515点，年复合收益率为12.11%，两者接近且上证指数暂时还略微占优。 只是投资者们容易忘却上证指数历史久远但回报诱人的年代，而创业板近两年多来的牛市却是新鲜的记忆。人们也不太会注意到上证指数包含1500多只股票，体量庞大，而创业板指只有100只成分股，两者差着一个数量级，推动指数上涨所需要的动能自然也不具可比性。 创业板指这轮上涨，被视为成长股对价值股、新兴行业对传统行业的胜利。从市值上看，宁德时代超越五粮液成为深市第一，在整个A股也仅次于茅台、工行、建行，排名第四。此外，创业板的东方财富总市值超越中信证券成为券业“一哥”，迈瑞医疗、爱尔眼科市值也早就超过了老牌创新药龙头恒瑞医药。在成长股迭创新高的同时，以茅台、美的为代表的传统价值股却陷入了痛苦的调整，“茅指数”也被“宁组合”所取代，成为当下A股行情最重要的特征。而与创业板相似，集中了芯片、生物制药、先进材料等行业的科创50指数，5月以来也大涨了20%，华润微、中微公司市值攀上千亿。 与成长股的高歌猛进相比，在上证指数中占据大量权重的金融股却显得极为落寞。今年以来，银行业指数（BK0475）累计下跌1.95%，而非银金融指数更是大跌了21%。 不过，高收益高风险，这是金融市场亘古不变的铁律，成长股投资者想要博取高收益，就必须以承受股价更大的波动为代价，但承受这种风险并不意味着能获得预期中的回报。以创业板892只股票为例（剔除2021年上市新股），年内上涨的总计有479只，占比约一半；涨幅超过创业板指（18.5%）的则只有236只，占比26%。据笔者计算，在创业板指18.5%的年内涨幅当中，仅宁德时代、东方财富、亿纬锂能等七大权重股，就贡献了其中约16个百分点。 创业板指短暂超越上证指数，只有纯数字上的意义。人们厚创指而薄沪指，不过是出于对机会成本的天然厌恶，投资本身也就是在做选择题，而选择就必然有机会成本，对于错过成长股的投资者来说，虽失之东隅，但可收之桑榆。比如，如果投资者去年一季度买工商银行，算上股价和分红，过去这一年的回报也有10%左右。 跟风成长股还是守住价值股？这取决于你的风险承受能力以及预期收益率，不论哪种选择，能达到你的预期即是好的投资，若非要与回报最好的股票比较，不过是徒增烦恼罢了。