每日经济新闻 2021-05-21 22:21:05
◎长春高新方面表示，经与金磊初步确认，其减持原因系交税之后个人一些其他资金需求。同时金磊表示，近期不会再有减持，并且未来对公司的持股比例计划会保持在5%以上。
每经记者 金喆 实习生 林姿辰 每经编辑 梁枭
一则广东省医保局牵头的16省集采名单传言和34笔大宗交易，将千亿市值白马长春高新（000661，SZ）拉下神坛，截至今日（5月21日）收盘，长春高新报455.50元/股，单日蒸发逾200亿元。
《每日经济新闻》记者注意到，此前因为生长激素产品利润高，市场预计不受集采影响，长春高新成为众多机构重仓的“集采避险股”之一。股价跌停后，多位市场人士对记者表示，这是市场对长春高新有误解，即便集采，对其不会有大影响。
针对生长激素集采传闻和公司股东实施减持，长春高新相关人士21日下午接受《每日经济新闻》记者采访时回应称，公司未收到集中采购相关的正式书面文件和通知，另外，金磊的行为可能出于交税和个人资金的需求。
针对21日公司股价的波动，长春高新证券部工作人员接受《每日经济新闻》记者电话采访时表示，这与市场流传的广东省带量采购文件有关。文件显示，广东省牵头组建区域集团采购联盟，共同开展省级药品、耗材超声刀头带量采购工作。此项工作将于5月中旬启动，相关省份需要在5月22日给予回复，明确具体品种。
“我们目前没有办法判断传闻是真是假，因为它不是官方对外发布的。其次，目前来看，这种国家层面的大范围的集采好像不太可能。”此外，工作人员表示，公司此前针对集采做过一个初步判断，认为就算国家或者某些省份开展集采，对于公司几个产品的影响也是不同。例如粉针集采的可能性会大一些，而作为公司占比最高的水针和长效针，面临集采的可能性不大。
在21日下午的工作会议上，长春高新董秘对三种产品的占比进行了进一步说明：“2021年第一季度至今，粉针、水针、长效针的占比分别为8%～9%，70%+和12%～13%。整体来看，呈现出长效针增长，水针略微萎缩的态势。”
如果进入集采，公司是否面临降价压力？对此，公司证券部工作人员表示：“目前整个市场还没有这种生物药的集采，所以也没有明确的价格，但估计应该不会像那种医疗器械降那么多。”
长春高新的业务主要在四个子公司——金赛药业、百克生物、高新地产和华康药业。其中核心的盈利点为金赛药业，产品包括生长激素和重组促卵泡素；百克生物下面则有鼻喷流感疫苗、水痘疫苗、狂犬疫苗。
记者注意到，金赛药业是对长春高新营收贡献最大的子公司，2020年长春高新的营收为85.77亿元，金赛药业的营收为58.03亿元，占比高达67%，实现净利润27.60亿元，为上市公司贡献超九成净利润。
金赛药业的大单品，主要是生长激素，用于治疗身高矮小。金赛药业分别在1998年、2005年和2014年分别推出粉针、水针和长效剂型，是国内目前唯一拥有三种激素剂型的公司。2019年，金赛药业生长激素的市场份额达到74%，是国内市场龙头。
受到广东集采传闻影响，今日（5月21日），“药中茅台”长春高新放量跌停，收盘报455.5元/股，市值较前一日缩水204亿元。
根据深圳证券交易所披露信息，5月20日，长春高新惊现34笔大宗交易。交易明细显示，34笔大宗交易合计成交412.42万股，占公司总股本1.01%。成交价格均为470.01元/股，较当日收盘价506.11元/股，折价约7%。34笔大宗交易卖方均为中天国富证券吉林分公司，其中28笔大宗交易买方为“机构专用”。
上述累计成交金额高达19.38亿元的大宗交易很快引发市场关注。一方面，结合历史减持记录，市场猜测抛售方可能为自然人股东；另一方面，大股东大手笔套现，也让二级市场投资者对长春高新的成长性心生疑虑。
就在市场热议几小时后，21日晚间，长春高新的一则公告拨开了此次巨额交易的迷雾。公告显示，这次的减持人正是公司自然人股东金磊。根据公告，金磊于2020年12月22日至2021年5月20日期间以大宗交易方式累计减持公司股份超过809万股，占公司总股本近2%。其中5月20日减持数量正是412.42万股。
金磊减持股份情况 图片来源：长春高新公告截图
据《每日经济新闻》记者梳理，2019年11月，长春高新以发行股份及可转债的方式收购金赛药业，向交易对方金磊、林殿海分别发行股份，购买两人合计持有的金赛药业29.50%股权，发行价格为419.19元/股。2020年12月16日，上述增发股份中的1597.11万股解禁，占公司总股本的3.95%，其中金磊1244.09万股、林殿海353.02万股。2021年4月20日，上述增发股份中的1996.97万股解禁，其中金磊1555.57万股、林殿海441.4万股。作为金赛药业的掌舵人，截至目前，金磊持有长春高新的股份占比达9.52%。
就市场对关键股东频频减持的顾虑，长春高新证券部工作人员对《每日经济新闻》记者表示，金磊是定增拿到的股份，其持股5%以上，相关机构经大宗交易接盘的股份也要锁定6个月。另外，长春高新方面还表示，经与金磊初步确认，其减持原因系交税之后个人一些其他资金需求。同时金磊表示，近期不会再有减持，并且未来对公司的持股比例计划会保持在5%以上。
一直以来，市场看好长春高新的原因，一是生长激素需求大、竞争小，可以维持高毛利，二是被纳入集采的可能性不大。
根据西南证券数据，2019年，国内生长激素市场规模达到60亿元，适用人群基数庞大，渗透率较低，随着渗透率的提升以及患者年用药金额的提升，生长激素市场规模有望保持快速增长，2024年有望达到150亿元，复合增速超过20%。华西证券认为，生长激素市场天花板高，未来多因素将推动生长激素市场扩容。
深圳森瑞投资管理有限公司董事长林存对《每日经济新闻》记者分析，生长激素基本上不是医院销售的产品，只有零星严重矮小症（侏儒症）是需要住院及医保负责，更多的是自费项目，在院外拿药，与医院集采无关。所以即使针对院内使用部分集采，也是用量极小（5%）的量而已。
但是，在由自媒体发出的广东医保局文件截图上，重组人生长激素赫然在列。林存认为，市场对此理解有误。
事实上，这不是长春高新第一次陷入集采传闻。如果此次传闻成真，降价在所难免，长春高新现有的高毛利将被打破。而在过去一段时间，集采也成为市场颇为关注的话题，长春高新对此回应称，粉针存在纳入集采的可能。
去年11月4日，长春高新披露的会议纪要中提到，对于粉针是否能纳入集采，目前国家政策还不是十分明确，存在纳入的可能性。
在去年11月9日的会议纪要中，长春高新再次强调，目前国家政策还不是十分明确，预计粉针存在纳入集采可能，水针可能性不大，长效目前暂时没有可能，公司将积极关注相关政策变化，目前还没有现实经营风险。公司产能充足，目前基本满负荷生产。
而在更早的2019年底，金磊在接受采访时曾提到，其认为生长激素短时间不会纳入国家集采，因为还有很多实际上、技术上的困难，但是不纳入集采，也要做（好）它持续被降价的安排。
在5月21日的交流会上，长春高新方面人士指出，省级层面，粉针有可能集采，前几年公司粉针降价就是应对可能的集采。从市占率、品牌率而言，公司认为即使集采，产品也有竞争力。
太平洋证券也在21日发布的研报中表达相似观点，称若文件属实，预计本次集采生长激素剂型为粉针。根据入围规则，在目前粉针生长激素竞争格局前提下，高新可顺利入围A组；而竞价方面，首轮报价只要不高于限价和自己的全国最低价，即可获得自己企业预采购量的70%～80%，第二轮为愿意以量换价抢夺剩余量的20%～30%的部分量的报价。
太平洋证券上述研报认为，如果文件属实，长春高新本次集采粉针降价压力较小，采购量有保证，对业绩影响较小。
那么，未来占长春高新主要收入的水针和长效针是否可能纳入集采？一位长期关注长春高新的医药投资人士表示，纳入集采有几个因素，一是否具备充分市场竞争，二是要看产能、用药周期。目前生长激素在国家医保目录只有一个适应症，水针没有形成三家以上充分竞争，预计水针和长效被纳入集采的可能性较小。
“生长激素在公立医院占比的激素很小，没办法有足够的量，纳入医保的适应症也不多。之前长春高新高管交流的时候也透露过，医保报销部分占销售收入的比例非常小，远远小于10%。”该人士指出，生长激素的绝大多数适应症不在医保范围内，即便是粉针纳入集采，现在粉针占整个生长激素市场的份额也小于30%，到时候拼产能和成本，长春高新的优势都优于对手。
封面图片来源：摄图网
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