华海药业总裁助理：上半年仍在消化库存，下半年原料药业绩或有所好转

每经记者 孙嘉夏    每经实习记者 许立波    每经编辑 张海妮    

华海药业。每经实习记者 许立波 摄

5月17日上午，华海药业（600521，SH）举办了投资者接待日活动。五月时节的浙江临海，海风中夹带着微微细雨，五十多名投资者、机构调研员从全国各地赶来参加此次投资者接待日活动。

年报显示，华海药业2020年营收同比增长20.36%，相较之下，其股价走势却显得不尽如人意，自去年8月31日上摸历史高点45.70元/股以来，股价一路走低，前不久更是出现连续杀跌，四个交易日跌幅达到约26%的情况。这样的股价走势，市场普遍认为与华海药业2021年一季度营收同比下降4.69%有很大关联。

现场，也有投资者就一季度业绩情况询问公司总裁助理徐觅。对此，徐觅表示：“一季度原料药的销售不是太好，特别是和我们今年的整体预期来说进度相对慢一些。”

下半年或好转

在投资者接待日活动上，徐觅解释了原料药业绩不如预期的原因。徐觅表示，在疫情的影响下，实际上2021年上半年公司都还在消化去年的库存，这样的情况是比较明显和突出的，所以今年一季度在原料药的需求上还是有比较大的萎缩。

但同时徐觅也对原料药未来的业绩情况做出了积极的预估：“结合疫情发展的情况、客户需求在时间上的测算以及部分新项目的转化周期，应该说三季度和四季度，特别是四季度，业绩上会有扭转，所以说今年全年看起来我觉得还是比较乐观。”

据华海药业2020年年报，公司原材料及中间体销售业务实现营收31.02亿元，占主营业务的比重约为48%。

对于原料药这一大支柱业务，此前投资者尤为关注的就是原料药大国印度疫情恶化对华海药业可能产生的影响，在此次投资者接待日活动上，华海药业高层也对此进行了补充说明。

徐觅表示，因为制药行业在备货上有一定的周期性，所以印度疫情的短期影响到今天还不太凸显，可能在三、四季度会对华海药业的销售额有一些贡献。

而相比于直接的业绩增量，徐觅似乎更看重印度疫情可能给市场格局带来的新变化，她认为：“现在我们已经抓到的或者说市场已经显露的机会，更多的是在一些以供应商为主的，比如说精神类产品当中。因为过去印度的供应商，无论是从原料药还是制剂的角度，他们的份额可能还占有全球近60%左右的份额，所以这一块的机会可能是我们需要去争取的。”

5月17日，华海药业投资者接待日活动现场。图片来源：每经实习记者 许立波 摄

集采并非低价为王

浙商证券孙建团队曾在研报中表示，华海药业2020年业绩增长的核心驱动源于国内带量采购下前向一体化的成本优势、制造业红利。如今，第五轮集采仍在如火如荼地进行，对于在此前历次国家集采中受益匪浅的华海药业来说，公司未来对待集采的态度及策略也成为投资者普遍关注的一大问题。

集采最直观的影响还是体现在产品价格上，从前几轮的集采结果来看，药价平均降幅50%以上，最高降幅超过90%。此前应对集采，以入围为宗旨的企业，在产品价格上往往压得极低，“但现在似乎有一种趋势，企业的报价似乎不再都是超低价中标的策略，一些品种可能有了更多的价格空间？”有投资者提问。

对此，华海医药销售有限公司（华海药业子公司）总经理岡慧表示：“可能以前大家都觉得华海药业报的价格比较低，但是我觉得这个与企业的竞争策略有关，因为当竞争非常激烈的时候，如果必须入围，就只能更多从成本这个角度去考虑，但是如果竞争格局相对比较好的情况，能够从产品销售策略等多维度来分析的话，可能报价的策略会发生一些变化。”

集采步入常态化、制度化，同样也对产品的质量和供应提出了更高的要求。岡慧表示，几轮集采以后，可能一些极低价的产品在供应上面确实是有问题的，所以从质量和供应的角度来考虑，也不是说价格低的就是好的，低价可能也只是一个相对的概念，并没有绝对的低价。