在全局思维下展现大类资产配置能力 嘉实基金“固收+”给持有人稳稳的幸福

在宽松的货币政策和资管新规的双重作用下，传统理财产品的收益率出现一定程度下滑。在这样的大环境下，攻守兼备而有弹性回报的“固收+”基金正在受到越来越多投资者的关注，尤其是近期市场波动加大，“固收+”更是成为当下炙手可热的投资品种。

另一方面，虽然发行“固收+”产品的基金公司越来越多，但其实要管理好这类产品却并不是一件容易的事情。因为“固收+”的底色自然是固定收益，这是组合的基石，同时也需要权益类资产来力争收益增强，这就对基金管理人的大类资产配置能力提出了更高的要求。要在全局思维之下，将这两类资产进行有机的结合，从而打出精彩配合。

在大类资产配置方面有着丰富经验和出色能力的嘉实基金，无疑在打造“固收+”产品方面拥有天然优势。其中，嘉实固收投资总监、固收+解决方案CIO胡永青和嘉实大养老板块CIO王茜都是从业近20年的投资老兵，均历经了多轮牛熊检验，他们分别带领团队用实力与经验打造出了业绩优秀、表现稳定的“固收+”系列产品，为投资人带来了“稳稳的幸福”。

传统理财收益率或持续下行 “固收+”为投资者提供稳定的理财“小确幸”

曾经何时，在大众印象中，理财产品是一种保本的预期收益型产品。不过在打破刚兑的背景下，“保本保收益”已逐步退出市场，净值化转型才是大势所趋。

Wind数据显示，截至3月底，1年期银行理财预期年收益率平均值为3.46%，几乎是十年来的最低值；货币基金收益率也在持续下滑，当前代表性货币基金七日年化收益率在2%左右徘徊。这个时候，低风险的绝对收益类基金产品，比如“固收+”就以运作灵活、回报稳健等特点，成为了投资者新的心头好。

嘉实旗下的多只“固收+”基金都有着良好的历史业绩。例如嘉实稳固收益C，近5年收益35.99%、在同类基金中排名前18%（44/244），成立以来收益83.49%、年化收益率5.86%。近三年每个单一年度均取得正回报，在海通证券开放式债券型基金中的业绩评价为近五年28/183，获得海通五年及十年四星评级。

再来看2016年成立的嘉实策略优选。截至4月23日，该基金净值阶段上涨49.72%，大幅超越同期业绩基准，年化收益9.53%。今年以来沪深300指数累计下跌了1.46%，但嘉实策略优选却收获了2.26%的回报，体现了在震荡市也能有获取稳定回报的能力。

另一只成立时间更长的嘉实多元收益A，在超过12年的时间跨度中取得了126.89%的回报，远高于同期二级债基业绩和中证综合债指数年化收益。近5年回报37.90%，在同类基金中排名前14%（34/244）；近1年收益17.35%，在同类基金中排名前7%（39/546），也交出了一张漂亮的成绩单。

经过时间的积累和多轮牛熊更迭的考验，嘉实基金旗下的“固收+”产品用自己一如既往的稳健表现，为投资者提供了稳定且有竞争力的理财“小确幸”。

两大资深名将领衔 大类资产配置能力为业绩保驾护航

说起嘉实基金“固收+”代表基金经理，不得不提两位资深名将。他们都具有近20年的投资经验，可谓不折不扣的投资老兵和实力担当，他们就是胡永青和王茜。

作为嘉实基金固收投资总监、固收+解决方案CIO，胡永青追求低波动和绝对收益，擅长大类资产配置，强调估值安全边际，最核心的投资理念是追求低波动及绝对收益。管理的“固收+”产品坚持践行绝对回报策略。以嘉实浦惠基金为例，该基金在确保组合安全性和流动性、有效防范信用风险的前提下，以信用债等固定收益标的为基础，通过“1+N”多种资产投资组合，通过权益、转债、打新等多种资产力争增强收益，平衡规模和收益波动，为投资者提供稳定有竞争力的绝对回报。Wind数据统计，截至2021年4月23日，嘉实浦惠A/C自去年10月14日成立来年化回报已超4%，成立半年来最大回撤不足2%，已经初步体现出“固收+”产品低波动、低回撤的投资属性。

在胡永青看来，“固收+”投资策略方面，最主要的是大类资产配置，主要分成两个层面：一是基于宏观层面的大类资产配置，也就是说股票和债券配置比例的动态调整；第二类是一些战术型的或者叫动态的资产配置，它既有一些择时的选择，也有一些细分资产的结构性的变化。

嘉实基金大养老板块CIO王茜，也是不得不提的一位行业大将。她早在2008年11月就加入了嘉实基金，长期管理社保组合以及公募债券基金组合。王茜擅长债券市场的趋势把握和自上而下大类资产配置，以及个券的深入挖掘。

王茜带领的大养老板块团队成员一共有20人，分为配置及策略开发组、利率组、信用组、转债组和权益组，能力圈覆盖大类资产配置、信用研究和投资、宏观研究、权益投资、技术分析等领域，是个一专多能的团队。在投资研究中，子策略全团队共享，成员各自发挥专长支持所有管理组合，也保证了整个大养老板块的大类资产配置能力。

值得一提的是，由于长期从事大养老投资，王茜对基金净值回撤控制看得十分重要。一旦时间拉长之后，基金净值的复利效应便得以体现。她管理的偏债混合基金嘉实鑫和成立于2019年12月24日，截至4月23日累计收益9.46%，期间最大回撤仅为1.48%。

同样的，在王茜看来，“固收+”的“+”更强调资产配置，需要结合不同的市场环境，精选各类优质资产，打造多元组合，增加组合收益。相对2020年，王茜认为2021年的股债大类资产配置节奏将更加关键，全年会重点关注疫情的控制、信用风险、通胀的情况以及海外货币政策变化几个变量。

文/芮秋（市场有风险，投资需谨慎）