大局已定，迎接反弹？——道达对话牛博士

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本周，A股市场迎来反弹。周一沪指大涨超过50点之后，指数窄幅震荡，最终沪指周涨幅达1.39%，创业板指数则强劲反弹7.59%，这也是2月市场调整以来创业板单周最大涨幅。

随着4月即将结束，上市公司的年报、一季报都将披露完毕，市场是否有望真正展开一波上涨行情？今天，牛博士与达哥就此话题展开讨论。

牛博士：达哥，你好，上周访谈栏目中，你曾经提到，新热点的出现，有望给市场带来新的上涨动能，你对本周行情怎么看？

道达：本周，尽管沪指涨幅不大，但创业板指数的涨幅，还是让人激动的。我们可以看看创业板指数的周K线图，是不是有一种“重回”牛市的感觉？

回顾本周的盘面，市场确实还是有很多亮点。首先，汽车板块炒作热闹，这是我们上周末提到的新热点，本周确实没有让人失望。虽然后半周这个热点有所分化，但赚钱效应还是很明显。

但凡有大牛股出现，参与其中的资金就不会快速离开市场，即便短线可能获利了结，但赚了钱的猎手，肯定还会在市场中寻找新的“猎物”。

除了汽车股外，白酒股卷土重来，水井坊和ST舍得等二线白酒股是领头羊。而到后半周，贵州茅台、五粮液等一线白酒也逐步跟了上来。此外，其他食品饮料类个股、医药板块等前期机构抱团的个股，在本周都有比较明显的起色。

从本周的行情走势看，投资者对接下来反弹的延续，信心有明显提升。

牛博士：随着4月即将结束，上市公司的年报、一季报都将披露完毕。另外，基金的一季报也于本周披露完毕。随着上市公司和机构纷纷交出“成绩单”，是否也有一种大局已定，只欠东风的感觉？

道达：股市的两大参与主体，一个是上市公司，一个是机构投资者，他们对市场的走势确实起到很重要的作用。

上市公司方面，大家更关心的是一季报，尤其是龙头公司的一季报。随着这些公司一季报基本披露完毕，大家心里也基本有数了。该爆雷的白马股，在上周基本上也暴露得差不多了，跌得最惨的康弘药业，近期也暂时止跌了。总体来说，业绩因素对市场的困扰，也将暂时告一段落。

另一方面，就是A股市场最大的主力机构公募基金了，他们在本周也披露了一季报，如今市场纷纷都在抄基金的作业，各大媒体也在总结顶流基金经理重点增持的公司。这里，主要说两点。

一个是今年春节后，市场大幅调整，基金也从过热的状态逐渐回归到正常状态。一季度的披露，我比较关注股票基金的仓位变化，是否有明显的减仓。

从统计数据来看，偏股型基金在三月末的股票仓位确实有所下降，但下降并不多。三月末，包括开放式和封闭式在内的普通股票型基金和偏股混合型基金的股票总仓位达84.28%，比去年底下降了3.26%。这个减仓幅度，我觉得是可以接受的。

因为有一个因素不容忽视，今年初，新发了很多新基金，而刚刚发行完没多久，市场就出现大跌，导致不少新发基金变得比较谨慎，他们还不敢迅速把股票仓位加上去，所以也在一定程度上使得偏股基金总体仓位略有下降的情况出现。但是，我觉得基金继续维持很高的仓位运行，这也提升了市场信心。

其次，基金在一季度加仓最多的是银行和化工两大行业。尤其是银行板块，在去年几乎是没人愿意触碰的板块。此外，钢铁、煤炭等行业，也都被基金增持。这几大周期性板块，有望成为二季度引领市场进一步走强的重要砝码。

牛博士：那么，达哥对下周的行情你怎么看？下周也是4月的最后一周，市场能否延续反弹， 为4月行情带来强势收官？

道达：3月底的时候，我曾经预计4月行情将出现反弹。如今看，上证指数4月反弹了0.94%，而创业板指数则因为本周的大涨，月涨幅也达到8.56%。

总体来说，我觉得经过3月、4月的震荡筑底之后，机构已经没有明显减仓的动作，市场大幅杀跌的阶段很可能已经过去了。

从创业板指数来看，也正在逐渐重回正轨。所以，我认为下周行情继续维持走强的可能性是比较大的。

（张道达）

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