元祖股份“梦世界”去年下半年亏损收窄 用“童话”增曝光的生意靠谱吗？

每经记者 张韵    每经编辑 梁枭    

4月19日晚，以直营为主、加盟为辅的元祖股份（603886，SH）发布2020年年报。数据显示，公司2020年度实现营业收入23.03亿元，其中蛋糕收入7.43亿元，同比增长26.32%；中西糕点礼盒收入13.88亿元，同比增长3.24%。

《每日经济新闻》记者注意到，2020年度元祖股份毛利率达65.60%，高于可比公司85度C、克莉丝汀（1210，HK）和桃李面包（603866，SH）。

今日（4月20日），在元祖股份2020年度业绩说明会上，记者以投资者身份询问公司将如何提高高毛利率产品的市场份额。元祖股份董事长张秀琬表示，目前正大力推广元祖梦蛋糕，丰富蛋糕使用场景。

门店营收同比微降，电商营收增长较快

根据元祖股份2020年报，截至2020年年底，公司在全国共开设677家门店，其中直营店558家、加盟店119家，门店数量净增长29家。从渠道来看，元祖股份线下门店营收约为15.8亿元，同比减少1.35%；线上电商营收为6.42亿元，同比增长46.47%。

在渠道建设方面，元祖股份总经理张乙涛表示：“疫情期间，湖北地区门店受影响较大，后续随着疫情控制，门店业务正常开展，收入和业绩稳中有升。”元祖股份董秘沈慧则介绍，2020年上半年整体环境影响了开店速度，未来电商在整体业务中的占比会越来越高。张秀琬也表示，公司不仅关注线上电商各大平台的合作，也着力拓展私域流量。

从市场竞争角度看，一方面，互联网零售发展火热，催生多个互联网烘焙食品企业，如“幸福西饼”“诺心LE CAKE”等。元祖股份方面认为，目前市场份额的竞争已经不能局限于线下实体店的市场占有率，总体竞争逐渐白热化，各个企业必须加强核心竞争力，才能在完全竞争、汰劣留强的市场中持续发展，扩大品牌影响力。

另一方面，同行业竞争趋向品牌化，市场发展已经相对成熟。其中，采用“中央工厂+零售”经营模式的烘焙食品企业，已有“面包新语”“85度C”等主营面包、蛋糕类等西式产品的品牌；“杏花楼”“稻香村”等主营月饼等中式产品的品牌。对此元祖股份表示，在行业竞争中“元祖食品”以中西式产品融合创新为主。

张秀琬在回复提问时表示，公司能维持较高的毛利率主要有两方面因素：第一，产品定位于精致礼品名家，推动中西糕点、蛋糕、节令性产品的销售；第二，公司升级改善元祖精益生产系统，优化流程、改善产品质量，发挥管理优势，减少成本，增加效能。

此外，近3年公司业务收入产品结构中，蛋糕、中西式糕点收入呈现上涨趋势。2020年蛋糕毛利率高达84.94%，中西式糕点对公司营收贡献较大。公司方面表示，收入增长系蛋糕、糕点礼盒等品项销量稳定，销售价格略有上升，销售折扣控制得当。

新型场景营销斥资5亿尚未盈利

2020年度，元祖股份长期股权投资增长114.90%至5亿元，占总资产的19.59%，主要系增加了对梦世界置业的投资。

2020年1月，元祖股份董事会通过了向关联方元祖梦世界增资2.8亿元的议案，交易完成后，元祖股份对元祖梦世界的持股比例增至30.45%，另有上市公司控股股东元祖国际、关联方元祖投资分别持股2.08%和67.47%。

元祖股份此前表示，增资元祖梦世界有利于利用元祖梦世界所处的长三角一体化规划、市西软件园建设、虹桥商务区发展的位置优势，为公司导流、分享客户流量，并转化为公司会员，是产业投资的长远布局。

财报数据显示，至2020年上半年末，元祖梦世界的投资损益为亏损960万元，至2020年末投资亏损增至1275万元，下半年亏损额较上半年有所收窄。在业绩说明会上也有投资者关心该项目的盈利情况。

据元祖股份公告，元祖梦世界定位于儿童商业综合体，尤其针对3岁～10岁儿童，打造孩童创意学习体验基地。公司通过加大对元祖梦世界的投资并设置食品旗舰店，可增加品牌曝光率，有利于公司进行精准营销。

那么，这种寄托于儿童家庭式消费客群的“体验式营销”能否真正拓宽门店场景边界？元祖股份暂未交出实质性答卷。元祖股份董秘沈慧表示，2020年受大环境影响，梦世界尚未正式营业。但随着目前整个环境已趋于平稳，梦世界已在试营业中，2021年春节期间梦世界的客流量也非常乐观。

封面图片来源：每经记者 张海妮 摄（资料图）