绩优股爆雷，说明了什么？——道达对话牛博士

来源：微信公众号“道达号”（微信公号ID：daoda1997） 清明节之后，大盘指数震荡调整，题材炒作如火如荼，每天都有几十只甚至是上百只个股封死涨停。相比之下，机构重仓的绩优股，走势明显较弱。尤其值得注意的是，本周多只绩优股连续跌停，究其原因，还是业绩爆雷，引发了机构的抛售。 绩优股被称为A股市场的核心资产，如今他们中的一些公司连续爆雷，究竟说明什么问题？今天，达哥与牛博士就大家关心的话题展开讨论。 牛博士：达哥，你好，清明小长假之后，大盘的走势并不太如人意。本周，让你印象最深刻的是什么事情？ 道达：印象最深刻的，当然是题材炒作达到了一个巅峰。顺控发展已经被停牌核查了，但依然有不少公司在连续涨停，比如泰坦股份、葫芦娃、舒华体育等。 这些连续涨停的个股，有几个特征，一是低价股较多，二是次新股较多，三是多数都有热点题材供市场炒作。最近热点题材也是层出不穷，有碳中和、国产服装、航运，还有海南自贸区等。 这些热点题材的炒作，大概率不是公募基金等主流机构参与的。最近看了一个今年业绩很好的基金经理的观点，他对主题炒作肯定是不会参与的。他们更看重能够长期为投资者带来回报的行业，能够长期为股东带来回报的公司。但对于一些题材概念，他们会非常慎重，因为这是一个很严肃的问题。 这位基金经理认为，一个政策或者题材，可能会让行业或者公司从中受益，但这样的政策必须是一个中长期非常重要的政策，而不是管理层的心血来潮，后期必须要有非常强的执行力才行。 为什么现在机构抱团的股票，能够在过去一两年有超出大盘的良好表现？除了货币环境因素外，很重要的原因就是投资理念的变化。如今的投资理念，已经不可能回到2015年之前那种炒并购重组的时代了。 对机构而言，更多的会去思考护城河、竞争力。他们更多会去挖掘哪些公司可能会成为中国的苹果、亚马逊，寻找那些依靠业绩驱动的公司。 牛博士：说到业绩驱动的公司，本周却有好几家绩优股爆雷了。你怎么看这个问题？ 道达：本周绩优股大跌的确实有好几家，美年健康本周跌了23.55%，华海药业跌了21.09%，还有周五跌停的顺丰控股。这些股票都是机构重仓股，连续大跌，必然是机构在抛售。 其中，顺丰控股确实是业绩出了问题，一季度预亏9亿~11亿元，这是非常罕见的。尽管公司列举了多种原因，但董事长王卫自己也承认，这就是在管理上出了问题。 我们经常说，对于绩优的白马股，如果基本面不出问题，那么股价的调整是可以接受的，但是顺丰控股的问题，是业绩出了问题，起码这一阶段的基本面发生了明显不好的变化，那么肯定会被机构抛售。 另外，华海药业连续大跌之后，公司发布了一季度业绩预告。公司预计一季度净利润为2.42亿~2.65亿元，同比增长10%~20%，业绩增幅不大，但扣非净利润出现了下滑。 白马股接连不断的爆雷，说明什么问题？个人认为，这说明当前市场，大家对于绩优股的要求是越来越严苛了，因为机构都在抱团。 同样的业绩出来，不同机构的理解和判断是不同的。有些基本面变化的情况，部分机构可以忍受，但如果有些机构无法认同的话，抱团的阵营就会阶段瓦解。最后的结果是，真正的核心资产面积会越来越小，机构的资金会越来越集中。剩下的，屹立不倒的才是真核。 但是，有些白马股大跌后，也有机构会发现是错杀，如果调整到位了，或者基本面重新改善，他们又会买回来。 比如通策医疗，前期股价跌幅高达47.52%，基本被腰斩。但是随后的反弹幅度也很可观。从3月9日到现在，涨幅超过33%。基本面上，通策医疗刚刚公布的一季报显示，公司一季度扭亏为盈，一季度净利润1.64亿元。 而在今年一季度，被称为“医药女神”的基金经理葛兰加仓了450万股通策医疗，持股数量几乎翻了一倍，真是越跌越买。 牛博士：接下来一周，达哥对市场怎么看？清明节之后，市场再次选择向下调整，4月行情看上去并不乐观啊。 道达：目前来看，沪指还是以围绕半年线震荡筑底为主，周五跌到半年线位置后有所回升，但下周有可能还会去考验半年线的支撑。 对于后市，我个人并不是太悲观。现阶段的大盘，只要绩优股能够走好，指数就没问题。如果抱团的绩优股继续震荡调整，那么题材股的炒作会升温，赚钱效应依然是存在的。 这一波调整，指数的调整幅度，我觉得是比较充分的，尤其是创业板指数以及核心资产的跌幅，很多都下跌超过20%甚至更多。 只不过，调整的时间可能还不够，不排除整个4月都处于震荡之中的可能。但是我想强调的是，我们对市场的中长期走势要有足够的信心。 本周，不要只看到那些爆雷的公司，一些积极的因素也要看到。比如腾讯控股，周四曝出了最大股东要减持1.9亿股的“地雷”，这笔减持金额超过1000亿。如果放在A股，不知道市场扛得住不。不过，腾讯控股只用了半天时间就消化了，周四只跌了1.5%，周五股价就翻红了。 所以，对于市场上的好公司，还是要有信心，不怕股价跌，想买的大有人在。 （张道达） 根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。 使用微信扫描下方二维码，关注“道达号”微信公众号，快速阅读道达投资手记专栏。