浓眉大眼的白马股一季度业绩爆雷——道达早评

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昨晚，白马股顺丰控股公布一季度业绩预告，公司一季度业绩预计亏损9亿元~11亿元，去年同期为盈利9.07亿元。

至于业绩亏损的原因，公告中写了很多内容。总结下来是以下几句话。

首先，公司业务量增速迅猛，导致速运多环节出现产能瓶颈。公司从去年四季度开始增加临时资源投入以承接增量，致使去年第四季度和今年第一季度成本承压。同时，公司自去年第四季度开始加大资本性开支投入，进行中转场自动化产能升级，预计在今年第二季度可进一步缓解产能瓶颈压力，在今年下半年开始释放规模效益。

再简单一点说，为了突破业务量的瓶颈，公司提前进行了较大的资本投入，导致成本大幅上升，因而出现了较大亏损。但投入是必须的，投入的效果将在今年下半年逐渐看到效果。

说实话，顺丰控股是物流行业中个人最看好的公司，还有一家是即将在港股上市的京东物流。但即便再看好，业绩的突变，还是会反应在股价上。这一波调整，顺丰从124元跌到了80元，跌幅超过35%。而近期，在其他很多抱团股纷纷反弹的时候，顺丰的走势却是最低迷的，可以说毫无起色，或许这已经在一定程度上反映了业绩的变化。而且短期来看，顺丰股价可能还会继续承压。

另一个政策面的消息，4月8日，国务院金融稳定发展委员会召开第五十次会议，研究加强地方金融机构微观治理和金融监管等工作。会议强调，要坚持“建制度、不干预、零容忍”，继续加强资本市场基础制度建设，更好保护投资者利益，促进资本市场平稳健康发展。

从这个说法来看，题材炒作有可能还会继续维持较高温度。个股不能说炒高了就停牌核查，既然在市场上交易，不管出现什么价格，都是市场行为，尽可能不干预。但如果有人“为非作歹”、涉嫌操纵股价、内幕交易等，那就零容忍，而且要严惩。

金融委会议提到，保持宏观金融政策的连续性、稳定性和可持续性，执行好稳健的货币政策，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，促进经济平稳健康运行。

这个内容看上去没有太多新意，但却能再次给市场带来定心丸，货币政策不会急转向，但也不会大放水。

另外，昨晚美股三大股指全线上涨，纳斯达克指数涨幅超过1%，标普500指数连续收盘创历史新高。如果没有什么大问题，今天A股应该不会怂吧。

（张道达）

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