今天，听林园聊了聊白酒股——道达投资手记

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今天的市场，其实是乏善可陈的，指数虽然没怎么跌，但成交量严重萎缩，两市只成交了6000多亿元，节前那种做多的氛围再次减弱。

市场虽然平淡，但多少还是有些收获。今天上午，由《每日经济新闻》主办的第六届中国酒业资本论坛上，著名私募人士林园做了“‘喝酒’大行情能否再度领跑A股”的主题演讲。

林园公开发表观点，自然是投资界关注的焦点，毕竟他在资本市场，尤其在消费股领域，关注的人确实很多。

达哥也通过网络直播，听林园聊了聊他对白酒股的看法。不过说实话，他整个演讲时间大概不到10分钟，略显“吝啬”了点。因为演讲很简短，所以达哥也随手在电脑上记录了一下他的主要观点。

首先，关于白酒这个行业，林园认为，白酒行业的景气度，与基建、地产等行业的景气度高度相关。只要判断基建、地产等领域还会继续增长，那么白酒行业就还会继续繁荣。

第二，白酒这个赛道是一个好赛道。因为这个赛道，不需要太大的投入，一次投入之后，也不需要追加太多的投入，就能持续产生利润。另外，因为白酒有一定的依赖性，所以这也是一个很特别的行业。林园判断，行业继续繁荣几十年，应该也问题不大。

第三，白酒股去年炒得很高，到底这个行业有没有泡沫？林园也很坦然，白酒行业确实有泡沫，有些龙头公司市盈率已经达到50倍、60倍，没泡沫是不可能的。但是他认为，有泡沫也很正常，如果没有泡沫了，说明这个行业就冷了，没有泡沫了，也就没人愿意再去这个行业了。

最后一个很重要的问题，到底现在还能不能买白酒股？林园的观点，在我看来，感觉有点谨慎。林园说，他是十多年前买入的白酒股，他还会继续持有，不会卖，因为能涨，为什么要卖呢？但是也不会再新买入，如果要买的话，要做好被套10年的准备，经他的核算，如今龙头白酒企业的股票的回本期需要15年到20年。

确实，长期持有白酒股，和现阶段买入白酒股，这是两种完全不同的操作。长期持有不卖，是因为已经积累了丰厚的利润，始终都是赚钱的，只是浮盈的波动而已。但是如果现在买入白酒股，则可能面临阶段性的亏损，究竟会被套多长时间，就不好说了。

所以，我觉得今天林园的讲话，对于白酒股的短期走势，多少还是会有些影响的。作为如此看好白酒股的私募大咖，林园公开说不买白酒股，这是不是近期对白酒股谨慎的意思呢？

或许有朋友会说，这些大咖公开讲的观点，未必就是他们的真心话，他们的观点和实际操作也不一定就是一致的。对于这样的怀疑，我个人觉得倒大可不必。

像他们这样的人，总体来说还是对自己的想法、思路都非常自信的人，他们讲出来的观点，一般来说也就是他们的真实想法，每当市场验证了他们的观点时，他们会更有成就感。只不过，他们在公开讲话时，也是会有选择性的，哪些话可以公开说，哪些话不能说。

说实话，今天听林园聊白酒股，只能说有一些收获，但收获并不算多。如果他能讲讲对中药股的看法，还有对金龙鱼的看法，可能收获会更多些。

目前，从公开信息来看，林园发行的私募产品，出现在上市公司前十大股东名单中的公司并不多。

达哥通过wind统计了一下，去年三季报，林园的产品出现在了片仔癀和奥特迅两家公司的前十大股东名单中。片仔癀去年中报时，林园有三只产品共持有800多万股，但到去年三季度末，林园一直在减持，只剩下135万股。目前，片仔癀还没有公布年报，也不知道去年第四季度林园卖没有。

另一只奥特迅，是充电桩概念股，林园两只产品去年第三季度末共持有880万股，但去年奥特迅整体没什么表现，关注度也不高。

关注度真正很高的，是林园买了金龙鱼。金龙鱼年报显示，林园的两只产品都是去年第四季度买进去的，共持有约250万股。

值得注意的是，去年12月5日，在深圳举行的一场论坛上，林园在演讲中公开说，我们的研究，主要还是与嘴巴相关。比如说，最近上市的一家企业，和嘴巴相关的一家企业。大家都说他贵了、贵了、贵了，但是这个玩意搞了几十年，我们不相信它相信谁啊，是吧？林园还说，长远地讲，你就投资垄断企业，那种独一无二的就没错。竞争出来的强势企业就是垄断。

林园话音刚落，台下听他演讲的人，纷纷猜测他说的就是买了金龙鱼。结果年报出来，林园两个产品果然买了不少。今年，金龙鱼从高点145元跌到现在80多元，跌幅是比较大的，总市值损失了3400亿，这主要与年报业绩低于预期有关。去年金龙鱼净利润仅增长10.96%，因为公司套期保值业务出现了亏损。4月30日，金龙鱼将公布一季报，到时候可以看看，林园还会不会坚持他之前的看法。

再说今天的市场，白酒股被林园这么一说，确实让市场有些茫然了，如果大家都不卖，股价是可以不下跌的，但是如果现在都不能买，那肯定就涨不起来。所以，今天白酒股总体是跌多涨少。

其他方面，氢能源概念股是最大亮点。原因是，光伏龙头隆基股份要布局氢能了。于是，厚普股份、富瑞特装20CM涨停，亿华通大涨14%，美锦能源、深冷股份、雪人股份、雄韬股份、全柴动力等涨停。

氢能是替代化石能源实现碳中和的重要选择。随着氢能逐步用于汽车、钢铁等行业，氢能的利用量将逐步增长，焦化、氯碱、丙烷脱氢和乙烷裂解等产业受益副产氢气应用。

这一次，隆基股份布局氢能，实际上是通过光伏发电，然后电解水来制氢。今天氢能板块的集体爆发，还是消息刺激所致。长期来看，未来氢能概念我觉得是有机会的，但担心今天是“一日游”行情。

关于大盘，今天市场缩量震荡，缺乏明确的方向感。我认为很重要的原因，还是没有北向资金的参与，所以主力资金的观望情绪比较重。前期A股反弹，北向资金没有进场，等港股通恢复之后，如果北向资金到时却净流出，那就不好办了。

（张道达）

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