深市主板与中小板正式合并首日：市场整体平稳 改革“无感”落地

每经记者 王海慜    每经编辑 何剑岭    

图片来源：摄图网

3月31日，深交所发布了《关于合并主板与中小板相关安排的通知》（以下简称《通知》）。《通知》称，经中国证监会批准，合并主板与中小板将于4月6日正式实施。

今日是深市主板与中小板正式合并的首个交易日。从全天交易的运行情况来看，合并后首日，深市主板整体运行平稳，改革在“无感”中顺利落地。截至收盘，深市主板共有46只个股涨停，其中有35只来自原中小板，占比76%。

有机构人士认为，此前深市各板块的估值水平差别较大，主要或由于不同板块上市公司类型结构不同，而非板块本身的估值溢价天然不同。因此中小板和深市主板合并后，上市公司估值水平不会因此而出现明显的变化。

接受《每日经济新闻》记者采访的某私募基金经理用“一切正常”来形容深市主板和中小板合并后的交易感受。

深市主板全天运行平稳

今日（4月6日）是深市主板与中小板正式合并的首个交易日。

根据3月31日深交所发布的上述《通知》，在4月6日深市主板和中小板正式合并后，原中小板上市公司的证券类别变更为“主板A股”，证券代码和证券简称保持不变；原中小板“002001-004999”证券代码区间由主板使用，主板A股代码区间调整为“000001-004999”；根据今年2月5日发布的《关于调整中小板指等指数名称的公告》的安排，原中小板指数、中小板综合指数、中小板300指数等指数的名称调整自合并正式实施日起生效。

从今日交易软件的显示情况来看，今日深市主板将原中小板个股全部纳入。从全天交易的运行情况来看，合并后首日，深市主板整体运行平稳，截至收盘，深市主板总共有46只个股涨停，其中有35只来自原中小板，占比76%。而从跌幅榜来看，今日深市主板只有2只跌停的个股。

图片来源：Choice

另外，根据2月5日发布的《关于调整中小板指等指数名称的公告》，从4月6日起，原中小板指数、中小板综合指数、中小板300指数等指数的名称将调整。其中此前已经存续了十多年的“中小板指数”的名称变更为“中小企业100指数”，指数简称由“中小板指”变更为“中小100”。

而今日各大交易软件也对原中小板系列指数的相关名称做了修改。例如，据Choice数据显示，今日原中小板指数的简称已正式变更为“中小100”。

截至今日收盘，中小100指数下跌0.11%，全天的运行态势与深市的各大指数基本相仿。

从投资者的感受来看，今日深市主板与中小板正式合并后，交易习惯、交易方式和此前基本无异。某私募基金经理用“一切正常”来形容合并后的交易感受。

此外，据了解，深市主板与中小板正式合并后，对固定收益类、期货期权类产品和深港通业务，以及跟踪相关指数的基金产品影响也较小。

开源证券总裁助理兼研究所所长孙金钜向记者表示，中小板设立的初衷是实现从深市主板到创业板的平稳过渡，其在制度运行方面与深市主板并无根本性差异。深交所主板与中小板的此次合并遵循“两个统一、四个不变”的总体原则，即统一业务规则和统一运行监管模式，维持发行上市条件不变、投资者门槛不变、交易机制不变、证券代码及简称不变，仅对市场产品、技术系统等少数差异化规则进行调整。预计深市主板和中小板的合并对投资者实际影响非常有限。

他进一步指出，此前深市各板块的估值水平差别较大，主要或由于不同板块上市公司的类型结构不同，而非板块本身的估值溢价天然不同。因此中小板和深市主板合并后，上市公司的估值水平不会因此出现明显的变化。

合并后的深市主板对IPO企业的4大助力

值得注意的是，今日有3只新股正式登陆合并首日的深市主板，这是深市主板与中小板合并后的首批深市主板上市企业。

图片来源：Choice

对于此次深市主板和中小板的正式合并，开源证券中小盘团队日前发布观点认为，从基本面视角来看，中小板过渡属性同样鲜明，众多指标上已与深市主板界限模糊。除此之外，创业板的蓬勃发展也使得中小板作为过渡板块存在的意义逐渐淡化。

深交所于2021年3月31日公告，深交所主板与中小板将于4月6日正式实施合并。此次合并虽然对投资者短期实际影响有限，但却对我国资本市场建设具有重要的历史意义。合并后，深市主板+创业板的结构，将与沪市主板+科创板的结构形成错位竞争，从而有利于整体上形成更为高效、明晰的多层次资本市场体系。

4月3日，深交所发布的信息显示，深市主板和中小板合并后，在深市主板上市对企业有以下助力：

更具企业品牌形象。合并后的深市主板上市公司超过1400家，市值规模超过20万亿，汇聚大量竞争性领域领军或龙头企业，产业类型丰富，企业类型多元，研发强度高于A股市场平均水平，是市场蓝筹主阵地，支持相对成熟的企业融资发展、做优做强。企业在深市主板上市，有利于进一步提升企业品牌形象和市场影响力。

更具行业集群效应。合并后的深市主板优质上市公司群体更加集聚，行业分布更加多元健全，产业链生态更加完整，有利于更好形成业务协同和产业集群效应。

更有效的持续监管。2011年起，深交所率先稳步推进分行业监管，目前已发布33个行业信息披露指引，基本覆盖主要行业产业。合并后的深市主板将进一步紧贴市场诉求，持续创新更好匹配不同行业上市公司特点，不断提升信息披露的有效性、针对性。

更全面的融资服务。深交所秉承“市场至上、服务为本”，提供“从IP、IPO到上市后”的全链条、全过程服务，通过特有的产融对接平台、科技成果转化平台等方式，助力主板企业持续创新；通过支持并购重组、整体上市、固收产品供给等方式，助力主板企业做优做强、进一步整合产业链。

值得一提的是，深市主板和中小板合并完成并不意味着全市场注册制会很快实施。招商证券研发中心首席宏观分析师谢亚轩表示，深交所主板、中小板合并与全市场注册制之间没有必然的联系。目前从总体来看，注册制试点经受住了市场的检验，但还仍然要进一步评估，再在全市场稳妥推进注册制，不能操之过急。