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中泰证券维持北新建材增持评级,业绩符合预期;持续看好结构升级+品类扩张

每日经济新闻 2021-03-22 09:57:44

每经AI快讯,中泰证券03月22日发布研报称,维持北新建材(000786.SZ)增持评级。评级理由主要包括:1)收入端:石膏板主业量价恢复增长,“一体两翼”快步推进;2)利润端,2020 年毛利率 33.68%,同比+1.8pct;净利率 18%,同比+14.6pct;3)核心推荐逻辑是竣工修复、石膏板涨价、销量高增带来业绩弹性。中长期看石膏板绝对龙头结构进一步中高端化,定价能力进一步体现,成本优势构筑较深护城河;第二增长曲线明晰(防水、龙骨、建涂等);现金流优异;4)石膏板主业短期量价齐升,中期看价格和盈利中枢提升;5)龙骨配套率有提升空间;6)防水、粉料砂浆、建涂等市占率或加速提升;7)现金流持续表现优异。风险提示:下游行业需求大幅下滑;石膏板价格大幅下跌;海外拓展不及预期;龙骨业务拓展不及预期;防水领域拓展不及预期。

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(记者 蔡鼎)

 

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