每日经济新闻 2021-03-16 18:53:41
◎业内认为，近期隆基股份、通威股份股价再次调整，基本面并没有利空，业内担心上游价格过快上涨后引发市场对于Q1业绩担忧，资金面因素占多数且已经进入底部位置。预计隆基2021年业绩120亿(不做调整)，当前估值25倍。通威55亿(不做调整)，当前估值25倍，已经进入底部区间。
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3月15日，隆基股份再次调涨硅片价格，182mm上涨0.12元/片，涨至4.56元; 166mm上涨0.1元/片，涨至3.75元; 158mm上涨0.1元/片，涨至3.65元。业内人士指出：公司在硅片环节市场占有率超过50%，充分掌握行业话语权。在硅料涨价的情况下，公司能够充分发挥供应链优势，争夺原料资源，抢占二三线硅片企业生存空间，掌握硅片定价权，将价格压力向下游传导，硅片环节毛利率保持在30%，龙头优势凸显。
硅片价格再次调涨
继2月25日隆基硅片调涨0.3-0.39元/片后，3月15日，隆基股份再次调涨硅片价格，182mm上涨0.12元/片，涨至4.56元; 166mm上涨0.1元/片，涨至3.75元; 158mm上涨0.1元/片，涨至3.65元。
悉数传导上游压力
根据隆基此前的说法，硅料每涨价3元/kg，对应硅片涨价0.05元/片。2021年以来，硅料价格持续上涨，单晶致密料价格由1月初的84元/kg，上涨至114.2元/kg，上涨30元/kg，而隆基M6硅片价格由3.25元/片上涨至今日的3.75元/片，涨幅正好为0.5元/片。上游涨价压力已经悉数向下游传导。
龙头供应链优势凸显
业内人士指出：公司在硅片环节市场占有率超过50%，充分掌握行业话语权。在硅料涨价的情况下，公司能够充分发挥供应链优势，争夺原料资源，抢占二三线硅片企业生存空间，掌握硅片定价权，将价格压力向下游传导，硅片环节毛利率保持在30%，龙头优势凸显。
来源：某研究机构
（文/昊天 整理）
近期隆基股份、通威股份股价再次调整，基本面并没有利空，业内担心上游价格过快上涨后引发市场对于Q1业绩担忧，资金面因素占多数且已经进入底部位置。预计隆基2021年业绩120亿(不做调整)，当前估值25倍。通威55亿(不做调整)，当前估值25倍，已经进入底部区间。
业内点评：
1、春节之后硅料行业价格大幅度上涨推动了行业的价格上行，确实超出市场所有人预期（包括我们)，反映的是产业链囤货心态和对于下游需求旺盛的预期。
2、但短期涨幅较大，导致业主出现观望情绪，价格传导并不是特别顺畅，产业链上下游出现博弈，典型如组件下调开工率，逼迫供应商降价或停止涨价。
3、强势硅料环节吞噬了行业其他参与方的净利润，公司现在交付的是去年Q4订单。
4、整体组件价格在抬升过程中，业主接受组件涨价(可能会维持很长一段时间，目前组件涨价已经1年了)的事实，需要时间。
5、但调研来看，需求边际受影响，但没有大的变化，维持160-180GW判断，国内需求较为刚性，发达国家价格容忍度较高。
6、当前主基调是上游涨价，中游龙头毛利率暂时承压但收份额，份额收完之后会后续量、利齐升，将获得更大的空间。
7、预计隆基2021年业绩120亿(不做调整)，当前估值25倍。通威55亿(不做调整)，当前估值25倍，已经进入底部区间。
（文/昊天 整理）
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封面图片来源：摄图网
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