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老记吹“牛”|信达证券雄文“声泪俱下”;马斯克又公开说事了!

每日经济新闻 2021-02-26 18:29:58

◎轮胎是消费股?

◎马斯克:“镍是我们在锂电池生产中最操心的问题。这就是为什么我们要把标准里程版的电动汽车换成铁锂电池,富含铁的锂电池!”

◎仅用100天即成为独角兽的公司到底是干什么的?

每经编辑 谢欣    

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图片来源:摄图网

节后一周的A股市场,以单边下跌的态势,开启了牛年的征程。机构“抱团股”纷纷重挫,更是在这个春天,让投资者感受了阵阵寒意。其实,如果看好中国未来的资本市场,我们最怕的应该是市场的不涨也不跌,而对于当前市场的下挫,我们更应该感到欣慰,因为这给了我们足够的时间来寻找好的行业、好的公司。

基于此,每经牛眼推出了《老记吹“牛”》栏目,由我们资本市场资深的记者、编辑每天筛选一些行业、公司的亮点,为大家的投资决策提供辅助和参考。

信达证券雄文声泪俱下:轮胎是消费股!

这几天信达证券一篇轮胎行业研究报告非常火,堪称是雄文,分析师声泪俱下地抛出一个观点,按照传统意义理解,轮胎属于化工周期板块,或者属于汽车配件,属于工业品,受原材料价格波动影响比较大。这篇研报的观点很直接,就是从轮胎的消费方式看,因为面对消费者的轮胎替换占约80%,尤其是其中乘用车胎属于面向消费者的C端消费品,而不是一般认为的工业品。

上述研究报告的核心逻辑是,目前美国轮胎市场远大于中国轮胎市场,是全球第一大市场,而中国轮胎龙头企业已经在美国得到了消费者认可,包括玲珑轮胎(601966)、赛轮轮胎(601058)、森麒麟(002984)等中国轮胎企业近年产品升级,在欧美市场量价齐升、取得了业绩的快速增长,已经显著区别于化工周期资产的表现,体现出消费品属性。

我们都知道大消费行业是长跑冠军的摇篮,诸如白酒、食品饮料、医药等,究其原因这些行业表现出弱周期性,消费最底层的逻辑在于人口,人口只要增长、社会不断往前发展,意味着消费行业整体都是向上趋势,也就是朝阳行业。

从轮胎的消费属性看,尽管在很多人的认知中,汽车轮胎属于耐用品,对于多久更换一次轮胎,其实也没有标准说法,很多车主可能自买车以后,不出意外5~6年都不会更换轮胎,但这里面有一个很大的前提,就是汽车市场的保有量足够大,而且伴随人口增长,保有量也会增长。中国轮胎头部企业凭借规模、成本优势,以及品牌的不断塑造,在与国外知名品牌竞争中,市场占有率持续提升。

举一个例,如一家经销商的店里同时销售包括玲珑轮胎、以及国际知名轮胎品牌,玲珑轮胎成本是国外的二分之一或者三分之二的水平,在零售市场,除了价格相对知名品牌更实惠外,经销商在向客户推荐玲珑时候,还会得到厂家的进一步返点,而其他知名品牌并没有,在质量并没有太多区别情况下,国外轮胎知名品牌如何与国内这些头部轮胎企业竞争?

我想国内轮胎企业不断扩大市场份额,剩下的就只是时间而已。在当前市场对白马股杀跌中,不少轮胎上市公司也受此影响,信达证券的上述雄文,也给了大家坚定的持股信念,我们应该从更长远的角度去看待当前的国产轮胎行业,在当前市场杀跌过程中,对于穿越周期的行业,我们更应该感到欣慰,因为这给了你更好捡筹码的时间。

(文/昊天)

马斯克又公开说事了,这次涉及电池材料的投资方向

炒了几天比特币,把狗狗币送上了外太空,今天,马斯克的推特话题又重归主业了,而且说了一件很重要的事情!“镍是我们在锂电池生产中最操心的问题。这就是为什么我们要把标准里程版的电动汽车换成铁锂电池,富含铁的锂电池!”

镍是电动汽车锂离子电池的一种关键材料,将更多的能量装入电池,并允许生产商减少钴的使用,因为钴更贵,且供应链也不那么透明。目前特斯拉大量采用的是NCM811高镍的电池,但在标准里程版上已引入磷酸铁锂电池。

其实,马斯克去年就曾在财报会议上公然喊话矿业公司,请求“开采更多的镍”。他说:“如果你们以环保的方式高效开采镍,特斯拉将给你们一份长期的大合同。”今年1月,在一次外媒访谈中,针对特斯拉电池的发展,马斯克也曾表态称“镍是我们最大的瓶颈”。

马斯克的这番话,让外界再度关注新能源动力电池的材料需求问题。华安证券认为,动力电池实现分级消费,高镍三元和铁锂将在未来占据主要份额。复盘正极材料的发展历程,不同应用领域的需求决定正极技术发展趋势。磷酸铁锂凭借性价比和安全优势在储能和低续航乘用车中焕发活力,高镍三元凭借高能量密度优势在高续航乘用车中扩大份额。预计未来高镍三元和磷酸铁锂电池将改变目前中镍三元为主的局面,预计到2025年高镍三元和磷酸铁锂电池合计占比将超过80%。三元高镍化大势所趋、应用提速,预计2022年产量翻倍。

目前国内三元正极材料已经形成多种材料共存的局面,中镍市占率保持平稳,高镍材料占比逐年增加。2020年国内高镍8系和NCA产品市场占比由2019年12.7%上升到23.1%。国内高镍出货量较高的企业主要为容百、巴莫、贝特瑞以及邦普。目前在全球市场销量最高的特斯拉采用的就是松下NCA和LG化学NCM811高镍电池,各大主流电池厂都有各自高镍或无钴电池的开发计划。预计高镍三元材料产量2022年全球产量超过60万吨,实现翻倍增长。

业内人士建议关注镍原料相关公司:盛屯矿业、华友钴业、格林美、合纵科技;高镍三元相关公司:容百科技、当升科技;磷酸铁锂相关公司:德方纳米、湘潭电化(参股湖南裕能)、龙蟠科技(拟收购贝特瑞磷酸铁锂业务)。

(文/源源)

这家GPU研发公司100天即成独角兽,本土AI芯片设计商或迎估值提升?

2月24日,一家叫做摩尔线程的公司在官方网站发布消息称,在过去的100天时间,公司完成了两轮超10亿元融资。这么神速的融资速度,刷屏投资界,仅用100天即成为独角兽的公司到底是干什么的?没错,又是人工智能!而且还是卡喉咙的技术——AI芯片。

简单总结一下摩尔线程的公司亮点,大家就能了解这家新晋独角兽属于实至名归:

1)2020年10月成立

2)业务定位:中国视觉计算及人工智能领域计算平台

3)提供服务:GPU计算技术、加速数据中心、边缘计算服务器

4)竞争力:世界级的、能够覆盖GPU研发设计、生产制造、市场销售、服务支持等完整架构的成熟团队

5)创始人:公司创始人行业深耕超过15年,曾带领世界顶级芯片企业成功开拓中国GPU生态

6)投资方:深创投、红杉资本中国基金、GGV联合领投,其他投资方包括招商局创投、字节跳动、小马智行(4年融资70亿元的ai交通独角兽)、融汇资本等……

最有意思的是市场对于创始人的猜测,因为摩尔线程没有明说,但根据资料中“15年”“顶级芯片企业”“中国GPU生态”等信息,市场普遍猜测摩尔线程创始人即是全球顶级芯片龙头英伟达(Nvidia)此前的全球副总裁、中国区总经理张建中。

作为全球唯一专注于GPU设计制造的公司,英伟达在中国市场GPU的占有率在2020年已经达到80%以上的份额。而在AI芯片领域虽然存在四种主要类型的芯片,但由于多数AI应用都是图形和计算的结合,GPU架构的芯片优势更为明显。

所以本次摩尔线程作为本土公司获得市场追捧,对于本土化突破AI芯片的瓶颈非常重要。

有人可能会说:“之前不是谈到国内依然有地平线这样的公司在做AI芯片开发吗,摩尔线程有什么不一样?”

这里就给大家分析一下AI芯片可以分为云端芯片、边缘芯片、终端芯片三类。而云端芯片的市场份额最大,而其中的绝对龙头依然是英伟达,至于此前提到的地平线主要是做边缘芯片的,场景有所不同。

据东莞证券研报分析,2019年~2021年,中国AI芯片市场规模为124亿元\193.7亿元\305.7亿元,分别同比增长53.6%\56.21%\57.82%,年复合增长率为57.01%。其中云端芯片市场份额最大,接近50%,市场规模从2019年的61.4亿元增长至2020年139.4亿元。

不过,在云端芯片除了英伟达以外,我们本土也有一家上市公司是其强力竞争者——去年刚在科创板上市的寒武纪(688256)。

据东吴证券分析,寒武纪所采用的针对人工智能应用而专门设计的通用型智能芯片架构,从计算效率、性能功耗比等方面来看均已达到行业先进水平。

受益于摩尔线程的估值跃升速度与众多顶级投资机构的追捧程度,对于寒武纪这样更为成熟的本土AI芯片龙头估值提升会有更大想象空间。

(文/弩张)

心态不要崩,新能源前途是光明的

今天新能源又跌了,笔者给大家带点好消息。这周都在四川省雅安、绵竹一线锂厂调研,总结了一些纪要。

一、5个月锂盐价格翻倍。

A厂是有碳酸锂和氢氧化锂两条线,产能规模全国前五。去年10月,碳酸锂销售价格4万/吨,现在8万/吨,成本线3.5万/吨,大家可以计算毛利了。现在价格还在往上报,因为需求太太太太大了……年前,公司300亩仓库堆的精矿都要多得“溢”出来了,现在库存只剩1/4,满产满销。

二、锂矿加锂加工一体成本更低

海外澳洲锂精矿价格也在涨,外购精矿加工,只能挣加工费。国内精矿供应比较紧缺,占成本生产资料的1/3。价格涨价,最受益就是雅化集团、赣锋锂业、天齐锂业、盛新锂能、*ST融捷这几家一体化加工企业。特别是除天齐锂业之外,其他将大规模释放产能的企业。A、B两家厂都表示要继续朝上游找矿山。

三、现在是卖方市场,盐湖锂冲击不大。

虽然盐湖锂成本低,但现在是缺锂缺货,盐湖锂也在挺价。总体还是供不应求。

四、现在不是价格头部。

这个话题敏感,但厂家都表示现在产品价格涨幅还没到头。

笔者下周会发出更深度和详细的调查报告,很多来自一线,一些没有被报道过的信息和逻辑都会出现。

雅化集团和赣锋锂业的业绩快报出炉,雅化集团业绩超过预期,预计净利润3亿,而去年三季报预计只有2.8亿。赣锋锂业其实还好,主要是资产减值计提影响。

更关键是下游宁德时代又要投百亿扩产了,三个月表态将投700多亿。赣锋锂业又要增发并购锂矿上游。

头部企业的动作也预告新能源产业的资本开支周期依然持续,虽然短期股价有点惨,但新能源未来还是光明的。

(文/蟋蟀)

(本文仅供参考,不构成买卖依据,入市风险自担。)

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