每日经济新闻 2021-02-22 14:11:13
◎2020年是IPO大年，394家公司成功登陆A股市场，花费超过300亿元，其中超过75%进了券商腰包。
每经记者 梁枭 每经编辑 汤辉
截至2021年2月19日，多家A股上市券商已发布2020年业绩预告，中信证券、中信建投、中金公司等龙头净利润大幅预增。为啥证券公司这么赚钱？除了经纪业务给力、投资收益增加外，上市公司IPO数量增加导致的投行业务高景气也是重要原因之一。
企业想要在A股IPO，发行费用可不是个小数目。2020年的行情是：最少也要花2471.65万元，最多得花7.15亿元！
Wind数据显示，2020年，A股共有394家公司IPO上市，相较2019年度同期的204家大幅增长，与此同时，IPO公司总的发行费用也水涨船高，达到306.62亿元，相较2019年度也已翻倍。上市公司整体发行费率为6.52%，较2019年上涨1.28个百分点。
数百亿发行费用都被谁赚走了？尽管会计师事务所、律师事务所能分到一杯羹，但大头还是被作为IPO保荐机构的券商拿走了。
资深投行人士王骥跃表示，因为保荐承销是核心工作，整个IPO的牵头协调都在保荐承销。因此历年的收费，保荐承销费都是大头。
具体到上市公司来看，394家公司中，中芯国际的发行费用最高，达到7.15亿元；从发行费率来看，上纬新材最高，其发行费用占到了募资金额的三分之一强。（发行费率=发行费用/募集资金总额）
值得注意的是，2020年发行费用前5的上市公司均花落科创板。结合最近两年的数据对比来看，主板的发行费率明显低于其它三个板块。
《每日经济新闻》记者梳理2020年发行费率最高和最低的五家上市公司发现，高发行费率上市公司大多是经营规模较小的民营企业，而低发行费率上市公司大多是经营规模较大的行业龙头企业。
2020年发行费率最高和最低的五家IPO公司（数据来源：Wind）
王骥跃分析道，发行费率主要与发行规模有关，总体上发行规模越大的，发行费率就越低。因为发行费用总额主要与工作量有关，而大多数项目的工作量差不多，所以发行费用总额其实各家都差不太多，而募集资金规模差异巨大，就显得发行费率变化较大了。一般的收费模式，是按照同档次规模的平均费率收，再设个保底数。大规模的融资，费率就会相对偏低。
而对于发行费率超过1/3的上纬新材，王骥跃认为类似的上市公司计算发行费率意义不大。“这单募资总额太少，而发行费有保底，不是按比例收的，是倒算比例很高而已。”《每日经济新闻》记者对比2020年所有IPO公司融资规模和发行费用后也注意到，由于一级市场发行费用存在保底，募集资金与发行费用之间并没有非常明显的正相关关系。
创下23天闪电过会纪录的京沪高铁发行费率仅为0.13%，是2020年IPO公司中最低的。“京沪高铁这种项目，属于没什么风险的项目，工作量也相对简单一些，但是（发行费率较低）和过会周期长短没太大关系，是项目本身的事”，王骥跃说道，“这项目不可能否的，也不会财务造假，对于保荐机构来说，（项目）没风险，而融资规模又大，可以提升融资额排名和市场影响力。多收点少收点无所谓，中标才重要。”
封面图片来源：视觉中国
如需转载请与《每日经济新闻》报社联系。
未经《每日经济新闻》报社授权，严禁转载或镜像，违者必究。
读者热线：4008890008
特别提醒：如果我们使用了您的图片，请作者与本站联系索取稿酬。如您不希望作品出现在本站，可联系我们要求撤下您的作品。
欢迎关注每日经济新闻APP
