上半年营收超8亿，潮流玩具第一股泡泡玛特今日公开招股，估值达70亿美元

每经记者 许恋恋    每经编辑 董兴生    

“潮流玩具第一股”即将诞生。

每日经济新闻记者了解到，泡泡玛特于将于今日（12月1日）正式开启公开招股，4日完成定价，并预计将于12月11日正式在港交所挂牌上市，证券代码“9992”。
 
泡泡玛特在港交所发布的公告表示，本次计划全球发售约1.357亿股，其中香港公开发售股份1628.6万股，国际发售股份约1.194亿股，招股区间为每股31.5港元至38.5港元，此外另设有15%的超额配股权。

若以招股区间上限完成定价，泡泡玛特将在本次IPO中至多募集约52.24亿港元，约6.7亿美元，远高于早前预期的2至3亿美元，IPO估值则将达到约70亿美元。

2020年6月提交招股书以后，泡泡玛特开始了对资本市场的冲刺。11月22日晚间，港交所文件显示，泡泡玛特已通过港交所聆讯，并披露聆讯后资料集。摩根士丹利、中信证券为其联席保荐人。
 
IPO前，泡泡玛特背后的主要机构投资方包括创业工场、红杉中国、正心谷创新资本、华兴新经济基金、黑蚁资本、蜂巧资本等。

图片来源：每经记者 许恋恋 摄

根据不久前更新的招股书，2020年上半年，泡泡玛特总营收8.18亿元，比上年同期的5.434亿元增长50.5%，净利润为1.41亿元，较2019年同期的1.13亿元增长24.7%。截至2020年6月30日，泡泡玛特有360万名注册会员。

泡泡玛特当初出圈，是因为盲盒，研究泡泡玛特更新后的招股书可以发现更丰富的信息。泡泡玛特的业务围绕IP和潮流文化展开，产品线早已不只是盲盒。泡泡玛特将自己的产品线划分为盲盒、手办、BJD、衍生品（指的是毛绒玩具、钥匙扣等品类），以不同价位分别面向不同的消费人群。截至2020年6月30日，泡泡玛特运营93个IP，包括12个自有IP、25个独家IP及56个非独家IP。

每经记者注意到，疫情给泡泡玛特也带来了很多影响，其中最大的影响或许是线上业务的变化。从招股书数据可以看出，线上平台是增速最快的一个渠道，2017年至2019年的收入占比分别为9.4%、20.0%和32.0%，2020年上半年的占比进一步提升至40.9%。

不过从潮玩渠道来看，目前线下依然是核心。泡泡玛特创始人、CEO王宁不久前在接受每经记者采访时表示，疫情并没有影响泡泡玛特线下开店速度，反而加快了速度。“上个月在韩国开了第一家直营门店。”

王宁 图片来源：泡泡玛特供图

2020年上半年，泡泡玛特天猫旗舰店的收入为1.47亿元，较2019年同期的0.67亿元增长122.2%；而「泡泡抽盒机」小程序上半年的收入为1.62亿元，同比增长72.3%。2019年，泡泡玛特注册会员的整体复购率为58%，高于中国潮流玩具零售市场十大玩家平均约为50.4%的整体复购率。

据了解，此前上市路演中，泡泡玛特管理层表示，泡泡玛特的门店全部为直营，不考虑加盟合作，核心区域仍将是一、二线城市及省会城市；鉴于自动售卖机的雷达效应且客单价并不高，因此下沉市场的消费能力并不存在太大限制，且坪效不一定比一线城市低。对于泡泡玛特未来的发展，高管强调，泡泡玛特内部已不再强调争做中国的迪士尼，而是要立志成为中国的泡泡玛特，第一个Pop Mart Land将在北京建立。

在王宁看来，现在潮玩市场还太小，只是热闹，但还处于成长期，是小众文化很早期的阶段，并没有真的成为特别大体量的行业。但王宁同时认为，从文化的维度看，现在是潮玩的黄金年代。