郑眼看盘：市场风格现切换 周期股继续狂欢

本周三，A股以跌为主，沪综指小涨0.22%至3347.30点。其余股指大多下跌，深主板、中小、创三综指分别跌0.34%、0.30%、0.67%，科创50指数跌0.81%。沪指上涨显然是因金融股强势，上证银行指数收盘大涨2.13%。

盘后数据显示，北上资金微幅净流出1418万元，北上资金已连续两天基本上维持这种状态。隔夜美股有所下跌，但周三港股恒指小涨0.49%。

A股弱于港股，因A股最近正受信用债消息影响。周三利率债仍然下跌，中金所股指期货各合约齐跌。近期，债市表现值得投资者关注。至于真正出问题的公司债、企业债，因其成交额实在太小，所以仅观察其走势较易得到失真信息。周三跌幅最大的公司债是“18渤金01”，大跌8.79%，成交只有43万元，所以就很难说能有多少代表性了。

由周三A股盘面看，医药、消费等上半年大牛股大多走弱，医药股杀跌最为明显。另外，近期走势诡异的酒类股以跌为主。走强的除银行股外，另有化工、有色、地产等周期类股。厦门板块大涨，但这与消息面利好相关。整体而言，周三盘面特征是上半年涨幅大的杀跌，而上半年涨幅小的普涨。

一般来说，市场风格发生变化较困难，非得有足够的驱动因素才成，这也是人们爱说“强者恒强”的重要原因之一。近期A股强弱板块产生了明显转换，个人觉得其中既有技术面因素，也有基本面因素，两者十分难得地发生了共振，于是市场风格就起了较大变化。

技术面上，一些上半年涨幅过大的消费白马、医药股的确超买了，市盈率及市净率已明显高估，加上基金年末或有结账及争夺排名的需要，故这类股就跌得较惨。基金只是市场参与者之一，不一定能起压倒性作用，但如果集中在年末处置仓位，那么对市场产生的扰动就不容小视。

基本面上，全球经济有望恢复的预期得到强化，自然对滞涨的周期类股构成利好。最近几周，美国选情被市场理解成利好，外围疫苗的好消息显然进一步助长了上述预期。另外，就超级牛股板块医药股来说，近期乐普医疗因集采消息大跌，所以这也属于上半年超涨白马股走弱的基本面诱因之一。

顺便说下，医药股的利空与白酒是颇不相同的。举例来说，白酒股中顺鑫农业因业绩大幅不如预期而大跌，但这也只涉及特定个股，因投资者完全可视为个案。医药股的集采消息却不是这样的，悲观情绪显然更易传染。

既然市场风格出现切换，投资者暂时还是顺势而为较好，不宜与市场作对。若仍看好消费白马、医药，不妨等基金减持到尾声时段再说，届时的盘面特征应该就是缩量。

周期类股目前是普涨，投资者宜找到逻辑足够强的品种，对已有过的涨幅却不必过分计较，要不然就极易买入弱势品种。哪天炒作退潮时，涨得多的未必会跌多少，说不定反而是涨得少的跌得较快。周期类商品的一切需求最终都会反映在价格上，故投资者可盯着大宗商品市场来布局周期类股，即寻找那些涨价预期足的品种，这样才能有业绩方面的安全边际。

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