员工凑不够钱，弃4折股票 建艺集团激励计划再度折戟背后亦面临业绩压力

每经记者 曾剑    每经编辑 汤辉    

建艺集团（002789,SZ）11月12日晚公告称，董事会决定终止公司2020年限制性股票激励计划（以下简称激励计划）。这距离公司推出激励计划还不到5个月时间。对于终止原因，上市公司称源于激励对象未能按期完成缴款认购。

《每日经济新闻》记者注意到，建艺集团限制性股票的授予价格较公司股价折价约60%。面对巨大的价差，激励对象竟然也未能按期缴款。这也是时隔近三年时间，建艺集团激励计划的再度折戟。

激励计划匆匆夭折

据建艺集团公告称，公司董事会审议通过《关于终止2020年限制性股票激励计划的议案》，相关的《2020年限制性股票激励计划实施考核管理办法》等文件一并终止。建艺集团表示，公司股东大会审议通过激励计划后，公司积极推进相关实施工作。但鉴于近期市场融资环境发生较大变化，激励对象未能在规定期限内完成缴款认购，公司预计无法在股东大会审议通过激励计划后60日内授出权益并完成登记、公告等相关程序。根据相关规定，公司决定终止本次激励计划。

建艺集团于6月20日发布激励计划，公司拟向50名激励对象授予653万股限制性股票。激励对象包括公司副总经理刘庆云，副总经理、董事会秘书高仲华，财务负责人李小波，副总经理阮成楠以及46名核心管理人员、核心技术（业务）人员。其中，刘庆云、高仲华均获授80万股，李小波、阮成楠分别获授20万股、15万股。

上述限制性股票的授予价格为7.12元/股，较激励计划发布前一个交易日建艺集团股票收盘价（14.10元/股）折价约50%，可谓是很有吸引力。同时，自激励计划发布以来，建艺集团股价处于上涨态势（6月22日~11月12日累计上涨25.74%）。截至11月12日，公司股价报收于17.73元/股，授予价格较之折价59.84%。

事实上，还可以用另外一件事情来说明上述限制性股票授予价格的“划算”。建艺集团9月11日发布了定增方案，公司拟发行不超过4141.2万股（含本数）股份募集不超过5.4亿元。以募资金额和发行股份数量上限估算，定增发行价格需达到13.04元/股，公司才能募集到足够多的钱。

综上，只要激励对象按期缴款，其就将获得一笔浮盈巨大的股权。然而，在关键时刻，50名激励对象却令人意外掉了链子。

这一幕似曾相识

在建艺集团股吧里，一些投资者直呼可惜，有投资者表示：“价差这么大，就算是贷款筹钱也愿意”。也有投资者猜测，可能是激励对象对公司的业绩能否达标存在疑虑。

按照激励计划，考核年度为2020年、2021年两个会计年度，业绩考核目标分别为：以2018年和2019年扣非净利润的平均值（以下简称业绩平均值）为基数，2020年净利润（剔除激励计划股份支付费用后的扣非净利润，下同）不低于前述平均值；以业绩平均值为基数，2021年净利润增长率不低于20%。

根据建艺集团定期报告可知，公司的业绩平均值为5404万元；预计授予限制性股票的股份支付费用为3448.90万元，在2020年~2022年分别摊销1293.34万元、1724.45万元、431.11万元。以此估算，公司2020年的扣非净利润需达到6697.34万元。

今年前三季度，建艺集团的扣非净利润为4576.21万元，公司需要在第四季度完成约2121.13万元的扣非净利润。建艺集团主营建筑装饰业务，业务整体上无明显的季节性。前三季度，公司每个季度的扣非净利润分别为566万元、2428万元、1582万元。2019年度，公司单季的扣非净利润分别为2976万元、1326万元、3614万元、-6089万元。

《每日经济新闻》记者注意到，激励计划匆匆终止的情况曾在建艺集团身上出现过。

2017年10月中旬，建艺集团推出2017年限制性股票激励计划（草案）（以下简称2017激励计划），公司拟向46名激励对象授予800万股限制性股票。激励对象中，刘庆云、高仲华、李小波、阮成楠等悉数在列。授予价格为25.10元/股，为公司当时股价的半价水平。

此后，2017激励计划顺利通过建艺集团董事会、监事会、股东大会审议。2017年11月初，公司宣布将向激励对象授予首批限制性股票732万股。然而，到同年12月下旬，建艺集团却宣布终止2017激励计划。公司当时给出的理由为：“鉴于近期资本市场政策发生重大变化，股权激励对象在管理办法规定期限内未完成缴款认购”。两次终止的理由较为相似。

回头来看，建艺集团终止2017激励计划是明智之举，因为公司近年来的业绩根本无法达标。2017激励计划业绩考核目标为：以2016年净利润（归属于上市公司股东的净利润，下同）为基数，2017年~2020年的净利润增长率分别不低于15%、25%、35%、50%。2017年度，建艺集团实现净利润9145.65万元，同比增长11.19%。2018年、2019年，公司的净利润分别为9222.78万元、2195.53万元。

封面图片来源：摄图网