蚂蚁集团即将登场，利空出尽了吗？——道达投资手记

来源：道达号（微信号：daoda1997） 今天，市场关注度最高的，无疑就是蚂蚁集团确定了招股计划，下周四在科创板招股，估计11月就要上市。已经有机构预计，蚂蚁集团A/H股上市后的估值达到3800亿美元至4610亿美元。换句话说，上市后的A股市值至少是万亿元人民币。 想了想，如果真的是这么高的估值，还是有点让人震惊。不少人比较担忧，于是今天大盘先跌为敬。不过值得注意的是，早盘杀跌之后，下午跌势趋缓，这是否说明利空出尽了？ 蚂蚁集团 蚂蚁集团，股票代码确定了“688688”，申购代码确定了“787688”。这个代码很牛了，阿里巴巴在港股的代码也很牛——“09988”。另外，申购时间也确定了——10月29日（下周四）。不确定的是，招股价还在博弈中。 说实话，今天早上大盘一顿猛跌，沪指最多跌了40多点，3300点也告破，这跟蚂蚁集团即将上市有很大关系。这么大的市值，一来就是上万亿元人民币，如果再炒一炒，那不是要到2万亿、3万亿？想一想，心头真的有点担忧。之前，大家都盼着蚂蚁集团到A股来。现在，真的要来了，难道就不受欢迎了？ 那可能也未必，主要还是之前中芯国际登陆科创板的时候，市场预期太高，结果走势却让人非常失望。所以，现在蚂蚁集团来了，大家心里有点担忧。但并不意味着市场不看好蚂蚁集团，很多机构可能都在筹备资金，等待上市后配置吧。 想靠打新，可能满足不了机构的胃口，只有在二级市场去买，钱哪儿来呢？只有先卖一些票吧。 最近，很多科技股跌得比较多，比如之前好多科技白马股，毫无征兆的就大跌了，吉比特、紫光国微，还有闻泰科技等很多科技股，不管之前表现如何，不管业绩如何，有些是无理由杀跌。 现在想想，很可能就是腾出资金来，准备在蚂蚁集团上搏一把。所以，等到11月，看蚂蚁集团的上市定位如何；如果市场都不看好，说不定反而是机会。 注册制 今天，证监会副主席李超表示，全市场推行注册制条件逐步具备，下一步证监会将保持定力、循序渐进、扎实稳妥办好注册制改革。加强对科创板创业板各项规则运行情况的评估，深入总结试点经验，完善符合我国国情的注册制框架，研究制定全市场推行注册制的实施方案。 注册制确实是一个大趋势。目前只有科创板和创业板搞注册制，而且交易机制还是区别对待，这种差异化，使得很多投资者并不是很适应。尤其是科创板，目前50万的资金门槛，将不少中小投资者排除在外。这也是为什么同样是“20CM”，但创业板比科创板热闹得多的原因。未来如果全市场都实施注册制了，但愿交易机制也能够全市场打通。 现在来看，市场确实比较喜欢追逐“20CM”的刺激，而且创业板表现明显强于科创板。原因也很简单，创业板群众基础更好，而且很多公司市值很小，股价容易做上去，一旦炒高了，也不怕没有散户接盘。所以，游资也更喜欢炒作创业板的“20CM”。 相比之下，科创板都是机构在参与，即便是普通投资者，也多是有一定投资经验的大户，没人跟风，也没人接盘，科创板行情自然要冷清许多。 另外，近期市场还有一个板块比创业板更加刺激，那就是可转债。今天，正元转债的炒作被资金玩得登峰造极了，一天涨幅高达176%。昨天正元转债价格只有128元，今天已经涨到353元了，实在是刺激。 不过，可转债是T+0交易，别看今天涨了那么多，如果真的参与了，可能也赚不到那么多，说不定盘中拉升个20%，你就下车了，换一批新人进去继续炒。 看到近期可转债的炒作，确实有点像当年炒权证的盛况了，不过那也是2006年、2007年那波牛市的事情了，话题就扯远了。 沙盘推演 关键的问题是，蚂蚁集团上市的压力，今天市场是不是已经消化了？我认为，可以说是部分消化，但还没有消化完。 上午的杀跌，确实有点吓人，感觉要扛不住了，市场几乎都找不到任何热点，资金都在流出，包括北向资金也在持续流出，这就是机构要避险的节奏。 此外，市场要想彻底消化蚂蚁集团对市场资金的压力，可能还要等正式招股，以及后来的正式上市，这才是需要真金白银来承接。而今天，消化的压力，可能只是部分心理预期上的压力。 但从今天的表现来看，市场的承接力度还是不错的，沪指探底回升，前期大跌的部分科技股开始小幅反弹。另外，近期真正涨气势的核心板块，比如汽车、白酒，还有银行、保险等，表现也不弱。汽车股中，比亚迪创了新高。白酒股，洋河股份新高，金徽酒、老白干酒也很强。 所以，对于后市，虽然依旧面临较大的压力，但是即便大盘下跌，达哥认为下跌幅度也不会太大。 今天，我们为大家提供了以下研报，欢迎关注微信公众号“道达号”，进入赢家学院的道达研选进行阅读。 （张道达） 根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。 使用微信扫描下方二维码，关注“道达号”微信公众号，快速阅读道达投资手记专栏。