南极光、德必文化创业板首发过会 上市委多层面关注公司未来稳不稳

每经记者 文多    每经编辑 汤辉    

9月17日，创业板上市委员会2020年第26次审议会议召开。会上，深圳市南极光电子科技股份有限公司（以下简称南极光）、上海德必文化创意产业发展（集团）股份有限公司（以下简称德必文化）双双首发过会。

南极光主营业务是以背光显示模组为核心的手机零部件的研发、生产和销售，目前公司的背光显示模组主要应用于智能手机领域。

公司的主要产品是LED背光显示模组，而正如上市委会上所问，主流厂商当前采用的是OLED技术，那么“是否会导致发行人LCD背光源产品市场份额大幅减少，是否会导致发行人持续经营存在重大不确定性？”

关于这一重要技术问题，公司在招股书（上会稿）中，就提示了风险，“未来如果OLED显示屏突破技术瓶颈、大幅降低成本、提高市场占有率，冲击中低端智能手机领域，将会对发行人的LED背光源业务和持续经营能力造成重大不利影响”。

在上会前，南极光在《审核中心意见落实函的回复》中，又对此进行了详细的解析。公司认为：OLED显示屏成本较高且难以短期内降低，OLED屏主要应用于旗舰版手机，中低端手机渗透率较低。此外，南极光还披露了公司针对手机OLED显示屏相关技术的研发项目，并称借助该技术，“可以帮助发行人未来承接OLED可挠性手机屏幕基材的模切业务”。

除了公司在技术上的可持续性，上市委还关注了公司内控的稳定性。公司被要求于会后在招股书中补充披露“《一致行动协议之补充协议》的主要条款”。关于这一“补充协议”，《每日经济新闻》记者在招股书、“回复”中，并未见到具体内容。而基础的《一致行动协议》，由姜发明、潘连兴及其分别控制的两家企业签署。基于此协议，二人共同为公司控股股东和实际控制人。二人直接、间接持有公司相同比例股权。

图片来源：南极光招股书（上会稿）

但是，毕竟世事难料。深交所要求公司解释，当两位控股股东闹矛盾后，有没有防止公司管理陷入僵局的纠纷解决机制。

至于“补充协议”的内容涉及哪些方面，尚有待公司披露。

当天过会的另一家公司为德必文化，该公司为文化创意产业园区运营服务商。公司主要采用“承租运营”模式（另有其他两种模式），关于此模式业务，有媒体将其形容为“二房东”——即与产权房或出租房签订长期租赁合同后，包下园区，再设计、改造、招商。

截至2019年底，公司投入运营的承租运营园区共39个，受托运营园区共3个，参股运营园区共3个。

了解德必文化业务模式后，才能理解上市委会上的问题。比如“未来3年发行人承租房产租赁到期后的安排及续期可能性”这一问题，就可以明白，上市委仍然是在关注公司的持续经营能力。

会后，德必文化被要求补充披露“国有性质的物业产权单位未履行资产评估、审批等程序带来的风险”。关于这一要求补充披露的风险，在之前也没有详细提及。

不过，与产权相关的问题，本身便是公司自行披露的风险之一，更是此前媒体、上市委较为关注的地方。

因此，对于德必文化被要求披露的这一新风险，投资者有必要在之后的新版本招股书中进行了解。

封面图片来源：视觉中国