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洪泰基金董事总经理杨勍:秉承技术驱动导向投资大消费赛道

每日经济新闻 2020-08-29 20:25:16

有效识别并正确判断大消费的优质项目,竞争格局最重要,其次是赛道,最后是行业空间。——洪泰基金董事总经理杨勍

每经记者 任飞    每经编辑 肖芮冬    

近年来,消费赛道表现优秀,越来越受到投资者重视。但随着市场增量空间的不断扩大,行业格局出现诸多不稳定因素,行业变化快速、不确定性增强,让投资大消费赛道变得越来越难。

如何识别新形势下的大消费投资,提升龙头企业的核心竞争力,洪泰基金董事总经理杨勍表示,需秉承技术驱动的底层增长逻辑,并强化科技落地商业场景的能力。

图片来源:受访者供图

 

大消费布局要有科技视野

大消费的提法由来已久,由于受消费升级的带动,行业发展也逐渐从商品的供需配置升级向消费模式升级演化,出现各种新商业模式下的消费场景创新,亦成为投资界普遍关心的热点赛道之一。

作为洪泰基金大消费行业投资负责人,杨勍在接受《每日经济新闻》记者专访时强调,秉承技术驱动的底层增长逻辑是投资大消费赛道的关键。“这里提到的‘科技+消费’不只是‘1+1=2’,更不是‘>2’,是零到一的变革。二者之间的关系更为复合——科技赋能消费,突破壁垒,革新全产业链体系;消费引导科技,跨越界限,进入新消费时代。”表象上来看,主要是两个特点,一是品类多样性的扩容,二是品质多结构的提升。

在杨勍看来,有效识别并正确判断大消费的优质项目,竞争格局最重要,其次是赛道,最后是行业空间。首先,关注竞争格局有助于发现新的投资机会,“消费引领科技,科技赋能消费,新时代迭代出来的新人群,从而衍生出新的需求。因此,每一个消费细分领域都值得并有机会重新做一遍”。

从消费行业演变趋势与底层驱动力来看,既有包括60后、70后、80后、90后、00后的横向消费人口结构;也有涵盖中产、单身、老龄化、小镇青年等特殊标签人群的纵向圈层消费特征,“这使得国内近年来的消费格局产生变化、消费习惯发生颠覆、消费理念发生革新,而其中的变量就是技术变革和创新这个角度”。

杨勍解释道,“从人工智能、大数据、云计算、物联网到机器人,叠加这几个变量以后形成了现在的消费投资逻辑。我们在日常做投资分析时,会把消费这一端归类到新零售、新品牌、新服务、新型供应链这四个我们认为有极大投资机会的方向。”

因此他认为,从科技赋能的技术角度来看,产品设计、生产、营销、物流,直到最后终端用户的支付、使用和再传播,每一个单点都能通过现代技术赋能获得巨大的升级。

科技需要回归商业本质

可见,杨勍是底层逻辑的信奉者,不追风口但对行业下的暗流洞若观火。与此同时,他也对项目的筛选有着严格的标准。“不管多高科技硬科技的项目,仍然要回归商业本质。不能落地的项目,只能用来自嗨,或者是某种意义的‘伪需求’。”

首先在项目布局方面,他提到要抢先一步。“我们聚焦以先进性与战略性为基础的科技创新产业,再通过趋势研判寻求具有广阔市场空间、巨大想象空间,以及刚性需求、高频次需求这一类的项目。最后从商业模式角度看它的落地,以及市场的验证——它是如何从零到一,从一到五,我们有几个评判的维度。”

其次是对团队的筛选,强调基因的互补性。在他看来,团队要聚焦商业本质,目标要清晰,利益要共享。“股权的优化程度是我们的一个评判标准,也会输出我们的专业能力帮它进行布局。同时,团队要优进劣出,快速适应市场变化,快速调整经营策略,快速建立竞争壁垒。”

最后在管理和增值服务方面,杨勍也有综合解决问题的方法,为投后持续提供深度增值服务和专业管理,包括导入跨领域产业融合,强化项目和资本的互促,系统化做投后管理,全周期动态记录演变过程等。

总体来说,科技创新和技术革新是杨勍投资逻辑的底层驱动力。“新”就是以新的时代、新的人群、新的需求为基础形成的新消费方向;“技”就是以科技创新、技术革新为底层驱动力的消费新应用场景。“我们筛选项目的标准,在新一代可持续的技术应用落地项目中,最好要有2亿~3亿元的营收,1000万~2000万的净利润。”

目前,杨勍在洪泰基金已投资行云集团、KK集团、猿人科技、鼎加弘思CoffeeNow、奥比中光等众多明星项目。投资经验覆盖成长期与中后期项目,累计投资的项目接近30家,其中有5家成功上市。历史业绩中,也曾投出过酷狗音乐接近300倍回报的明星退出案例。

所有投资优先考虑“如何退出”

在洪泰基金的消费投资“方法论”中,投资的流程分为获取筛选、投资交割、增值管理和退出收益。而杨勍表示,投资交割更是要“以退定投”,所有的项目都要先把如何退出作为考虑的第一维度。强调退出,是一个成熟投资人的关键指标与始终为LP负责任的态度,从投前就规划退出的路径,反向指导投资决策与投后管理的意义巨大。

据介绍,洪泰基金大消费投资板块主要涉猎估值在3亿~10亿的成长期项目,占比约60%。杨勍表示,该估值区间的项目商业模式也较确定,未来想象空间也较大,相对风险较低;最后是中后期的IPO等PE项目,占到20%的投资份额,确定性比较强,也是为了锁定收益。

“在交割方面,我们把可以预见到的风险前置,在交割这一环通过条款主动管理风险。”杨勍告诉记者,他们针对每一个项目都在做个性化的设计和定制化管理,以加强主动管理风险的能力。

为了优化投后管理,实现更好的退出,杨勍介绍道,洪泰每一个项目都坚持做第三方的规范尽调,屏蔽系统性风险。此外,洪泰基金会紧密跟踪、多渠道实现信息的对称,即项目发展的好与坏;同时通过系统化、制度化地获取项目的动态变化,包括它日常报表的收集、行业内情况的动态变化等。

他表示,在洪泰基金200多个已投项目里,可以联动洪泰已投项目的体系资源,全方位进行赋能,按需定制,给企业量身定做提供服务。同时,充分调动洪泰合伙人深厚的社会资源等,以整个洪泰独特的合伙人资源体系进行赋能,输出洪泰基金的价值到每一个项目和每一个需求点上。

最后在退出环节,杨勍表示,“对于表现比较好的项目,我们一定是用尽全力,用最优质的方案帮它最快速地衔接到资本市场;表现相对一般或不受资本市场推崇的项目,会寻求一些并购的机会;对于一些已经出现问题或发展不理想的项目,我们也会针对每一个项目做灵活的退出安排。”

封面图片来源:受访者供图

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