汤臣倍健：上半年营收31.25亿元、归母净利润增长逾10%

7月30日，汤臣倍健（300146,SZ）股价高开后涨停，这是市场对公司半年成绩单的高度认可。7月29日晚间，汤臣倍健发布半年报，今年1-6月实现营收31.25亿元，同比增长5.23%，归属于上市公司股东的净利润9.62亿元，同比增长10.96%。

作为全球膳食营养补充剂（以下简称VDS）的领先企业，汤臣倍健克服外部不利因素，在2020半年考中呈现出动能稳健、持续增长的态势。

疫情下仍保持强势增长

疫情发生以来，国内消费市场均受到了不同程度的冲击，汤臣倍健也难以幸免。汤臣倍健在报告中表示，受疫情影响，公司上半年的生产、市场推广、新品上市铺货等工作相比正常进度均有所延后，公司旗下各品牌的线下业务均受到一定程度影响，上半年公司境内线下渠道收入同比下降4.35%。

不过，线上业务成为汤臣倍健上半年的业绩亮点,境内线上渠道收入同比增长46.83%。得益于跨境板块电商平台的开拓，为澳洲LSG的业务增长带来了新动力。上半年，LSG境外业务实现营业收入0.66亿澳元，同比增长16.74%，分部间抵消后同比增长30.73%。

今年3月，公司董事长梁允超提出，“汤臣倍健要从‘挤压性增长’走向引领VDS全行业的恢复性增长”。如何实现增长模式的“变”？“激活”成为汤臣倍健2020年破局求变的“开关”。

为持续激活“品牌力”，公司于5月再度启动“汤臣倍健”品牌升级，启用新LOGO标志与全线产品新包装，终端门店形象亦全新升级，以更加年轻、鲜活的形象传导品牌态度，加大对未来的投资。

同时，公司通过4+2+1多品种全线出击的核心市场策略之变和构建适合多个大单品运营的新销售模式之变，以期激活整个VDS业务，做大市场蛋糕。公司还积极布局，全面触达和深耕“Life-Space”国内产品的全渠道、澳洲本地、跨境平台等，激活“Life-Space”品牌业务。尽管受疫情影响，新产品的上市及推广受到不同程度的影响，但目前相关业务也已逐步恢复。

研发方面，公司也在上半年持续加大投入，与全球知名专业研究机构合作，构筑生命科学、营养科学前沿研究体系，积极进行新功能创新研究，同时，开展自主知识产权的新菌株研发。围绕“C”端消费者的个性化营养需求，以“精准营养”为核心，积极开发营养健康相关的检测评价技术，建立并完善“检测——个性化干预——再检测”的精准营养产品与技术服务新模式，推动相关核心检测技术及人群数据库的开发，在营养与抗衰老相关研究方面也取得了不同程度的进展。

获得多个券商加持

汤臣倍健表示，迈入2020年下半场，面对行业环境、特点、趋势的不断变化，公司将继续“以变应变、以速度应变”的策略，继续布局消费者健康领域，积极推进全链数字化、经销商裂变、用户资产运营、新功能新剂型产品研发等多项业务创新。

汤臣倍健营收、净利润双增长，也得到了券商的加持和认可。光大证券点评称，汤臣倍健增长恢复、再接再厉，维持增持。民生证券认为，总体看，公司产品矩阵丰富，主品牌与大单品搭配较好，并在2020年发力多个畅销单品营销，中长期成长性可期。

值得一提的是，汤臣倍健在29日晚还发布公告，将增资人民币8,000万元取得公司旗下“汤臣倍健”品牌在电商渠道的总经销商广州麦优网络科技有限公司80%的股权，使双方成为目标一致的利益共同体。公司将进一步向电商渠道下游延伸，实现从产品研发、生产、营销端直到消费者端的全链路一体化，推动加快以消费者为中心的全链数字化系统建设，助推公司数字化发展和综合竞争力的提升。

对此，东吴证券研究所分析认为，广州麦优是公司“汤臣倍健”品牌电商渠道总经销商，从零开始搭建线上渠道，并建立起较完善的电商运营体系。广州麦优积累了线上运作的全产业链经验，搭建了完善的全网分销网络，6月汤臣品牌在淘宝系市占率达到7.1%，位居首位。展望未来，预计汤臣实现控股后将加快以消费者为中心的全链数字化系统建设，提升整体渠道的营运资本效率。

还有机构表示，在渠道多元发展、膳食营养功能化的趋势下，在研发、品牌、渠道等方面有多元积累的汤臣倍健或有望迎来行业风口，尤其今年以来，消费者健康意识加速提升，健康产业人均支出有望持续提升，市场未来增长空间巨大。公司优势将有机会持续扩大，未来可期。

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