GIC公布金融危机以来最糟糕20年回报率，已对股票投资大幅削减

每经记者 唐如钰    每经编辑 肖芮冬    

本周二，新加坡主权财富基金GIC（新加坡政府投资公司）公布了《2019／20政府投资组合管理报告》（以下简称报告）。报告显示，截至2020年3月31日，GIC投资业绩表现的指标——2020年年化实际收益率为2.7％，低于上一财年的3.4％，也是自2008年~2009年全球金融危机以来的最低水平（彼时的这一数据为2.6％）。

同时，该基金警告称，随着新冠疫情在全球蔓延以及地缘政治风险，投资人回报率或继续下降，市场波动将加大。而就在一周前，与GIC齐名的新加坡主权基金淡马锡也交出了一份2016年以来最差的成绩单——其初步业绩报显示，截至3月底的2020财年股东回报率为-2.3%，创下自2016财年（-9%）以来的最差表现。此外，该机构宣布，由于新冠疫情在全球蔓延的影响，其2020财年正式年报将推迟至9月份发布。

10年来最糟糕业绩，防御布局缓冲击

GIC CEO Lim Chow Kiat在给股东的公开信中介绍，本财年公司投资组合的2020年年化美元名义收益率为4.6％，扣除全球通货膨胀因素后，2020年实际年化回报率为2.7％，低于上一年的3.4％。不过Lim Chow Kiat强调，这一数据的变化主要是由于1999~2000年科技泡沫期间的强劲回报已被移出本次报告的20年平均回报率，而非近期的市场波动所造成。

值得注意的是，一直以来GIC并不公布单一年份的业绩状况，而是将连续20年平均实际回报率作为衡量其业绩的重要标准。此外，作为全球最有影响力的主权基金之一，其具体管理资本也是一个迷。最新的财报中这一数字仍未公开，仅表示规模远超1000亿美元。

报告指出，受新冠疫情的冲击，其在前几年业绩报告中所警示的脆弱投资环境更加凸显。对此，GIC亦提前做出了防御性布局，对投资资产比重进行了调整，同时更加谨慎评估投资交易。具体来看，防御性布局主要体现在股票、现金和债券领域的投资比重变化。截至2020年3月31日，GIC在发达国家的股票投资占比从上一年的19%削减至15%；新兴国家市场股票投资由18%降至15%；现金和债券类的投资占比则明显提高，由上一年的39%升至44%。

GIC方面表示，过去两三年里，基金专注于投资收益稳健的业务，并抛售了一些估值过高的投资，转移到现金和债券领域，并且防御性的布局组合帮助其缓解了2020年第一季度金融市场最严重的波动所带来的冲击。

重新审视房地产前景，仍看重消费领域

从GIC投资的地域布局来看，其一半以上的投资集中在美国和亚洲，其中美国为其最大投资市场，占其投资组合的34%；亚洲市场则占其投资组合的32%（其中日本占比13%，日本以外亚洲市场占19%）。

与此同时，疫情也让投资机构不得不重新审视自身投资所面临的风险。据彭博消息，GIC CIO Jeffrey Jaensubhakij本周表示，公司正在审视投资组合中脆弱部分（指房地产领域）所面临的长期前景，并仔细分析上述不确定因素对办公室、酒店、购物中心等造成影响的持续程度，“我们想知道哪些是永久性的损害，哪些是周期性的，在经济衰退结束的时候，也可能造成永久性的损害”。

GIC是全球最大的房地产投资者之一，该领域也是此次疫情中受冲击较大的行业之一，截至2020年3月31日，该领域的投资占其总投资组合比的7%。

值得注意的是，私募股权在该基金投资组合中并非C位，截至2020年3月31日，该领域资产占总投资比的13%。不过，Lim Chow Kiat则表示，“与三四五年前相比，私募股权可能没有吸引力，但是它仍然具有发展前景”。

此外，他指出，虽然疫情期间出现了一批表现出色的科技与医疗健康企业，但在此期间估值受损的消费领域公司同样也可能很有吸引力。

封面图片来源：摄图网