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7月“开门红”后银行股减持计划频现 分析师:估值修复空间犹存

每日经济新闻 2020-07-14 17:44:00

民生证券分析师郭其伟指出,压制银行股估值的两座大山,信贷需求和信用风险都出现了边际改善的信号。展望下半年,银行股的估值提升才刚刚开始。

每经记者 李玉雯    每经编辑 张海妮    

图片来源:视觉中国

7月以来,A股气势如虹,涨幅可观。银行、券商等板块纷纷走高,在此背景下,减持如影随形。《每日经济新闻》记者注意到,近一周内,已有三家A股上市银行公告了股东的减持计划。

在这波上涨行情中,银行股估值修复成为热门话题之一。Choice显示,截至7月13日,36家A股上市银行中破净银行股数减至24只,即超过6成银行股仍处于破净状态,而这与高峰时期近9成破净的状态相比已明显有所改善。

近一周内三家银行发股东减持计划

7月初,银行板块接连拉出大阳线,其中7月6日更是出现了银行股集体涨停封板的一幕。大涨之后,减持如影随形。

7月7日,苏农银行公告称,该行副行长王春良出于个人资金需要,拟于2020年7月28日至2021年1月23日期间减持不超过11.49万股股份,占该行总股本的比例约为0.0064%。目前,王春良持有苏农银行76.61万股。

7月8日,张家港行发布减持公告,基于自身投资结构调整的原因,公司股东江苏沙钢集团有限公司计划在6个月内,以集中竞价交易方式或者大宗交易减持公司股份不超过2950万股,占公司最新总股本比例不超过1.63%。截至公告日,沙钢集团持有张家港行1.48亿股,占该行最新总股本的8.18%。

紧接着,7月14日,张家港行再次披露持股5%以上股东一致行动人减持计划。基于经营发展需要的原因,江苏联嘉资产管理有限公司拟在6个月内,以集中竞价交易方式减持该行股份500万股。

据悉,截至7月10日,该行股东张家港市直属公有资产经营有限公司与其一致行动人张家港市金城投资发展有限公司及联嘉公司,合计持有该行最新总股份比例为8.79%,其中上述联嘉公司持有该行500万股,持股比例为0.28%。

另外,7月11日,宁波银行也公告称,持股13.26%的股东雅戈尔集团股份有限公司计划减持该行股份不超过1.20亿股,占公司总股本比例的2%,拟减持的原因则是雅戈尔集团股份有限公司自身战略安排的需要。

从上述三家银行股价来看,7月以来,苏农银行最高触及5.55元/股,张家港行最高达7.46元/股,宁波银行最高为32.63元/股,较6月底涨幅均在15%左右。截至7月14日收盘,苏农银行报收于5元/股,较前一日下跌1.96%;张家港行报收于6.77元/股,较前一日下跌1.31%;宁波银行报收于29.30元/股,较前一日下跌1.74%。

实际上,不止银行股,金融板块内保险股、券商股等也有股东发布减持计划。

7月10日,中国人保公告称,根据资产配置和投资业务需要,社保基金会计划六个月内累计减持中国人保无限售条件A股不超过8.84亿股,即不超过中国人保当前已发行股份总数的2%。以7月9日中国人保A股收盘价8.25元/股来计算,对应的市值约72.93亿元。

此外,近期哈投股份、南京证券等也都先后披露了股东减持计划。

厦门国际银行投行与资管部任涛博士接受《每日经济新闻》记者采访时表示,近期包括银行股在内的金融股上涨势头较猛,之前低估值的问题已经有所修复,但随着资产质量压力的不断抬升(目前银行股的业绩并未真正反映资产质量),金融股估值在抬升之后也极有可能会再次回落,因此减持有利于股东进行资金的全盘规划。

任涛同时指出,近期股东减持的现象不仅仅发生在金融业,包括科技行业、医药行业、化学行业等领域也存在这样的现象,且减持的行业大多是之前涨幅较大的领域,因此可以将其理解为一个行业普遍现象,如社保基金减持、国家集成电路基金减持等。

“在股市大幅上涨之后,股东出于自身资金状况、股票估值的考虑进行适度减持,是可以理解的,毕竟可以及时兑现收益,以观后效和重新谋划。”任涛表示,这也符合监管部门避免股市过热的政策导向,股市出现一定回调可能是无法避免的,这种情况下股东减持本身无可非议。

分析师:银行股的估值提升才刚刚开始 

伴随7月上涨行情的点燃,银行股估值修复也成为市场热门话题之一。Choice显示,截至7月13日,36家A股上市银行中破净银行股数减至24只,即超过6成银行股仍处于破净状态,而这与高峰时期近9成破净的状态相比已明显改善。

民生证券分析师郭其伟指出,压制银行股估值的两座大山,信贷需求和信用风险都出现了边际改善的信号。展望下半年,银行股的估值提升才刚刚开始。

具体来看,6月PPI环比增速达到0.4%,结束了此前连续4个月的负增长。“工业品价格上涨可以提升经济的活跃度,提高银行净息差、降低不良贷款的生成率,直接改善银行股的基本面预期。因此PPI的变化往往成为银行股行情的前瞻性指标。”郭其伟分析称,今年下半年虽然全球贸易仍然存在一定的扰动,但是需求复苏的趋势较为明朗,预计将带动PPI缓慢回升,从而为银行基本面改善奠定良好的宏观环境。

从近期出炉的6月及上半年金融统计数据来看,6月社融数据再次超预期。数据显示,6月新增社融3.43万亿元,同比多增8099亿元,月末存量同比增速较5月末增加0.3pct至12.8%;6月新增人民币贷款1.81万亿元,同比多增1474亿元,存量同比增速为13.2%,与5月持平。

而在信用风险方面,郭其伟表示,政策层面预计持续释放利好,减轻银行的压力,让银行能够以时间换空间消化信用风险。一方面,延期还本付息政策大幅降低了不良贷款的影响,让中小企业能够充分享受经济回暖的过程,恢复还款能力;另一方面,上市银行通过调整拨备覆盖率和拨贷比、核销处置以及用利润回补等方式,能够有效应对不良贷款压力。

华泰证券沈娟团队也指出,近期政策密集出台,包括专项债为中小银行补资本、央行结构性降息等,政策倾斜为银行估值提升提供催化剂。

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