KKR再出手！44亿美元收购环球大西洋金融集团股份，预计管理资产增长超30%

每经记者 唐如钰    每经编辑 肖芮冬    

7月8日，全球私募股权巨头KKR发布公告称，公司将从少数持股人手中收购环球大西洋金融集团（Global Atlantic Financial Group）已公开发行的股票，交易价值预计超44亿美元，交易完成后KKR将拥有后者60%的股份。

这一收购的落地，KKR在保险资管领域的规模将再次扩大。在此之前，KKR管理着260亿美元的保险公司资产。事实上，近年来全球私募巨头均在积极布局保险资管领域的业务。长期以来，该领域代表的资产也被私募股权机构视为宝贵的“永久资本”——管理人不需要在几年内归还给投资者令人垂涎的收益。

收购消息公布的当天，KKR股价上涨，截至7月8日晚间，该公司股价上涨10%，报33.88美元，创四个月以来最大涨幅。

收购Global Atlantic，管理规模大幅攀升

KKR在公告中表示，此次对环球大西洋金融集团（以下简称Global Atlantic）的收购对其有着显著的垂直增长意义，拥有超过30万亿美元资产的全球保险业是KKR的战略重点。

Global Atlantic在2004年由高盛集团成立，2013年其与高盛分离后独立运营。自成立以来，Global Atlantic一直通过积极的收购策略实现自身业务的扩张。据外媒报道，截至目前，该公司已完成了20项再保险交易，涉及资产约270亿美元。KKR则表示，计划该公司将继续通过并购建立业务。截至2020年3月31日，该公司旗下保险客户超200万，其管理的年金和人寿保险等资产规模近700亿美元。

上述公告显示，根据交易条款，KKR将以截至交易完成日Global Atlantic的账面值，以及部分股东股权展期作为参考基础，落实最终作价。双方预计，交易将于2021年完成，落地后KKR将成为Global Atlantic的管理方，但后者仍会保持独立运营。此外，KKR表示本次收购的资金来源将包括现金、潜在少数股权共同投资者的收益以及其发行的新债券或股权。

随着交易的完成，KKR的资产管理规模也将至少增长三分之一，预计其资产规模将增加至2790亿美元。而这也将使KKR所拥有的“永久资本”大幅度提高——Global Atlantic为其带来的资产也是私募股权机构所珍视的“永久资本”，管理人不需要在几年内归还给投资者收益。在Global Atlantic之前，KKR已代表保险公司管理着260亿美元的资产。

PE巨头扎堆，布局全球保险领域

据外媒报道，KKR联合总裁Scott Nuttall在本周三的投资者电话会议上表示，据估计，全球保险业的资产规模超过30万亿美元。“这是一个巨大的市场，在低利率时代，我们发现保险公司正在寻找可替代投资组合。”

值得注意的是，KKR并非首家将全球保险资产视为重点战略布局的私募股权机构。事实上，其竞争对手均在积极打造自己在保险领域的业务，并不断引入能帮助其业务增长的高管人才。

例如，另类投资管理公司阿波罗全球管理（Apollo Global Management，以下简称阿波罗）就通过共同建立雅典娜控股有限公司（Athene Holding Ltd，以下简称雅典娜）的方式成为第一家进入保险领域的私募股权机构。随后在其规划下，雅典娜实现成功转型并于2016年挂牌纽交所。

同样，雅典娜也为前者带来了可观的增长。据外媒报道，2009年底~2019年初，雅典娜为阿波罗贡献了近60%的信用资产增长，期间阿波罗资产规模增长超过9倍，达到1937亿美元。

私募巨头黑石集团则在其投资的一家特殊目的收购公司（SPAC）于2017年底收购了FGL Holdings Inc后，获得了后者约250亿美元资产的管理权。2019年有消息称，黑石计划进一步扩大其保险业务，将其打造成一项规模庞大的资产。对此，有市场分析即指出，无论是KKR还是黑石均旨在复制阿波罗的成功。

本周三，帝国资本的信贷分析师David Havens就在一份报告中表示，这笔交易扩大了KKR在保险领域的规模，并为两家公司的投资策略提供了相互借鉴的机会。这一举动“非常符合阿波罗在雅典娜身上使用的剧本”。

封面图片来源：摄图网