股价猛涨十倍！贝特瑞精选层申报获受理 2019年却遇业绩增长瓶颈

每经记者 王琳    每经编辑 魏官红    

5月6日，全国股转公司官网显示，贝特瑞（835185，OC）拟挂牌精选层的申请材料获得受理。作为上市公司中国宝安（000009，SZ）旗下新能源子公司，贝特瑞近年来业绩增长迅猛，其股价自2018年以来累计获得数倍增长。

不过，记者注意到，贝特瑞仍存在应收账款过高、客户集中度较高等风险。2019年，贝特瑞也迎来了挂牌新三板以后扣非净利润的首次下滑。

公司无实际控制人

公开资料显示，贝特瑞成立于2008年，主要从事锂离子电池正、负极材料的研发、生产和销售，是全球最主要的锂电池负极材料供应商之一，也是国内第一家将天然石墨深加工产品用于锂离子电池的企业，拥有锂离子电池负极材料的完整价值产业链。

值得关注的是，贝特瑞还是中国宝安的控股子公司，根据贝特瑞2019年年报，中国宝安直接持有贝特瑞26.98%的股份，并通过宝安控股间接持有贝特瑞48.50%股份，合计持有贝特瑞75.48%的股份。

不过，贝特瑞在4月28日发布公告表示，由于中国宝安自2009年之后即无实际控制人，根据证监会相关规定，贝特瑞也认定自身无实际控制人。

贝特瑞在2015年底挂牌新三板，此后保持了业绩的连续快速增长。2018年和2019年，贝特瑞实现归母净利润分别为4.81亿元和6.66亿元，分别同比增长43.17%和38.42%。贝特瑞的这一业绩表现也符合进入精选层的财务标准一。

记者注意到，作为新三板的优质企业，贝特瑞的股价从2018年的最低点5元/股，上涨至今年2月最高的56.52元/股。其中，在2019年年底公布新三板深改政策以后，公司股价更是迎来加速上涨。

中银证券的一名投资顾问向《每日经济新闻》记者表示，作为新基建领域的精选层公司，可能会享受到一些政策指引下的估值溢价；但对于普通投资者来说，相较于二级市场的买卖，参与“打新”的风险更低。

应收账款风险仍存

尽管是新三板的明星公司，但贝特瑞在2019年的业绩表现似乎已不如此前那般强劲。

贝特瑞在2019年底进行了两项资产的出售，即出售山西贝特瑞新能源科技有限公司28.75%的股权，以及出售其持有的宣城研一新能源科技有限公司15%的股权，两项交易分别为贝特瑞增加净利润10864.42万元和1128万元。

2019年，贝特瑞扣非净利润同比下滑6.78%，为其挂牌新三板以来首次下滑。

与此同时，贝特瑞在2019年的境内销售收入同比下滑12.51%，境外销售收入同比增长69.36%，这才支撑起贝特瑞整体营收的继续增长。

在业绩遭遇瓶颈的同时，贝特瑞面临的应收账款风险仍未明显缓解。截至2019年末，贝特瑞的应收账款、应收票据和应收款项融资总计达16.47亿元，占2019年营业收入的37.51%。贝特瑞在2019年的信用减值损失达1.53亿元。

此外，贝特瑞还面临客户集中度较高的风险。2019年，贝特瑞对其前五大客户的销售收入达25.56亿元，占公司整体营收的58.23%，占比较2018年提升15.21个百分点。贝特瑞在2019年对其第一大客户的销售收入占比也达到25.96%。

随着营收在2019年进一步增长，截至2019年末，贝特瑞员工人数却较2018年末减少了172人，技术人员较2018年末减少了367人。

封面图片来源：摄图网