央行重磅报告透露了什么信息？——道达对话牛博士

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来源：道达号（微信号：daoda1997）

本周，A股市场开启了5月行情，市场出现可喜的开门红走势。各类指数纷纷走高，沪指在周五一度突破2900点整数关，而创业板指数本周更是大涨2.7%，一举回补了3月12日留下的跳空缺口。目前，市场呈多头上攻趋势。

而就在今天，央行发布了《2020年第一季度中国货币政策执行报告》。这份重磅报告的发布，究竟会给市场带来怎样的信号？今天，达哥与牛博士就大家关心的话题展开讨论。

牛博士：达哥，今天首先还是请你对本周行情进行一下点评吧，本周的行情似乎比大家预想的要强得多。

道达：是啊，五一劳动节期间，由于海外因素的影响，A50指数曾经一度单日大跌超过4%，这也使得大家对五月行情的开局感到有些担忧。

不过，在本周仅有的三个交易日里，市场表现出来的热度，就犹如突然大幅升温的天气一样，一下子就热起来了。关注公众号“道达号”，及时阅读达哥的投资手记。

5月6日，市场在短暂低开之后，便很快收复失地，当天各类指数收出中阳线。而周四虽然大盘窄幅震荡，但当天晚上，境外机构投资者额度限制取消的消息，还是给市场形成利好。

周五大盘高开高走，沪指一度突破2900点整数关，而北向资金则大举买入。略有不足之处，便是成交量依旧没有明显放大。

回顾本周的行情，小盘成长股的表现明显强于大盘。正如此前达哥在文章中指出，A股“后浪”正在汹涌而至。这些所谓的“后浪”，正是以科创板、创业板为代表的科技类成长股。

目前，科创板的上市公司数量突破了100家，后市推出科创板相关指数的预期大幅提升，从一季报看，主力机构对科创板公司的态度，显然和我们此前预期的有些不太一样，很多公募基金已经成为科创板个股股价不断上涨的主要推动力。

另一方面，创业板注册制试点开始进入征求意见阶段，目前创业板的IPO已经暂时停下来。而今天据券商中国报道称，投行人士预计6月份创业板可递交IPO申请，8月份可以看到首批注册制下的挂牌企业。

可以预想的是，一旦创业板进入到“注册制时代”，那么创业板中的优质公司的活跃度将很可能会再上台阶。关注公众号“道达号”，及时阅读达哥的投资手记。

A股“后浪”风起云涌，相比之下，绩差公司、ST公司，近期的表现就更加令人担忧了。目前，股价在2元以下的个股已经达到70只，其中还有多家曾经的大牌公司，比如包钢股份、石化油服、申华控股、铜陵有色、青山纸业、国电电力等。

另外，最新消息，下周将有两家公司被暂停上市，一家是天翔环境，还有一家是曾经的白马股*ST信威。随着注册制的来临，上市公司的退出通道也越来越畅通，A股市场正在迎来优胜劣汰的良性生态。

牛博士：感谢达哥的分析。就在今天，央行发布了《2020年第一季度中国货币政策执行报告》，这份重磅报告的发布，你认为会给市场带来怎样的信号？

道达：这确实是一份比较重磅的报告，因为它不仅是对一季度货币政策的回顾总结，同时也对下一季度货币政策的方向做出一个指引，并提出下一步的货币政策目标。

央行表示，下一阶段，稳健的货币政策要更加灵活适度，把握好政策出台的力度、节奏和重点，处理好稳增长、保就业、调结构、防风险、控通胀的关系，保持M2和社会融资规模增速与名义GDP增速基本匹配并略高，以适度的货币增长支持经济高质量发展。此外，继续保持人民币汇率双向浮动弹性，多渠道做好稳预期工作。

市场比较关注的是，在全球央行“大放水”的背景下，中国央行会不会跟随进行降息。对于这个问题，实际上去年以来，央行推动了LPR改革，贷款市场利率持续下行，存量贷款定价基准转换工作也在稳妥推进。

而随着贷款市场利率整体下行，银行发放贷款收益是在降低的。所以，央行在报告中指出，为了保持和资产收益相匹配，银行会适当降低其负债端成本，高息揽储的动力也会随之下降，从而引导存款利率下行。

实际上，这也就是通过贷款利率市场化，从而推动存款利率的市场化。有分析认为，这可能是向市场发出了“降息”的信号。而一旦存款利率下行，对于股市而言，显然也将构成利好。关注公众号“道达号”，及时阅读达哥的投资手记。

牛博士：看来，央行的这一份重磅报告，对于股市来说，可能成为推动市场进一步上行的重要因素。那么，接下来你对大盘的走势怎么看，还有哪些机会值得我们关注？

道达：综合目前各方面因素来看，下周行情进一步走高的概率是比较大的。尤其是海外市场方面，本周美股持续走高，纳斯达克指数大涨了6%，收复了今年的所有跌幅，这已经让大家看到了科技股复苏的美好景象。

在这样的大环境下，可以明显感觉到，现阶段市场的风险偏好在提升。而风险偏好提升的结果，就是科技股、成长股将再次成为市场的主角。

下周，沪指可能会迎来年线的冲关战。目前，沪指年线在2923点附近，而半年线在2916点，两条均线位置很接近。同时，沪指在3月12日还留有一个向下跳空缺口，这个缺口在2944点~2968点之间，所以在这个区间，市场可能会遇到一定的阻力。

值得一说的是，今年全国两会的时间在5月下旬。从历史来看，在全国两会之前，市场大概率上涨，而在全国两会召开期间，市场可能会以震荡调整为主。

所以，要想突破上方的压力位，留给市场的时间可能也就在下周了。当然，这需要有足够的做多动能才行，如果不放量的话，那难度就比较大。关注公众号“道达号”，及时阅读达哥的投资手记。

沪深300指数仓位参考

日期：2020年5月10日

今日仓位：五成

明日仓位计划：五成

一、本仓位是结合趋势研究，设置的非实盘仓位参考，不作为买卖依据，请注意投资风险。

二、本仓位跟踪标的为沪深300指数，以实现对指数量化跟踪，避免持仓个股差异影响效果。

（张道达）

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