A股上演惊天大逆转——道达投资手记

来源：道达号（微信号：daoda1997） 昨晚，创业板试点注册制的相关消息，确实有些让人措手不及，虽然这是今年资本市场必然发生的大事，但消息的突然出现，还是超出预期。 今天，市场果然有反应，上午的大幅跳水，打破了此前维持几周的平衡状态。不过，沪指在一度大跌50多点之后，多方迅速反扑，大盘展开V型反转，各类指数均收复失地。最终，沪指仅下跌5.47点，以2810.02点报收。那么，创业板试点注册制，将对A股市场带来怎样的深刻影响？ 盘面回顾 今天，首先要对盘面进行一下回顾。 因为4月7日以来，A股已经在2800点附近展开了长达三周的窄幅震荡，随着五一长假将至，上市公司业绩披露迎来最后冲刺阶段，市场也进入极其敏感的阶段，前期的平衡随时可能被打破。 而今天，这种平衡状态果然就被打破了，而且昨晚的重磅突发消息，也确实让所有人感到措手不及。关注公众号“道达号”，及时阅读道达投资手记。 原本市场认为，创业板可能率先有所反应，不过早间市场开盘还显得比较平静。但仅过了10分钟，平静就被打破了，沪指、深成指等指数纷纷杀跌。 而个股方面，反应最激烈的，无疑就是已经提前试点注册制的科创板个股。映翰通一度大跌19%，直逼20%的跌幅限制。同时，晶晨股份、久日新材、龙软科技、广大特材、赛特新材等，跌幅都超过10%。而昨天才上市的科创板新股财富趋势，今天更是大跌12.07%。 除了科创板个股外，其他很多刚刚公布一季报，但业绩不佳的公司，今天也遭遇跌停。 科创板个股，尤其是科创板次新股盘中的大幅杀跌，显然与创业板试点注册制有关。因为创业板试点注册制，交易制度、发行制度，基本就是参照科创板注册制的经验。 比如新股上市前五个交易日不设涨跌幅限制，此后涨跌幅限制为20%，亏损企业也可以注册上市。另外，创业板实施注册制后，投资者门槛比科创板更低。科创板的门槛是50万资金量，而创业板门槛只有10万。 所以，科创板个股的大跌，很可能就是部分资金担心科创板会因此“失宠”。另外，整个大盘的杀跌，也可能是担心市场扩容。 不过，一波杀跌之后，多头迅速展开反扑，白酒等消费类个股、大基金概念股、无线耳机概念股、种业股等都强劲上涨，对指数的反转产生重要影响。不过，总体而言，今天2800多只个股下跌，仅800多只个股上涨。关注公众号“道达号”，及时阅读道达投资手记。 政策解读 创业板试点注册制的消息，已经在市场掀起波澜。那么，对于这一具有里程碑意义的重大事件，我们应该怎么看？ 实际上，市场关注的焦点，还是在于创业板试点注册制之后，个股涨跌幅限制幅度扩大到20%，另外新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制。 这样的交易制度，是对比科创板来设计的。所以，很多人都担心，今后创业板个股股价波动会比较剧烈，很多人都会不太适应。 但我个人认为，市场的改革方向是非常好的。科创板已经推出了大半年了，也是这样走过来的。但就科创板而言，除了第一批新股刚上市时折腾得比较厉害外，多数时候多数科创板个股的股价波动，其实并不是想象中那么剧烈。真正能够达到20%的涨跌幅限制的情况，总的来说还是很少的。 就拿今天而言，跌幅超过10%的科创板个股，其实也只有6只个股，而现在科创板个股数量已经近百家，这个占比还是不大的。扩大涨跌幅限制，新股上市前5个交易日不设涨跌幅，其实更重要的作用在于，让好的公司获得更多的定价权，用更短的时间，找到它们的更合理的市场定位。关注公众号“道达号”，及时阅读道达投资手记。 所以，我们也不用太担心涨跌幅限制扩大带来的压力。因为市场的绝大多数参与者，包括众多机构在内，早已经习惯了10%的涨跌幅。 另外，创业板试点注册制之后，存量公司也扩大涨跌幅限制，另外一个作用，就是让参与的投资者更加小心。 因为对上市公司而言，自身风险导致的下跌，很容易让股价直接跌穿原有10%的跌停板。所以，试点注册制之后，也会促使资金更加集中在创业板中的优质公司里面。可以预见的是，未来成长股和优质股，将会继续迎来风险溢价。 沙盘推演 接下来市场怎么走？ 本周还有两个交易日，届时上市公司一季报也将披露完毕，很多重量级个股，尤其是大盘银行股将公布季报。比如工商银行、建设银行、农业银行、交通银行等，将在今晚公布一季报。中国银行、招商银行、华夏银行将在明晚公布一季报。 所以，最后两天，银行股公布一季报后的走势，可能会对指数带来较大影响。小幅波动的话还好，一旦出现大幅波动，指数可能就有大动作。 创业板和科创板，今天的大幅波动，算是在一定程度上反应了消息带来的冲击，后市可能会相对平稳。总体而言，今天指数的V型反转，多方经受住了考验，节前最后两天，可能还是会平安度过。关注公众号“道达号”，及时阅读道达投资手记。 沪深300指数仓位参考 日期：2020年4月28日 今日仓位：五成 明日仓位计划：五成 一、本仓位是结合趋势研究，设置的非实盘仓位参考，不作为买卖依据，请注意投资风险。 二、本仓位跟踪标的为沪深300指数，以实现对指数量化跟踪，避免持仓个股差异影响效果。 （张道达） 根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。 使用微信扫描下方二维码，关注“道达号”微信公众号，快速阅读道达投资手记专栏。