大成基金首席经济学家姚余栋：国内经济“至暗时刻”已过，经济增速或呈“U”型走势

每经记者 王砚丹    每经编辑 何剑岭    

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4月17日，国家统计局发布中国一季度主要经济数据。数据显示，据初步核算，一季度国内生产总值206504亿元，按可比价格计算，同比下降6.8%。

对此，大成基金副总经理兼首席经济学家、央行金融研究所前所长姚余栋在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，3月经济数据边际改善，整体符合市场预期，市场表现平稳向好。尽管我国防范海外疫情输入和国内经济发展的压力仍然较大，但是疫情直接冲击下的国内经济发展的“至暗时刻”已过，国内经济增速将逐渐向潜在产出回归。未来我国经济或率先实现复苏，经济增速或呈现“U”型走势。

3月各项数据明显边际改善

国家统计局数据显示，分产业看，第一产业增加值10186亿元，下降3.2%；第二产业增加值73638亿元，下降9.6%；第三产业增加值122680亿元，下降5.2%。统筹疫情防控和经济社会发展成效显著，3月份主要经济指标降幅明显收窄。

值得一提的是，3月经济数据均较1~2月数据出现明显的边际改善。

工业生产方面，一季度，全国规模以上工业增加值同比下降8.4%。其中，3月份规模以上工业增加值同比下降1.1%，降幅较1~2月份收窄12.4个百分点。

服务业方面，一季度，第三产业增加值同比下降，其中信息传输、软件和信息技术服务业，金融业增加值分别增长13.2%和6.0%。3月份，全国服务业生产指数下降9.1%，降幅较1~2月份收窄3.9个百分点。

消费品方面，一季度，社会消费品零售总额78580亿元，同比下降19.0%。其中，3月份社会消费品零售总额26450亿元，下降15.8%，降幅比1~2月份收窄4.7个百分点；商品零售下降12.0%，降幅比1~2月份收窄5.6个百分点。

投资方面，一季度，全国固定资产投资（不含农户）84145亿元，同比下降16.1%，降幅比1-2月份收窄8.4个百分点。分领域看，基础设施投资下降19.7%，制造业投资下降25.2%，房地产开发投资下降7.7%，降幅分别比1~2月份收窄10.6、6.3和8.6个百分点。

分产业看，第一产业投资下降13.8%，第二产业投资下降21.9%，第三产业投资下降13.5%；民间投资47804亿元，下降18.8%，降幅分别比1~2月份收窄11.8、6.3、9.5和7.6个百分点。

疫情不改中长期向好趋势 经济增速或呈现“U”型走势

大成基金副总经理兼首席经济学家、央行金融研究所前所长姚余栋指出，3月经济数据边际改善，整体符合市场预期，市场表现平稳向好。此外，有一个重要数据：3月全国城镇调查失业率为5.9%，比2月份下降0.3%，反映国内就业形势稳定，市场之前担忧的全国范围大规模裁员潮并没有出现。

“总体来看，在新冠疫情的直接冲击之下，国内疫情防控与经济增长面临较大的压力，一季度GDP增速出现明显下行。但是，全国取得了疫情防控的阶段性重大胜利，国内经济复产复工同样取得明显成效，就业物价总体平稳，逆周期宏观政策发挥重要作用，企业现金流压力缓解，3月经济数据出现明显改善，市场信心增强，社会经济恢复发展形势持续向好”，他如此评价一季度经济数据道。

但姚余栋同时指出，从国际对比角度来看，海外疫情尚未得到有效控制，欧美国家的新增确诊数据出现拐点后并未持续迅速下行，反而是处于平台期震荡。另外，海外各主要经济体居民失业情况较为严重，例如美国3月季调后的非农就业数据下降约70万，创2009年3月以来新低。美国4月11日当周初请失业金人数524.5万，近四周初请失业金人数已累计约2200万，基本抹去了近十余年以来所有的新增就业。若欧美各国迫于居民失业压力，在本国新增确诊数据未降入个位数之前就推动复产复工，可能会造成疫情反复以及经济全面复产时间的推后，海外市场波动可能加大。此外，欧美国家宏观政策空间相对不足，政府债务率高企，货币政策效应明显减弱，这些因素也将制约海外经济复苏进程推进。

他表示：“目前情况来看，我国防范海外疫情输入和国内经济发展的压力仍然较大，但是疫情直接冲击下的国内经济发展的‘至暗时刻’已过，国内经济增速将逐渐向潜在产出回归，未来我国经济或率先实现复苏，经济增速或呈现‘U’型走势。中长期来看，疫情不改我国拥有全球最完整工业体系、最大规模中等收入群体的基本面优势，不改变我国拥有相对充足宏观政策空间的政策面事实，也不改变我国经济中长期向好的趋势。”