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“中技系”颜静刚败局,昔日杠杆撬回两家上市公司,今“大本营”人去楼空

每日经济新闻 2020-03-20 19:06:42

股权质押、热点题材并购、一度坐拥3家上市公司……资本市场上“秀操作”的玩家不少,像颜静刚这样把杠杆加到极致的,却仍然鲜见。

每经实习记者 朱成祥 每经记者 孙嘉夏    每经编辑 文多    

3月18日,广粤路437号门口,一切开始的地方。

图片来源:每经记者 朱成祥 摄

近日,证监会依法拟对颜静刚采取终身证券市场禁入措施。

作为“中技系”掌门人,颜静刚一度坐拥3家上市公司。但随着证监会处罚措施即将尘埃落定,这位曾经的资本市场大佬,在秀出一系列令人眼花缭乱的资本运作后,或许也将彻底从市场淡出。

启信宝显示,广粤路437号2幢,是颜静刚旗下多家公司的注册地。其中,颜静刚起家的上海中技桩业股份有限公司(以下简称中技桩业)就位于该幢4楼,还有媒体报道称,颜静刚曾经的办公室就位于顶层。

*ST富控(600634,SH)、宏达矿业(600532,SH)、*ST尤夫(002427,SZ),从这里出发,颜静刚先后拿下3家上市公司,在资本市场名噪一时。

重组并购、热点概念、股价翻倍,多少股票市场的大戏在这里写好剧本。

“大本营”今已人去楼空

3月18日,记者来到广粤路437号2幢寻找曾在资本市场显赫一时的“中技系”,但一进院门,看到的却是“城管执法”几个大字,与“中技系”已全然无关。而1~5楼,也都没有看到办公人员,连门口的防疫岗也是无人值守。

这是怎么回事?

3月18日的广粤路437号2幢,大门上的字样已变为城管执法。

图片来源:每经记者 朱成祥 摄

在2幢3楼,《每日经济新闻》记者遇到了几位搬场公司员工正往这里搬东西。其中一位员工解释道,之前在这里办公的公司已经搬走,虹口区城管大队将入驻1~3楼,但4楼、5楼的情况他们不清楚。

但在2幢的玻璃大门上,依稀还能看到“中技桩业”的字样。在启信宝上,这里也仍然显示为颜静刚旗下多家公司的注册地。

这些公司中,包括颜静刚起家的中技桩业,以及上市公司*ST富控——这是颜静刚A股传奇开始的地方。

2013年,在多次运作中技桩业冲刺IPO未果后,澄海股份(即*ST富控、中技控股前身,下同)成了颜静刚“借壳上市”的选择。

当年5月3日,上市公司澄海股份与颜静刚等投资者签署《发行股份购买资产协议》,上市公司通过发行股份收购上述投资者拥有的中技桩业约92.95%的股权。彼时,颜静刚持有中技桩业50.70%的股权。

2013年12月12日收购完成,澄海股份以8.12元/股发行2.17亿股,用于收购中技桩业92.95%股权,约合对价17.64亿元;同时募集配套资金5.88亿元。此次交易完成后,颜静刚持有上市公司股份数量达1.19亿股,占上市公司总股本的30.79%。

随后,颜静刚将上市公司更名为“中技控股”,“中技系”由此正式在A股拥有一席之地。

拿下第一家上市公司后,颜静刚很快开启了他的疯狂并购之旅,一出手就是超大手笔融资。2014年8月,中技控股披露定增预案,拟融资86.72亿元。

这86.72亿元融资中,60.21亿元用于收购DianDian Interactive Holding以及点点互动(北京)科技有限公司(以下简称点点互动)100%股权;15亿元用于收购北京儒意欣欣影业投资有限公司(以下简称儒意影业)。

据了解,点点互动是家互联网游戏公司,曾推出《阿瓦隆之王》这类海外爆款手游。

图片来源:网页截图

而儒意影业则主要从事影视剧的策划、制作及其衍生业务,曾参与《芈月传》《琅琊榜》的制作。

超80亿元的融资,规模之大令人震惊。要知道,截至2014年3月31日,中技控股总资产才65.62亿元,净资产仅22.50亿元。

本次定增的认购者中,有一家颜静刚旗下公司——上海环指投资中心(有限合伙)(颜静刚持股99%,以下简称上海环指)拟认购金额为5亿~10亿元。

然而,启信宝信息显示,这家上海环指成立于定增预案披露前几个月,认缴出资额不过1000万元。

定增预案中并没有说明上海环指的资金来源,但记者注意到,在2014年7月,颜静刚曾大规模质押上市公司股权。截至2014年7月3日,颜静刚质押总数1.05亿股,占上市公司总股本的18.24%,而截至7月12日,颜静刚已累计质押1.78亿股,占上市公司总股本的30.87%,即颜静刚质押了其所有的全部中技控股股票。

颜静刚大规模质押恰好处于定增预案披露前夕,不知上海环指参与定增的资金是不是主要来源于质押上市公司股权?

虽然此次定增最终还是失败了。但在2014年8月,中技控股单月股价涨幅达到了110.21%。

把时间再拉长一点的话,从2013年年底中技桩业资产刚注入上市公司算起,到2015年6月,中技控股股价从7.09元/股(前复权价)飙升至38.94元/股,区间涨幅高达449.22%。

或许,中技控股在一年半时间4倍多的股价涨幅,着实令人着迷。因此,86.72亿元定增的失败并没有让颜静刚止步,之后,他又进行了更多大手笔资本动作。

撬杠杆撬出“中技系”

3月18日,在颜静刚曾经的“大本营”——广粤路437号2幢里,4~5楼因为用途尚不清楚,看上去显得有些破败。

4楼的中部,是一间会议室,长桌旁的椅子款式参差,空调外壳泛黄,地板上已积起厚厚的尘土。

从中技桩业借壳上市,再到连续拿下当时的宏达矿业、尤夫股份(即*ST尤夫)这两家上市公司,这间办公室承载了“中技系”诸多美好回忆与曾经绚丽的时光。

随着证监会拟对颜静刚实施证券市场永久禁入,这些回忆也如同地板之上的尘土,静静地躺在被人遗忘的角落。

广粤路437号2幢4层会议室。图片来源:每经记者 朱成祥 摄

收购点点互动失败不久,颜静刚旋即筹划注入军工资产。2015年9月,中技控股公告称,公司拟收购武汉枭龙汽车技术有限公司51%或全部股份,标的公司意向总估值约50亿元。然而有关武汉枭龙的收购,仅一周便宣告破产。

2014年年初,向当时的澄海股份注入建筑打桩相关资产,年中就开启86.72亿元大额定增,拟向游戏、影视行业转型,2015年又准备装入军工相关资产,中技控股转型计划速度之快令人侧目。

在颜静刚这边两次并购无果而终后,颜静刚的妻子梁秀红登场了。

2015年12月,梁秀红以7.74亿元收购上市公司宏达矿业(600532,SH)15%的股权,成为上市公司第一大股东、实际控制人。

关于这笔收购,一个关于杠杆的疑问是:彼时梁秀红旗下并无一家实际控制企业,因而收购宏达矿业资金来源成了疑问。但《每日经济新闻》记者注意到,颜静刚此前为了参与86.72亿元定增,也通过股权质押的方式筹集了大量资金。那么,梁秀红的收购资金,是否就来源于颜静刚的股权质押?

这时,夫妻已经手握两家上市公司,若是颜静刚此时停止资本运作,他后续可能也不会陷入重重债务困境。

可是,梁秀红入主宏达矿业后,在2016年又与颜静刚共同玩出了一连串资产腾挪。颜静刚从中技控股这边,以24.16亿元的价格回购中技桩业。然后再运作中技控股,收购梁秀红控制的宏达矿业旗下的游戏资产。

这笔夫妻换手的收购,其目的如今回头不难看出,真正让人诧异的,是夫妻的资金来源。

2016年7月,中技控股披露的《重大资产出售报告书》显示,在这次资本运作中,颜静刚、梁秀红均将杠杆加到极致。其中,颜静刚直接和间接持有的股权财产市值34.31亿元,已质押约90%的股权。梁秀红持有股权财产市值13.28亿元,已质押超过93%的股权。

图片来源:*ST富控公告截图

如此高的质押比率,一旦资本市场出现风吹草动,这对夫妇将面临巨大的补充质押压力。

尽管资金压力较大,颜静刚又在2017年拿下了上市公司尤夫股份,成为手握3家上市公司的“中技系”掌门人。同年5月,颜静刚旗下中技集团又收购了苏州正悦100%股权,转让总价款及承担债务合计26.81亿元。

2016年年中,颜静刚夫妇的股权质押杠杆已经加到极致,那收购尤夫股份的资金又是从何而来?

《每日经济新闻》记者注意到,颜静刚回购了中技桩业后不久,便又将中技桩业的股权质押,质权人就是此前的出售方——上市公司中技控股。

这是因为,中技控股曾为中技桩业担保,而作为交易的一部分,颜静刚旗下的受让公司将于交易完成后,将持有的中技桩业全部股份质押给中技控股。

但这种情况,让颜静刚之后难以再通过中技桩业的股权进行融资了。

颜静刚的资金实力本就并不充沛,主要来源于股权质押。24亿元回购中技桩业,已令其资金量捉襟见肘。而耗巨资收购尤夫股份,可能便是压垮骆驼的最后一根稻草。

钱从哪里来?

在资金捉襟见肘时,颜静刚开始了“拆东墙补西墙”,甚至不惜违法违规。

根据证监会近日下发的《行政处罚及市场禁入事先告知书》,*ST尤夫涉嫌信息披露违法违规一案已调查完毕,证监会依法拟对颜静刚采取终身证券市场禁入措施。

图片来源:公告截图

证监会此次的处罚,原因便是颜静刚对上市公司的资金占用等情形。其中,颜静刚2017年度对上市公司资金占用新增金额为1.24亿元;2018年上半年新增金额为3.83亿元。违规担保方面,2017年,*ST尤夫及其子公司向颜静刚及其旗下公司提供的未披露担保金额为6.30亿元。

另外,2017年至2018年上半年,*ST尤夫与颜静刚或颜静刚控制的其他公司等作为共同债务人,向多名借款人借款合计达2.7亿元。

资本市场上“秀操作”的玩家不少,像颜静刚这样把杠杆加到极致的,却仍然鲜见。

结果在2018年年初,一切化为泡影。当年1月,中技控股(彼时已更名为富控互动)被证监会立案调查。2月,颜静刚持有的中技控股3182.50万股遭轮候冻结。此后,颜静刚及旗下公司收到的债务诉讼不断,涉诉对象包括银行、信托乃至个人。根据裁判文书网数据,与“颜静刚”关键词相关的文书就有350条,其中73条所属类别为借款合同,51条为民间借贷,43条为担保。

究其成败原委,高杠杆收购固然可以迅速做大资产规模,但资金链条的某一环节如果出了问题,就很有可能形成连锁反应,最后“火烧连营”。

通过这样的高杠杆,颜静刚当初进行的收购、重组,也掀起过一浪浪的股价上扬,吸引过不少投资者。

比如运作中技桩业“借壳上市”,收购点点互动、儒意影业的计划,都曾令上市公司(中技控股)股价暴涨。此外,这些并购重组中的概念炒作也能吸引一些投资者:如*ST富控当初的游戏、娱乐概念,*ST尤夫那时的新能源概念。

在这些收购要素的加成下,2015年6月,*ST富控市值一度冲至224.29亿元;2018年1月,*ST尤夫的市值也一度高达138.54亿元。宏达矿业同样如此,颜静刚妻子梁秀红刚入主之时,上市公司在2015年12月的市值一度高达118.63亿元。

然而热闹之后,两家上市公司的股价至今未能恢复元气,*ST富控如今市值仅为高峰期的4%和22%,*ST尤夫的市值则仅为高峰期14%。

股价的起伏,让中小投资者也受到了这一系列操作的影响。

在广粤路437号2幢旁边的1幢里,聚集了一批贸易公司。其中一位员工对记者表示,中技桩业在春节前就已经搬走了,但在搬走之前,还有不少股民过来维权。

江西朗秋律师事务所证券维权律师郎海华对《每日经济新闻》记者表示:“源于上市公司的虚假信息披露误导投资者购买股票或债券,产生损失。而上市公司的证券虚假陈述行为又被证监会行政处罚,二者间有直接的因果关联,导致股民产生投资损失的部分,依据证券法等相关司法解释,股民可以诉讼索赔。”

不过,目前发布的只是《事先告知书》,郎海华还在等证监会下发正式的《处罚决定书》,“上市公司及董监高还享有陈述、申辩和要求听证(的权利)”。

“中技桩业”的字样,在大门上依然依稀可见。

图片来源:每经记者 朱成祥 摄

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中技系 颜静刚 *ST富控 宏达矿业 *ST尤夫

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