如期偿还美元债 国美零售社交电商快速增长

3月10日国美零售（00493.HK）发布公告称，公司已如期全额偿付2020年到期的未赎回美元债券本金466,000,000美元及其相关的利息11,650,000美元，共计477,650,000美元。

据了解，国美偿还本期美元债后，全部境外债已全部偿清。而回顾过往，国美发行的境内债和境外债并没有利息延期支付及违约的历史，其境内债自发行以来一直维持AA+评级。

国美零售CFO方巍表示，国美零售在资本市场上坚持“信用立市”，依约偿债本是应有之义。此外，方巍还称，充裕的现金流、线上线下融合的经营策略，以及稳健的企业管理，为国美零售信用等级保驾护航，“国美将最大程度维护投资者权益”。

信用良好 内地评级AA+

一份公开的《信用等级通知书》显示，署名为东方金诚国际信用评估有限公司对国美主体信用等级为AA+，评级展望为稳定，公司债券信用等级为AA+。

据了解，企业主体信用基本等级分为三等九级，AA+等级仅次于AAA，表明企业偿还债务能力强，受不利经济环境影响小，违约风险低。

良好的信用记录有利于保护投资者的合法权益和投资信心，亦是企业在资本市场良性发展的根基。业内人士指出，国美AA+的主体信用评级，是资本市场对其综合实力、管理水平和信用度等综合能力的高度认可，也是对国美转型成绩的充分肯定。此外，良好的信用评级将助力于国美进一步拓宽直接融资渠道，增强国美的投融资能力、业务经营能力和企业管理能力。

社群、直播带货现金流稳定

现金流，尤其是经营活动现金流是稳健偿债的基础。虽然新冠肺炎疫情爆发以来，亦有外界对实体零售的经营持续性产生担忧，但对于国美来说，当其拿出依托美店进行的社群营销、直播带货、微信秒杀等社交类电商的经营方案和经营成绩，担忧可变为更好的期待。

圈层裂变被看作是社群营销的制胜法宝，也是疫情期间众多品牌商和零售商最先借助的营销手段。据悉，国美的社群营销以美店为平台，以门店为圆心，依托3公里免费配送的物流保障，在全国搭建了超过15万个线上社群，聚集粉丝数量超千万。

同时，国美将传统意义上的销售员“培训”为“网红”，全面发起直播带货。以国美零售大连分公司为例，其在3月1日的一场直播活动中，将家电场景化营销带入直播，吸引了36.7万人气值，销售产品超过10000件；国美零售北京分公司3月7日的直播活动，开播4小时人气值突破20万。目前，国美社交类电商已占整体销售超50%的份额。

上述业内人士表示，疫情对实体零售造成一定程度的影响，但是从国美的表现来看，疫情“黑天鹅”反而加速了线上营销的转化，令其数字化转型带来的线上线下融合优势得以验证，经营活动现金流得到最大程度的保障。亦有接近国美内部的人士表示，国美在疫情期间“快速转型线上和社交电商，疫情后对于公司发展具有非常积极和重要的意义”。

方巍看待社群营销和直播带货则更为长远。他认为，社群营销的难度实际上要大于实体门店的传统营销，社群营销要求企业要在各个渠道满足用户的所有需求，倒逼企业的服务能力提升。“尤其是疫情期间的专业知识答疑、配送和后服务是极大的考验，国美过去三十多年积累的大件物流和后服务能力不仅满足用户需求，更保证了经营活动顺利推进。”

国美零售2019年度半年报显示，截至2019年6月30日，国美零售账上资金充裕，拥有现金及现金等价物约为101.06亿元人民币。百亿现金流，对于国美的日常经营和债务偿还来说，都十分充足。

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