遭遇极端风险事件：原油期货无量跌停带动商品期货市场12个合约跌停！

每经记者 唐宗全    每经编辑 何剑岭    

图片来源：摄图网

3月9日，原油及原油衍生商品期货大面积跌停，截至收盘一共有12个合约封死在跌停板上，还有多个合约盘中一度跌停。

截至《每日经济新闻》记者发稿，恐慌指数VIX期货主力合约涨幅在40%以上。从2月20日开始，VIX期货主力合约连续飙升，涨幅扩大，波动指数已经创了10多年来的新高，整个市场的恐慌气氛无以复加……

外盘日跌30% 国内原油无量封死跌停

今日，商品期货市场跌得惨不忍睹，原油2005合约全天封死跌停板。最令人恐怖的是只成交了302手，只减少了持仓129手，截至收盘在卖价上压了26071手等待成交。

在今日亚洲交易时间段，美国纽约原油期货一度跌到27.34美元每桶，布伦特原油期货主力合约一度跌到31.02美元每桶，今日跌幅都在30%以上。

外盘跌幅巨大，当然也极大地影响了市场的预期和流动性。国内市场，受6%的跌停板限制，原油主力2005合约只成交了302手，呈现无量跌停的态势。市场遭遇极端风险事件，需要斩仓的资金出不来，风险还未充分释放。

受原油暴跌影响，燃料油2005合约跌了8.05%，减仓7460手，资金流出1.13亿。能跑出来的资金还是幸运的，截至收盘，跌停板上还压了12.9万张卖单。

石油系商品普跌 12个合约封死跌停

另外，沥青2006合约跌了7.01%，20号胶跌了6.33%，橡胶2005合约跌了5.9%，PTA跌了5.03%，甲醇跌了5%……

整体来看，原油及原油衍生商品期货大面积跌停，截至收盘一共有12个合约封死在跌停板上，还有多个合约盘中一度跌停。抛开流动性因素，今日只有国债期货表现强劲，体现出市场浓厚的避险需求。

截至记者发稿，恐慌指数VIX期货主力合约涨幅在40%以上。从2月20日开始VIX期货主力合约连续飙升，涨幅扩大，波动指数已经创了10多年来的新高，整个市场的恐慌气氛无以复加，已经达到了全球金融危机爆发时的水平，数据显示现在市场的恐慌情绪已经达到极点。

成品油出厂价小幅下跌 零售价受政策保护

现货市场方面，一家中外合资成品油零售企业人士对《每日经济新闻》记者表示，今日地方炼油厂出厂价格稳中有降，降幅大约在50元左右，不算很多。

根据国家发改委的制度设计，原油价格在40美元~130美元之间运行时，国内成品油价格按机制正常调整，该涨就涨，该降就降。当国际市场油价高于每桶130美元时，汽、柴油最高零售价格不提或少提；低于40美元时，汽、柴油最高零售价不降低。

原油从采购到销售有一个月的周期，所以炼厂现在加工的原油还是“高价原油”。对于成品油零售市场来说，现在国家发改委已经不再调价，相应地保障了零售端的利润在短期内不受此次原油暴跌的冲击，也保障了生产端的利润，短期来说对零售终端的影响还不太大。

上述人士表示，燃料油、沥青和成品油的商品属性是有区别的，成品油销售渠道主要是通过零售加油站，国家对零售价格的管控要高于燃料油和沥青等。短期来看，国际原油暴跌，零售价格不调整，对民营零售端是有好处的，因为资源都来自地方炼厂，这对于民营加油站的利润来说是利好。

港口库存不断增加 甲醇市场或以偏弱整理为主

隆众资讯崔志明表示，进入2月以来，甲醇港口库存不断增加，截至目前港口总库存已近百万吨。据隆众统计数据显示，3月6日当周，华东地区甲醇进口船货（包括预估进口货源以及部分国产货源数量）抵港大约16.33万吨。在进口船货按照预估时间抵港情况下，预估3月13日当周进口船货到港量大约在28万吨左右。

当前来看，全球公共卫生事件对于伊朗等地客船存在一定影响，但对于货轮影响暂无。另外我国甲醇外盘利润尚可，今年平均也已超150元/吨，且伊朗多数装置恢复，如伊朗ZPC1#165万吨/吨、麻将165万吨/年、卡维230万吨/年等。因此3月进口预期将增加，或在80万~85万吨范围。短期港口累库预期仍存。

客观来看，宏观面存在一定变数，但供应端趋于增加，需求面恢复相对缓慢，短期来看我国甲醇市场或以偏弱整理为主。

原油暴跌打击信心 PE市场“屋漏偏逢连夜雨”

隆众资讯王悦莹表示，原油暴跌对于PE市场来说，简直是“屋漏偏逢连夜雨”，市场心态直接崩溃，线性期货主力合约于9:23左右跌停后再未打开。

受原油暴跌影响，油制PE生产成本明显下降。据隆众统计，截至3月9日，油制PE线性成本在5337元/吨，油制PE低压成本在5677元/吨，油制PE高压成本在6197元/吨。

另外与煤制PE相比，当前油制PE比煤制PE生产成本低617元，利润比煤制PE高617元/吨。

综合来看，原油暴跌对于市场心态打击最为明显。刨除情绪及政策面的影响，隆众认为当前PE市场较为关注的应该是下游的购买情绪及库存的消化程度，毕竟原料已处在最低水平，低价对于市场仍存在一定的刺激作用。

延展阅读：

国内能源问题专家董秀成：油价暴跌，国家可以乘机增加储备，租赁社会库容有操作空间

3月9日国际市场原油期货暴跌，对经济和能源产业链有什么影响呢？

3月9日，中国石油流通协会副会长、国家发改委价格专家咨询委员会委员、国家能源局特聘专家、对外经济贸易大学博士生导师董秀成教授在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，原油是经济的晴雨表，油价下跌代表市场的预期，现在市场已有一定的恐慌情绪。然而油价下跌的影响就像硬币的两面，既有好的一面，也有不好的一面。

好的一面，在于对整个社会的经济运行成本来说是利好。不管是油还是天然气，中国每年的进口量都很大，消耗大量的外汇储备。国际市场油价下跌，能源进口支出减少，外汇储备消耗降低，有利于国际收支平衡。从进口成本和国际收支上看，原油价格下跌对中国经济是利好。

不好的一面，在于其负面影响也是非常明显的。国内的油和气的生产成本，从全世界的范围来看都是比较高的，这对于整个油气行业来说是个噩耗。据公开的官方数字，中国国产原油的每桶平均成本约合50~55美元。虽然各个油田情况不一样，但这是一个平均水平。油价很低的话，整个行业就很难发展，石油价格暴跌对上游开采业影响很大，这会导致行业发展受到阻碍。

另外，原油价格过低对国家能源结构战略调整也是不利的。如果油价便宜，清洁能源的发展将受到制约，例如太阳能、风能、生物质能等。

同时，董秀成认为，原油期货的暴涨和暴跌都不是好事儿。震荡波动是常态，而暴涨暴跌是非常态，任何一个非常态，对经济的影响都不是“绝对的好”或者“绝对的坏”。

对企业来说，油价下跌的压力会传导，企业会努力地降低成本，投资会更加谨慎，低效、无效的投资会减少，也会加强管理降本增效，会更加注重产业链的调整，把产业链向下延伸。

而对于国家层面来说，低油价可以增加储备，国家可以面向社会租赁一部分库容增加石油储备能力，国家层面有操作的空间。