2月末我国外汇储备规模31067亿美元 专家：估值因素是变动的主要原因

每经记者 边万莉    每经编辑 廖丹    

3月7日，外汇局公布了最新外汇储备规模数据。数据显示，截至2020年2月末，我国外汇储备规模为31067亿美元，较年初下降12亿美元，降幅为0.04%。

对此，国家外汇管理局新闻发言人、总经济师王春英表示，2月，我国外汇市场运行总体平稳。国际金融市场方面，受新冠肺炎疫情全球蔓延、主要国家经济形势及货币政策预期等因素影响，美元指数、主要国家债券价格有所上涨。汇率折算和资产价格变化等估值因素，是当月外汇储备规模变动的主要原因。

汇率和资产价格波动导致外汇储备规模变化

2月末，我国外汇储备规模为31067亿美元，较年初下降12亿美元，降幅为0.04%；较1月末下降87.79亿美元。对此，武汉大学经济学博导、董辅礽讲座教授管涛向《每日经济新闻》记者表示，主要还是因为汇率和资产价格波动导致外汇储备规模的变化。美元在2月份略有升值，债券价格指数略有上涨，由此，外汇储备出现一些波动。但是，肯定外汇供求还是基本平衡，央行外汇占款不会有大的变化。

国际金融问题专家赵庆明分析，大家普遍认为外汇储备中有少量持有上市公司股票和未上市公司股权。从上市公司股票看，2月份欧美股市、日本股市等发达经济体的股市跌幅基本都在8%以上，尽管这部分的占比不高，但对我们造成的账面缩水会较大。

此外，民生银行首席研究员温彬分析指出：“受疫情影响，国内开工复工延迟，产业链、供应链的通畅性受到影响，外贸企业面临复工难、运输难、履约难、国际物流不畅、贸易壁垒等问题，外贸出现波动在所难免。景气指数显示，2月我国新出口订单PMI跌落至28.7%，进口PMI跌落至31.9%，均为有数据记录以来的最低值，因此预计真实贸易因素也对本月外汇储备规模形成一定拖累。”

他表示，综合来看，我国外汇市场运行总体平稳，估值因素是本月外汇储备规模变动的主要因素。但我国经济长期向好的基本面没有改变，外汇储备规模始终稳定在3万亿美元以上，月度间的波动属于正常现象。

招商证券宏观研究主管、首席宏观分析师谢亚轩告诉记者，在他看来，2月份的外汇储备规模环比下降了约80亿美元，最主要的是汇率折算因素造成，因为2月美元指数大致走强了0.8%。“如果我们假定三万亿外汇储备中，有三分之一的非美元外汇储备。在月末折算成美元来公布的时候，就会导致汇率折算的减少，这可以解释外储规模下降的原因。”

王春英指出，2月，我国外汇市场运行总体平稳。国际金融市场方面，受新冠肺炎疫情全球蔓延、主要国家经济形势及货币政策预期等因素影响，美元指数、主要国家债券价格有所上涨。汇率折算和资产价格变化等估值因素，是当月外汇储备规模变动的主要原因。

外汇储备规模有望继续保持总体稳定

值得一提的是，未来，全球经济面临的不稳定不确定因素有所增多，国际金融市场波动性可能加大。虽然疫情对我国经济运行造成一定冲击，但综合来看，我国经济长期向好的基本面没有改变，疫情影响是短期的、总体上是可控的。

温彬分析，下阶段，我国外汇储备规模仍然具有稳定基础。虽然当前新冠肺炎疫情对经济造成短期影响，但我们看到国内疫情防控态势逐渐向好，在一系列逆周期调控政策作用下，企业复工复产有序推进。而进入3月以来，疫情在国外传播呈现加快趋势，美元指数回落，股票市场大跌，美国十年期国债收益率跌破1%，中美利差走阔，人民币升值预期提升，国际资本看好人民币资产，外资不断流入。数据显示，今年以来北向资金累计净流入超过550亿元，海外机构加仓人民币债券升温，2月末境外机构托管的人民币债券面额达到19516亿元，环比增加657.17亿元，已经连续15个月保持正增长。随着逆周期调控加大力度，稳外贸、稳外资等各项政策措施落地见效，有助于保持外汇市场平稳运行，促进跨境资金流动保持平衡，外汇储备规模有望保持总体稳定，能够抵御各种风险冲击。

管涛分析，外汇储备的变动主要受估值影响驱动。比如说，最近由于疫情爆发，美元避险角色下降，美元贬值，美国国债收益率大幅下行，这意味着国债价格上升。从现在的情况来看，三月份由于美元下跌，美债价格上涨，那在估值方面对中国外汇储备的贡献就是正的，外储可能就会出现增加。所以，都是一些账面的波动。

谢亚轩向《每日经济新闻》记者表示，目前来看，外汇市场运行还是比较平稳的，不需要人民银行去入市干预。因此，就不会带来储备显著增减。看目前三月份的情况，美元指数出现了回落。“如果这个趋势持续的话，我认为到三月末外储规模会因汇率折算的因素，有所上升。”

王春英表示，随着各项政策措施落地见效，积极因素不断积聚，将为我国经济平稳健康发展提供有力支持。我国外汇市场有基础、有条件保持平稳运行，外汇储备规模有望继续保持总体稳定。

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