Uber、Lyft相继递交“成绩单”，亏损之下网约车的“春天”何时到来？

每经记者 刘洋    每经编辑 王丽娜    

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北京时间2月12日，北美网约车头部玩家Lyft（NASDAQ：LYFT）发布其2019财年Q4成绩单。该季度Lyft多项数据超预期，如Q4其营收为10.17美元，同比增长52%，创下单季营收最高纪录，不过，其净亏损则进一步扩大。或受此影响，即便Lyft多项财务数据“亮眼”，亦未能赢得资本市场的青睐。截至美东时间2月12日收盘，Lyft已跌超10%。

就在一周前，Uber（NYSE：UBER）亦披露其Q4财报。该季度Uber营收为40.69亿美元，同比增长37%，同样高于预期，加之其该季度盈利水平有所改观，甚至被外界视为“史上最好的一季”。

无论对于Uber、抑或Lyft，其在2019财年的最后一个财季，似乎迎来了“高光时刻”，但一个挥之不去的问题，仍是究竟何时能迎来止血盈利那一刻？同时，对于Uber、Lyft这一对网约车“双雄”之间，之后的故事又将会怎样发展？

亏损阴影下的“最佳财季”？

根据财报，第四季度，Lyft营收为10.17亿美元，相较于2018年同期的6.70亿美元，增长52%，超出分析师预期的9.84亿美元，并且，这一数字为历史最高纪录。

在用户数方面，第四季度，Lyft活跃乘客数达2290.5万人次，与2018年同期的1858.6万人次相比，同比增长23%，环比增长达2.7%。同时，第四季度，每活跃乘客收入达44.40美元，同比增长23%，环比增长3.7%，在一定程度上反映出平台的黏性在增强。

相较之下，早于Lyft一周发布财报的Uber，其表现亦不遑多让。第四季度，Uber营收达40.69亿美元，同比增长37%，高于此前市场预测的40.6亿美元；在月度活跃数方面，报告期内，Uber达到1.11亿人，与2018年同期的9100万相比，增加22%，同时，四季度总出行次数为19.07亿次，较之2018年同期的14.93亿次，增长28%。

虽然在活跃乘客数、月活及整体营收方面，Uber、Lyft的表现，都令人艳羡，但亏损的阴影仍挥之不去。

财报显示，第四季度，Lyft净亏损达3.56亿美元，相较于2018年同期的2.49亿美元明显扩大，扩大比例为43%。对此，财报解释称，3.56亿美元的净亏损中，包括2.07亿美元的股权激励及相关薪资税支出，及一笔1880万美元的费用。

而2019财年，Lyft的净亏损则达到26亿美元，相较于2018财年的9亿美元，更是扩大189%。

而Uber的净亏损在该财季则达到11亿美元，与2018年同期的8.87亿美元相比，同比扩大24%，不过这一数据亦低于市场预期的11.8亿美元。

网约车双雄胜负已分？

同样是不断扩大的亏损，同样是超预期的多项业务数据，在资本市场的反应似乎迥异。

Uber财报发布后，其盘后股价一度上涨超4%，此后数日，Uber股价整体亦呈上涨态势。截至记者发稿，Uber股价报41.25美元。相较之下，Lyft的命运稍显“凄凉”。截至记者发稿，Lyft股价跌超10%，报48.46美元。

究其原因，与双方的盈利时间表有关。在Uber的财报电话会议上，Uber CEO达拉·科斯罗萨西表示，公司将把EBITDA的盈利目标提前到了2020年底，而此前的承诺，则是2021年实现EBITDA盈利。

相较之下，Lyft CFO莱恩·罗伯茨仅是在财报电话会上，重申了2021年第四季度之前实现EBITDA盈利的目标。

对此，有分析认为，Uber在未来预测上的表现更激进，其原因在于作为行业龙头，盈利为首要目标，而市场份额相对较小的Lyft在该问题上肯定要偏向保守。

从目前的营收规模上看，二者的差距的确不小。不过，一直以来，Lyft营收增速高于Uber，但随着网约车市场的饱和，即便是Lyft的增速亦有所放缓。

每经记者 刘洋 制图

在此背景下，相较于“新业务”，盈利已成为美国网约车的新故事。但在Uber、Lyft双方的缠斗之下，盈利似乎并不容易。

Lyft方面表示，2020年营收增长将放缓，且不会与Uber继续进行价格战。罗伯茨则表示，Lyft计划在2020年进一步削减营销支出占收入的比例，以品牌取胜，而非优惠券或折扣。

但有意思的是，达拉·科斯罗萨西则在Uber的财报电话会议上称，在过去一个月，Lyft一直在更积极地发放折扣以吸引客户。

如此看来，相较于全球布局、业务丰富的Uber，专注出行且主打北美的Lyft，似乎在实现盈利方面又要落下一程。

正如大西洋证券分析师詹姆斯·科德威尔所说，Lyft的问题在于其规模较小，这意味着其盈利能力比Uber更难实现。不过，Joule Financial首席投资官Quint Tatro则认为，拼车股已经触底，从基本面来看，他更看好Lyft，而不是优步，因为前者可能实现盈利。

毕竟，相较于Lyft较为专一的业务，Uber除共乘业务外，还包括外卖、货运及高技术研发等。对此，Uber方面在电话会议上表示，实际上，共乘业务的EBITDA已实现盈利。不过，Uber亦在有意识地削减对于外卖等业务的投入。

在此背景下，似乎Uber在盈利之战中亦能否拔得头筹？有观点认为，目前言之过早。

以监管为例，2019年下半年，美国加州正式签署了AB5法案，并已于2020年1月1日正式生效。该法案要求，网约车司机亦属于公司雇员，因此应享受正式雇员的相关权利及福利。

在AB5法案下，Uber、Lyft均将面临挑战，而规模更大的Uber势必首当其中。

此外，中信证券研报亦提示，除监管风险外、净增加剧风险，Uber也有自动驾驶等新业务扩张持续亏损的风险。就在2月6日，Uber获加州监管部门批准，可重新启动自动驾驶汽车测试，不过该消息传出后，Uber股价不升反降，亦可反映除资本市场的担心。

究竟Uber、Lyft能否如愿盈利，谁能在盈利之战中获胜，记者将保持关注。