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农业板块“热点”制造能力已不输马斯克: “二师兄”、转基因之后磷肥又恐现供需缺口,非洲蝗灾引发头部券商关注!

每日经济新闻 2020-02-13 20:00:02

去年由于非洲猪瘟引发的猪肉、白羽鸡涨价引爆了此前连续3年下跌的A股农业板块。自此以后农业板块对于“热点”的制造就有点一发不可收拾。今年1月初,转基因概念曾让市场一度亢奋。上周有关非洲蝗灾的消息开始在一些网络平台传播,本周A股市场也对此开始有所映射,种子、农垦板块表现持续活跃。

每经记者 王海慜    每经编辑 吴永久    

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图片来源:摄图网

 

去年由于非洲猪瘟引发的猪肉、白羽鸡涨价引爆了此前连续3年下跌的A股农业板块。自此以后农业板块对于“热点”的制造就有点一发不可收拾。今年1月初,转基因概念曾让市场一度亢奋。

湖北是我国磷肥生产大省,受近期新冠肺炎疫情影响,该地区磷肥开工处于较低水平,随着春耕备肥旺季到来,市场担忧磷肥将产生供需缺口。今日A股的磷肥板块在大盘弱势的背景下表现突出,多只个股涨停。

上周有关非洲蝗灾的消息开始在一些网络平台传播,本周A股市场也对此开始有所映射,种子、农垦板块表现持续活跃,此外,由于一些行业政策的出台,最近,农药板块也颇有看点。

虽然此次非洲蝗灾对中国的影响还无法预测,不过《每日经济新闻》记者注意到,最近这一事件已经引发了部分头部券商的积极关注。

磷肥供应受阻引发关注

申万农林牧渔指数年线 截图自Choice数据

自去年以来A股农业板块的人气明显上升,先是一轮“猪周期”让“猪中茅台”被投资者熟知,今年来,转基因等概念也曾被市场挖掘。而事实上,此前农业板块曾沉寂多年, 据Choice数据显示,2016~2018年,申万农林牧渔指数连续3年下跌,2019年该指数终于实现了逆袭,全年大涨45.5%。

近期新冠肺炎疫情曾让境内外的投资者都对“宅经济”趋之若鹜。而本周,此次疫情对农业板块的影响也开始受到关注,由于疫情导致运输受阻,使得饲料等农资的供给问题开始出现。

受疫情影响较大的湖北也是国内的农业大省, 昨晚某券商举办的一场电话会就关注了此次疫情对湖北生猪养殖及疫苗销售的影响。有关行业人士表示,目前由于疫情的关系,湖北地区的生猪出栏量受限,猪价也维持在高位,如果再过段时间疫情能够缓解,随着生猪的集中出栏,猪价或将下降。

值得注意的是,湖北历来是国内的磷肥生产大省。今日A股的磷肥板块在大盘弱势的背景下表现突出,云天化、六国化工等多只个股涨停,此外兴发集团、新洋丰等也表现强势。

据了解,湖北地区磷酸一铵产能超过800万吨,占全国总产能40%左右,磷酸二铵产能530万吨,占全国总产能超过25%。

中信证券化工团队最新观点指出,受到疫情影响,目前湖北地区磷肥开工率仍处在较低的水平。由于春节期间企业停工,受制于员工返厂和物流运输的瓶颈,大部分企业尚未复产,而且预计实际复产还需要一定的时间。

另外,全国复合肥企业开工率也明显偏低。据卓创统计,2月7日复合肥的开工率仅13%,低于2018年、2019年农历正月十五40%和35%的开工率,而且同样受到工人返厂和物流运输瓶颈的影响,开工率回升速度较慢。虽然春节前库存水平有所提升,但是仍低于历史同期水平。

中信证券化工团队认为,每年3月、4月是国内春耕肥料需求的旺季,生产和经销企业需要提前备货。目前来说农资产品流向经销商和农资店的渠道受到一定的影响和冲击,预计下游备货情况也低于往年同期。考虑到磷肥和复合肥产量负荷提升速度有限,今年春季需求旺季恐产生供需的缺口。

2017年至今磷酸一铵、磷酸二铵指数表现

数据来源:生意社 Choice数据

不过根据生意社的数据显示,磷酸一铵、磷酸二铵价格在2019年经历了一轮大幅下跌后,目前仍然处于底部区域,反弹迹象不明显。这表明,最近市场对A股磷肥板块的追捧还处于预期炒作阶段。

不过,展望今年,磷肥板块可能真的有基本面的支持。东方证券化工团队早在去年10月就曾发布研报称,磷肥行业有望迎来新一轮景气上升。

在这份研报中东方证券化工团队指出,2019年,国际磷肥价格由于供需的短期错配而呈现了较大跌幅,一方面2019年是全球磷肥供给增量压力最大的一年,另一方面由于中美贸易摩擦,2019年美国农民大豆种植意愿降低,而2019年美国中西部遭遇罕见的潮湿和强降水天气使得种植面积进一步低于预期水平。据USDA预测,美国2019年、2020年种植大豆和玉米将分别同比减产20%和4%,潮湿天气对种植进度和播种面积的下滑明显打击了美国2019年春的磷肥需求。亚洲地区,印度和巴基斯坦的需求也受到短期抑制。

东方证券化工团队预计,总的来说,2019年全球磷肥市场疲软主要还是短期的错配,磷肥需求长周期向上的趋势未变。随着未来整体大豆供需收紧,2020年价格向上潜力很大,这也将进一步推动磷肥需求的回暖。整体上,全球磷肥需求依旧将保持稳步增长的趋势。

非洲蝗灾吸引市场眼球

除了磷肥板块,最近A股的种子、农垦板块也领先于基本面启动。

上周有关非洲蝗灾的消息开始在一些网络自媒体传播,本周市场也对此开始有所映射,种子(隆平高科、登海种业等)、农垦板块(北大荒、苏垦农发等)表现活跃。

今年来国内玉米、粳米期货主力合约表现

但从最近国内商品期货市场来看,今年来国内玉米、粳米期货市场表现持续平稳,基本没有受外围消息的影响。

虽然此次非洲蝗灾对中国的影响还无法预测,不过《每日经济新闻》记者注意到,最近这一事件已经引发了不少行业分析师的关注。

鉴于最近市场对蝗灾比较感兴趣,上海某头部券商农业团队最新做了一份研究资料。这份资料对蝗灾的蔓延情况及影响、蝗虫的习性、蝗虫的防治等方面进行了介绍。

根据这份研究资料显示,对蝗虫的化学防治方法包括:目前用于防治蝗虫的主要有菊酯类农药(如溴氰菊酯、氯氰菊酯等);有机磷类农药(如马拉硫磷、敌敌畏等);昆虫生长调节剂(如卡死克等)以及混配的农药(如快杀灵等)。

不过该农业团队分析认为,我国发生大面积蝗灾的可能性不高,理由包括:

近十余年来我国未发生大规模的蝗虫灾害。早在2014年,农业部就出台了《全国蝗虫灾害可持续治理规划(2014—2020年)》,规划目标到2020年,农区蝗虫达标防治覆盖率达到70%以上,牧区达到60%以上,基本建立蝗灾监控信息系统。

我国蝗虫常年发生面积2.8亿亩次左右,其中飞蝗常年发生3000万亩次左右,北方农牧交错区土蝗常年发生7000万亩次左右,草原蝗虫常年发生1.8亿亩次左右,总体发生平稳。经过70年治理,已初步实现了“飞蝗不起飞成灾、土蝗不扩散危害、入境蝗虫不二次起飞”的治理目标。

此次非洲/印巴蝗灾迁入我国的可能性不大。目前很大部分的沙漠蝗虫已在印巴边境开始降落产卵,产卵后的蝗虫迁飞能力将会显著下降,另外受限于我国与印度、巴基斯坦接壤地区的地形,蝗虫很难越过高海拔的寒冷地区。

此外,非洲的农作物产量占比全球较低,其中玉米产量约占7%,棉花、白糖产量占比约6%,而且非洲谷物单产低,即使农作物大面积减产,对全球谷物市场供需影响非常有限。

我国玉米、小麦、大米3大粮食品种进口占比

此外,数据显示近10年来,我国玉米、小麦、大米3大粮食品种进口占比也并不高。

该农业团队认为,此次蝗灾对全球主粮作物市场影响有限,而我国主粮对外依存度低,价格波动更多由国内自身供需关系主导,因此受蝗灾的间接传导影响极小。

与此同时,由于受蝗灾发酵和一些行业政策的出台,最近,农药板块也颇有看点。

申万宏源化工团队日前指出,蝗灾防治需要配合化学农药,多使用触杀式杀虫剂,包括有机磷类、菊酯类、新烟碱类、阿维菌素系列产品等,截至目前蝗灾对A股农药企业等实际订单及业绩影响尚待评估,潜在受益标的主要有:

扬农化工(国内菊酯产业链一体化龙头企业,目前拥有菊酯名义产能8000多吨,其中农用菊酯名义产能超过5000吨);

安道麦A:全球布局的非专利药龙头企业,国内荆州基地有机磷类杀虫剂乙酰甲胺磷龙头产能全球领先(荆州基地地处湖北,目前因为尚未复工);

利民股份:国内阿维菌素系列产品龙头企业;

海利尔、长青股份:国内新烟碱杀虫剂龙头企业;

新农股份、丰山集团:国内毒死蜱杀虫剂龙头企业。

此外,中信建投化工团队今日指出,随着春季的陆续来临,草地贪夜蛾有可能卷土重来,并蔓延到黄河以北,2020年中央一号文件也明确了重点防控草地贪夜蛾等病虫害,需要值得警惕。而上述蝗灾、草地贪夜蛾虫害潜在受益农药A股本周以来也已大多受到游资关照。

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