2019年，A股并购重组市场止跌

每经记者 朱万平    每经编辑 陈俊杰    

截至2019年12月28日，A股市场年内共公告了378起重组，其中，已完成151起。就年内已完成重组（151起）的数量看，与2018年相比略有上升。这说明2019年A股并购市场略微有所回暖。

纵观近5年来A股并购重组市场的情况，不难发现，2015年是A股市场并购的高峰期，而那一年也是A股指数暴涨的一年，当年上证指数一度暴涨至5100多点，而在那一轮牛市中，疯狂并购的上市公司，如今很多都已陨落，比如乐视网。 

2015年后，随着二级市场转冷，A股并购重组市场开始逐渐冷却。2016年~2018年，并购重组完成数量连年下滑。直到2019年，A股并购重组完成数量开始止跌回升，但也只是比2018年的情况稍好。

2019年A股完成151起并购重组，总交易金额接近6200亿元，不过绝大部分都是通过股份支付完成的。在这151起并购重组中，万华化学吸收合并万华化工、云南白药换股吸收合并白药控股，交易规模都超过500亿元，堪称“巨无霸”型重组。而2019年前10大并购重组的总交易规模逾3000亿元，占A股2019年完成并购重组总规模的半数左右。

相比前几年，如今A股并购重组市场似乎也在回归理性：并购标的估值（市盈率）平均下降了不少。以往给予标的动辄数百倍乃至上千倍的估值的现象，现在已经很少见了。2019年给予并购标的100倍以上估值的只有6起，占年内完成并购总数151起的不到4%。

在2019年已完成的151起并购重组中，华泰联合证券、中信建投证券、国泰君安证券，这三家做的单子最多，分别达到21起、15起和12起。

进步最大的当属华泰联合证券。2019年做的单子达到21起，相比于2018年的9起，翻了一倍多。难怪，2018年12月，华泰联合证券董事总经理、并购业务负责人劳志明就A股并购重组市场预言“已经嗅到了春天的味道”。

2019年下边这些行业的并购重组较为活跃，分别是：多领域控股、信息科技咨询与其他服务、电子设备和仪器、生物科技、基础化工、机动车零配件与设备、互联网软件与服务、西药、电子元件、电气部件与设备等。2019年A股并购标的来自上述领域的一共有75起，占总数151起的近半数。

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