增资扩股成交 奇瑞或将推进“2025战略”

图片来源：每经记者李星摄 经历多次流拍，奇瑞增资扩股项目终于迎来了落地。12月4日，长江股权交易所发布公告称，奇瑞控股集团有限公司（以下简称“奇瑞控股”）与奇瑞汽车股份有限公司（以下简称“奇瑞股份”）增资扩股项目已顺利完成，投资方为青岛五道口新能源汽车产业基金企业（有限合伙）（以下简称“青岛五道口）”。 业内人士表示，国内车市场销量持续低迷，奇瑞可以通过增资扩股引入资金流应对企业当前的困局，同时新晋股东也会带来新资源推动奇瑞今后的战略发展，在增量转存量的汽车市场抢夺先机。 “青岛五道口”摘牌 实际上，此次奇瑞混改已经超过一年，2018年曾挂牌，期满后四次延期仍遭流拍。因此，2019年增资扩股项目再次重启后，投资者身份备受关注。早在今年11月中旬，就有传闻青岛五道口将以新投资者身份参与奇瑞增资扩股项目。此前，有消息称，增资扩股项目已经征集到两个意向投资者，分别为青岛五道口及腾兴长三角（海宁）股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称“腾兴长三角”），且两者均向奇瑞交付50亿元诚意金。 天眼查显示，腾兴长三角成立于今年7月，海宁市人民政府国有资产监督管理办公室为腾兴长三角疑似实控人，间接控股比例达42.21%。有消息透露，作为腾兴长三角摘牌交易条件之一，奇瑞和德国邮政股份的合资公司可能会落户浙江海宁。但最终，青岛五道口得到投资机会。 对于新投资者身份，资料显示，青岛五道口仅成立三个月，主营业务为投资与资产管理、投资咨询等，第一大股东为2014年成立的北京五道口投资基金管理有限公司，法人代表为周建民。值得注意的是，周建与民鼎晖投资总裁焦震同为山东大学校友，而鼎晖投资是奇瑞在2009年通过私募引入的股东之一。目前，鼎晖投资旗下两基金分别持有奇瑞股份2.61%、0.74%股权。 随着青岛五道口成功摘牌，奇瑞控股和奇瑞股份的控股股东也发生变化。公告显示，青岛五道口向奇瑞控股投资约75.86亿元，持股比例为30.99%，成为奇瑞控股集团第一大股东。原奇瑞控股的第一大股东芜湖市建设投资有限公司持股比例，由40.1%降至27.68%。同时，奇瑞股份方面，青岛五道口投资约68.63亿元，持股比例约为18.51%。值得注意的是，增资扩股完成后，奇瑞控股对奇瑞股份的持股比例约为32.48%。由于奇瑞控股大股东的易主，奇瑞股份大股东也随之变为青岛五道口。 业内人士认为，按照方案增资扩股后续一系列工作完成后，青岛五道口的持股占比将达到51%，奇瑞控股、奇瑞股份将发生改制。但实际上，曾参与竞标的两家公司都在此前与奇瑞有一定联系。从成立时间来看，两家企业更像是为竞标奇瑞股份而成立。 据了解，此次青岛五道口参与奇瑞增资扩股交易，将按照长江产权交易所的相关公告和要求执行。交易公告后，预计工商变更登记将在1个月内完成。后续工作安排将继续严格按照奇瑞整体增资扩股方案及已签署的增资扩股协议约定，由相关方协商推进。 引资脱困 事实上，此次挂牌股改的背后，是奇瑞汽车持续多年下滑的销量。数据显示，自2010年达到销量顶峰后，奇瑞就开始持续走下坡路。2011年，虽然奇瑞仍为自主品牌冠军，但销量已降至64.3万辆；2013年，奇瑞销量继续同比下降21.64%至44.39万辆，在自主品牌阵营中的排名降至第四位；2017年，奇瑞所占市场份额为2.28%，同比下滑了0.21%。 不过，2019年奇瑞汽车销量开始回暖。数据显示，今年前10个月奇瑞控股集团累计销量达57.7万辆，其中奇瑞品牌累计销量同比增长6.7%。乘用车市场信息联席会秘书长崔东树表示，奇瑞汽从去年开始推出多款车型，推动企业的销量表现改善，势头良好。 但是，销量的提升，并未让奇瑞汽车扭亏。数据显示，截至2019年6月30日，奇瑞控股净利润为-1.55亿元、资产总额为904.17亿元、负债总额为685.08亿元；奇瑞股份净利润为-13.74亿元，资产总额为830.82亿元、负债总额为622.93亿元。在汽车行业进入新竞争时代后，需要大额投资，负债和对未来的投资都需要对奇瑞有更多元的资金来源。 此前，奇瑞方面曾表示，此轮募集资金的用途将用以偿还负债及现有业务、新业务的发展和日常经营。据了解，奇瑞控股和奇瑞汽车整体挂牌增资成交价格比整体挂牌增资底价溢价1亿元，总成交金额约144亿元。 “完成混改后，奇瑞通过增资扩股能得到一笔不小的现金流，有利于缓解奇瑞资金缺乏的现状。”汽车行业分析师钟师表示，通过引入战略资本向企业内部注入新鲜“血液”，增强竞争实力进一步推进自身发展，同时可以加大研发投入，有助于企业转型升级。 推进战略布局 实际上，此次增资扩股不仅有助于缓解资金紧缺和企业发展压力，也将在一定程度上推动奇瑞加快新能源汽车转型。 此前，奇瑞控股董事长尹同跃在《致全体奇瑞人的一封信》中表示，在“奇瑞2025战略”规划中，我们在新产品、新技术、新能源、智能互联+无人驾驶、品牌建设、高端国际市场等方面进行了一系列布局，规划落地需要巨大的资金投入，需要引入战略资本”。 业内人士认为，与大量陷入困境仅有生产资质价值的“壳”车企不一样，奇瑞是一家成熟的整车企业，仍具备较强的造车实力。在资金进入后，集中用于发展新能源、智能互联、共享经济等新技术、新业务，这种概念对投资者很有吸引力。 “青岛五道口入股奇瑞后，秉承‘帮忙不添乱’原则，继续推动奇瑞建立更加市场化激励机制、增加资源资金的引入、加强资本运作、加快全国全球布局，协助‘奇瑞2025战略’落地。”北京五道口董事长、创始合伙人周建民表示，之所以参与奇瑞增资扩股，是看好中国汽车行业长足增长空间，特别是在新能源汽车和国际化方面的机会。 从周建民的表述中不难看出，青岛五道口也是看中奇瑞在新能源和全球化方面有着良好的基础，奇瑞有技术实力等。业内人士表示，通过混改，奇瑞在获得发展资金的同时，还将获得更好的机制，更多的资源支持，能有效地解决奇瑞发展面临的问题，实现跨越式发展。青岛五道口可以给奇瑞带来更多的金融资源、帮助奇瑞登陆资本市场，进行更广的全球战略布局。 不过，如今不仅传统燃油车市场陷入销量低迷，新能源汽车市场也连续出现4个月下滑，10月销量骤降四成。此外，曾以自主企业为主的新能源车市，也逐步成为合资外资企业主战场。 业内人士表示，国内新能源汽车市场正在逐步进入竞争加剧的淘汰赛，奇瑞如今引入新的战略资本在转型的同时，也同样面临着市场压力，如何能在激烈的市场竞争中生存下去，也是奇瑞在加速转型过程中需要思考的问题。不过，逐步改革注入新活力，新股东到来将使得奇瑞在未来竞争中更有实力。