权益投资回暖：连续数年业绩跑赢大盘，监管多项政策助推发展

每经记者 王晗    每经编辑 肖芮冬    

在此前重规模轻权益的行业风气下，不少基金公司企图通过货币、债券基金快速打造规模优势，而选择忽略权益市场。《每日经济新闻》记者注意到，目前国内权益投资基金占比仅有两成，尽管权益投资赚钱能力尚佳，但其规模却停滞不前，提升权益资产占比仍有很长一段路要走。

今年以来，监管多次召开机构座谈会，指明公募基金要提升权益类产品占比。大力发展权益投资理念在今年的多项政策推升下逐渐升温——资本市场“深改12条”落地、公募产品注册机制改革、开展投顾业务等，种种举措意在增强权益基金的市场吸引力，权益投资正逐渐成为打造公募核心竞争力的“王牌”。

权益投资占比较弱，购买力打折

在公募行业蓬勃发展的时代，公募基金资产规模从2012年的3.62万亿元，扩张至今年9月末的13.79万亿元，而权益类资产规模却始终止步不前，在公募领域资产占比也出现骤降。

中国证券投资基金业协会（以下简称协会）数据显示，2012年底，权益类基金在公募行业资产规模占比47.24%，几乎占据半壁江山。而到了2018年底，权益类基金规模占比缩小至16.73%，权益投资规模尚不足行业资产规模零头。尽管这一情形在今年出现好转，但截至9月末，权益类基金（股票型基金和混合型基金）资产规模为2.87万亿，占比小幅提升至20%以上。

其次，从近十年基金存续数量数据来看，权益投资在公募资产配置中的话语权逐渐减弱。根据协会数据，2012年末，公募基金数量为1173只，股票型基金数量为534只、占比45.52%。而到了2019年9月底，开放式公募基金总数已增长5倍至5448只，其中股票型基金数量增至1054只、占比已下滑至19%。

发新动力不足、基金清盘常态化以及存量基金被投资者赎回等因素助推下，权益类基金规模出现萎缩。其中，股票型基金资产规模从2015年底的1.15万亿元，最低曾缩水至2016年底的0.71万亿；截至2019年9月末，股票型基金规模为1.16万亿元，与2012年底数据几乎持平。

相比之下，调仓更灵活的混合型基金相对更被资金青睐。混合型基金高光时刻源自2015年大牛市，彼时混合型基金规模翻了两番，从2012年底的0.56万亿增至2.23万亿元；而在市场冷却沉淀后，混合型基金规模随即萎缩，截至今年9月末的规模为1.71万亿元。

另有数据表明，公募基金在股市的购买力也在下降。根据银河证券基金研究中心数据，2018年底，公募基金持有1.47万亿A股市值，占流通市值比例的4.17%。这一指标在2007年达到最高点27.93%，之后一路下行，并于2017年12月31日降至最低点3.87%，此后慢慢回升。

权益投资收益颇丰，规模却止步不前

《每日经济新闻》记者梳理近十年基金业绩表现发现，大部分年份主动权益类基金的表现都优于大盘。截至2019年11月13日，2002年以来A股经历两轮牛熊转换，沪指涨幅为76.51%。

不少主动权益投资基金在震荡行情中走出一抹亮色。Wind数据显示，截至今年11月13日，十年间，普通股票基金的平均收益率为107.16%，大幅跑赢上证综指（-8.44%）。其中，23只普通股基成立以来涨幅翻倍，更有基金成立以来涨幅高达607.35%。另外，偏股混合基金十年来平均收益率达73.21%，10只偏股混合基金成立以来涨幅超1000%。

将时间定格在今年，主动权益投资基金的业绩表现也可圈可点。Wind数据显示，截至11月13日，普通股票型基金的平均净值增长率为34.96%，偏股混合基金也有30.8%的平均涨幅；而同期上证综指、深证成指涨幅分别为16.49%、33.81%。

尽管十年间，权益类基金投资收益颇丰，但并没有汇集明显的规模效应。权益类基金规模停滞不前，已成为行业发展的短板。

在盈米基金CEO肖雯看来，目前，权益类基金现有的很多销售和渠道策略还不够完善，过于注重短期利益，忽略了长期和持续营销的力量。这么多年来，很多权益类基金投资者没有切实中国上市公司高速增长的红利，主要是因为由于基金公司、销售渠道、投资者三方利益不一致导致了投资者买基金后并没有做到长期持有。“基金销售平台容易‘走量’的大多是固定收益类或现金类产品，由于过往投资者在权益基金的‘持基体验’不好，导致权益类基金的销售困难重重。在权益基金的销售上，更需要‘买方投顾’的服务，理念先行，解决方案跟上。”

多项政策助推，权益市场如沐春风

针对公募权益投资，证监会祭出监管“组合拳”。今年9月，证监会明确资本市场“深改12条”，为推动公募机构大力发展权益类基金定调。

10月，证监会优化公募基金产品注册机制，进一步提升权益基金注册效率。根据相关要求，证监会对公募基金常规产品实施分类注册机制，将申报产品分为快速注册和常规注册两大类，同时大幅缩减了审批环节，纳入快速注册程序的权益类基金注册期限不超过10天，未纳入快速注册机制的权益类基金注册周期原则上不超过30天。

缩减权益投资申报流程的同时，监管还加大了对债券型基金、债券指数基金等非权益类产品的申报管控。据了解，监管窗口指导多家基金公司限制普通债券基金的上报数量，多余产品要求被撤回，同时需要公司提供承诺函对发行规模上限进行限制。这一举措被业内认为是监管释放推动权益投资的信号。

今年11月，易方达、南方、华夏、嘉实、中欧首批5家试点基金公司拿到投顾业务资质，基金销售从“卖方时代”走入买方。长期而言，基金投顾的使命是让专业的投资顾问辅助投资者进行投资决策，长期持有权益资产，从而获得资本市场的回报，这也有助于推动全市场权益类基金的发展壮大。

政策引导下，权益基金在公募投资市场的影响力开始提升。Wind数据显示，截至11月13日，今年以来，公募基金发行规模9790.8亿元，权益类基金达4191.84亿元，占比超四成。其中，主动偏股基金（普通股基、偏股混合）规模1696.22亿元，较去年同期的1066.82亿元出现明显增量，增幅达59%。

与此同时，明星基金经理加持的“爆款基金”频频现身市场。比如今年3月成立的睿远成长价值，一度日吸金700亿元；不久前成立的兴全合泰同样销售火爆，单日销量近500亿，开启了比例配售。据每经记者统计，截至11月13日，17只权益基金首募规模超过了50亿元。

封面图片来源：摄图网