百亿资金尾市砸盘沪指瞬跌7个点，究竟是什么鬼？真相却出人意料！

每经记者 杨建    每经编辑 吴永久    

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今日，A股再度发力，沪指站上2900点整数关口。

盘后，MSCI今年内第二次扩容A股的调整正式生效，MSCI将中国大盘A股纳入因子从10%提升至15%。

不过从盘面来看，尾盘北向资金一度净流入超230亿元，而在尾盘集合竞价的时候，部分上证50个股却被砸盘，尾盘集合竞价出逃资金逾100亿。

为何会出现这一罕见现象？这透露出怎样的重大信号？

尾盘上演百亿资金砸盘

A股三大股指今日全线走强，沪指收盘上涨1.35%，收复2900点整数关口，收报2902.19点；深成指上涨1.86%，创业板指上涨1.71%，市场成交额放大，两市合计成交5583亿元，行业板块全线上扬。

而值得注意的是，今天盘后，MSCI今年内第二次扩容A股的调整正式生效，MSCI将中国大盘A股纳入因子从10%提升至15%。

不过从今日盘面来看，尾盘北向资金一度净流入超230亿元，而在尾盘集合竞价的时候，部分上证50成分股却被砸盘，尾盘集合竞价出逃资金逾100亿，截至收盘北向资金净流入112.71亿元（港交所数据）。值得注意的是，从上证50指数的尾盘来看，从2897.12点就直接被砸到了2887.24点。具体被砸的主要是以银行、煤炭、港口、建筑、白酒等板块个股为主。尾盘沪指从2909点瞬间跌到2902点。

其中大秦铁路、宁波港、中国建筑、春秋航空等铁路港口运输板块个股，以及浦发银行、北京银行等被大幅砸盘。此外中国神华、潞安环能、湖北能源、兖州煤业等尾盘也被砸盘。

从尾盘集合竞价阶段的情况来看，韵达股份从38.27元砸到37.61元；上海建工从3.64元砸到3.57元；贵州茅台从1116.3元砸到1109元；中国神华从19.08元砸到18.8元，集合竞价成交了19921手；此外，传化智联也在集合竞价阶段被砸，从7.53元砸到收盘时的7.41元，集合竞价成交了22985手；浦发银行在尾盘时同样被砸，从11.46元砸到了11.3元，集合竞价成交178754手；张江高科从16.47元砸到16.19元，集合竞价成交了27928手；汇川技术从23.11元砸到22.73元，集合竞价成交了12313手。

调仓换股还是集合竞价虹吸效应？

对于今日部分个股在尾盘集合竞价阶段被巨资砸盘的现象，多数私募人士认为是调仓换股所致。

乾明资产总经理李昊庭告诉记者，部分资金对贸易摩擦有疑虑，利用近期包括MSCI扩容等利好，兑现前期入市收益。其次从热度上看，出现所谓砸盘的个股大多是大消费等板块个股，由于前期涨幅大，卖出方利用指数基金的被动配置性质将部分筹码顺利派发，可以减少股价冲击。

雷根投资总经理李金龙告诉记者，随着MSCI纳入A股因子的调整，为单日单次时间，可能对尾盘价格有所影响，这一单独因素不足以推动行情持续上涨。但是由于A股被密集的纳入各类国际指数，随着纳入权重提高，A股与国际股票指数的相关性会变高。而今天尾盘是大家预期的MSCI扩容资金流入时间，因此在下午临近尾盘各路套利资金提前埋伏等待外资买入，尾盘就出现之前埋伏资金的单一出货，指数上看就是略有砸盘。

私募排排网研究员刘有华告诉记者，这是市场各方力量互相博弈的结果。尾盘集合竞价出现异动是在预期之中的，因为MSCI被动资金必须在收盘前完成配置。而大家都知道，今年5月28日，尾盘集合竞价期间，MSCI百亿资金的瞬间流入，对大盘指数造成了较为明显的影响，大部分个股出现了2个点至4个点的跳涨。但是这一次，市场有了这一预期之后，套利资金都会进行提前布局，预期当中的事，市场反而就会往相反的方向进行，所以套利资金就会在尾盘反向卖出，进而造成了尾盘集合竞价出现了砸盘的现象。

乔戈理资本牛晓涛告诉记者，从今日被砸的个股来看，多数是地产、煤炭、港口、消费个股，所以感觉应该是资金在调仓换股，从传统行业调仓到科技股，这种可能性更大一些。不过也有另外一种可能，那就是资金挂单的时候挂在低于集合竞价的位置，这样有买方，这个价格有卖方，就会导致大量的成交。本质上来看，应该是主动买入的，就是价格挂得有点低。而卖方也愿意以这个价格卖出，就会出现今天这样的结果，也就是集合竞价取值规则的虹吸效应。

千亿增量资金或助力行情上涨

今年以来，外资在布局A股市场的步伐在加快，比如，今年以来外资私募备案的私募产品数量就多于去年全年。而8月24日，富时罗素公布了其旗舰指数2019年9月的季度调整结果，本次季度调整如期将中国A股的纳入因子由5%提升至15%，扩容决定将在9月23日正式生效，这将给A股直接带来40亿美元增量资金。今天盘后，MSCI年内第二次扩容正式生效，A股纳入因子将从10%增至15%。标普道琼斯指数也将于9月6日宣布纳入中国A股调整名单。

这也意味着，在近一个月时间里，MSCI、富时罗素、标普道琼斯将相继提升A股纳入因子，这将为A股带来千亿级的增量资金。

当前对行情走势有较大影响的力量正是来自于增量资金，而三大国际指数相继扩大A股权重能否直接推动牛市发酵，调查结果显示，有22.25%私募认为千亿增量资金将会催生牛市行情，也有43.34%私募认为增量资金入场势必会推动行情上涨，不过单一因素影响下很难出现牛市，超过三成私募则认为指数扩容带来的资金并非一次性入场，很难决定A股的涨跌。

磐耀资产总经理辜若飞认为，A股纳入国际指数额度增加后，外资会逐步增加中国股票的配置，并且这些配置都会通过QFII或陆股通等渠道实际地流入中国股票市场，这将为A股带来持续的资金和流动性。据富时罗素与MSCI此前相关表述，大市值的互联互通池中的标的会受到青睐。根据近期沪港通资金流向数据，高盈利的蓝筹股或者高成长的科技股将成为外资的首选。

浙江以太投资基金经理庞春则向《每日经济新闻》记者表示，在当前的外围环境复杂，但A股经过前期调整，利空慢慢在释放，估值相对具有吸引力，这从近日北向资金重新呈现净流入态势可以验证。另外国内对冲政策频现，A股下行空间相对有限，国际指数扩大权重更有利于市场夯实底部，以时间换空间，而且不仅是外资的指数基金，全球最大的主权财富基金挪威政府养老基金，今年把A股的权重就提升了0.2%，这也是外资看好A股的又一个信号。