深高速董事长胡伟：高速公路行业已过了具备较高投资价值的时代

每经记者｜欧阳凯    每经编辑｜陈俊杰    

在整固和提升收费公路主业的同时，如今的深高速（600548，SH；00548，HK）也在积极探索大环保等作为另一主业发展方向。近日，深高速公布的2019年半年报显示，上半年实现营业收入约26.99亿元人民币（下同），同比基本持平；实现净利润约15.77亿元，同比增长62.79%。

8月26日，在深高速召开的2019年半年度业绩发布会上，深高速董事长胡伟表示，高速公路行业已经过了具备较高投资价值的时代，或者说现在的投资价值比较低。这几年，不少公路上市公司都在积极谋求业务转型，诸如地产、影视、金融等，而公司之所以选择大环保这一产业方向转型，在于其与收费公路有相似之处。胡伟认为，环保行业具备长期投资价值，未来30到50年都是黄金时期。

环保与收费公路有相似之处

根据深高速的半年报，扣除2018年底被政府回购的南光高速、盐排高速及盐坝高速同期路费收入影响后，可比营业收入增长15.57%，其中路费收入占集团营业收入的81.67%，可比路费收入增长3.95%。

但对于高速公路这一行业，胡伟在发布会上却直言已过了投资的黄金时期。“高速公路这个行业其实早在十年前已悄然发生了变化，比较大的一个影响就是每年高速免费通行的黄金21天，基于国计民生考虑，春节、清明节、劳动节和国庆节假期高速通行免费，在国内高速公路收费标准没有提高的情况下，这些政策对高速公路行业、对企业都有较大的影响。”胡伟说。

胡伟表示，国家收费公路的建设成本也在显著提升，包括拆迁成本、建设成本、人工成本等均在刚性上升，再加上现阶段国家加大基建投资力度、完善路网建设，给公司已经建成的高速公路带来了不小的冲击，近年来，深圳市政府也向深高速回购了几条高速公路，实施免费通行。

《每日经济新闻》记者了解到，受政策影响，高速公路属于高度垄断行业，但随着近几年国内路网建设处于完善过程中，单一的主业前景有限。而经营企业现金流充足，为充足的现金找到优质资产成为必然。

今年3月，深高速以人民币5.1亿元总代价通过股权受让和增资方式收购南京风电51%股权；7月，经公开招标程序，深高速被确定为深汕生态环境科技产业园基础设施及配套项目全过程代建单位，负责环境园基础设施的全过程代建管理工作。

在胡伟看来，基于这么多年积累的现金流优势以及国企背景，公司需要培育下一步增长点，而大环保产业的模式与公司的收费公路业务有三点相似之处，一是均属资金密集型，二是均采用特许经营的运营方式，三是符合深高速作为国企的背景，公司与地方政府建立了良好的合作关系，具有丰富的项目前期工作经验及资金优势。

ETC对路费收入有一定负面影响

今年5月，国务院明确提出要力争于2019年底基本取消高速公路省界收费站，实现不停车快捷收费；随后交通运输部印发了《关于大力推动高速公路ETC发展应用工作的通知》，要求自2019年7月1日起，严格落实对ETC用户不少于5%的车辆通行费基本优惠政策；到2019年底，通行高速公路的车辆ETC使用率达到90%以上。

此外，交通运输部还发布了修订后的交通运输行业标准《收费公路车辆通行费车型分类》（“新标准”），将于2020年1月1日起实施，新标准重新核定了车型分类，并将核载8人和9人客车由原2类客车降为1类微小型客车。

深高速执行董事、总裁廖湘文表示，目前公司电子收费的覆盖率在40%左右，到年底要覆盖到90%以上，这也就意味着，现金收费将占比不到10%，往后几年则会逐步取消现金收费，形成全面的电子收费模式，目前团队正在进行有关设备的施工、软件的调试，力争年底前完成这项工作，预计今年要投入10.38亿进行相关设备的建设。

“由于国家对使用ETC用户采取95折的优惠，享受费率优惠的ETC通行卡用户量的骤增，这一项对今年路费收入影响大概在7000万左右”。廖湘文分析称。

廖湘文解释，上述这几项政策出台，对公路收费会有一定的负面影响，但具体的数据还有待收费政策、标准出来后再进行详细评测。他认为，从另一个角度而言，电子化收费后，会大大提高通行效率，同时公司员工也会进行分流，人力成本会下降，但设备的维护成本会有所上升。

“这次国家决定全面推行ETC，将是高速公路收费制度一个重大的变革，也对我们的收费模式、收费标准、管理模式提出了挑战，具体影响会在明年1月1日后全面呈现，届时我们会再和投资者详细解释、分析。”廖湘文表示。

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