“港漂”9年终回A股！重庆农商行顺利过会 将成全国首家“A+H”农商行

每经记者 张祎    每经编辑 陈星    

8月15日，证监会召开第十八届发行审核委员会2019年第100次发审委会议，重庆农村商业银行股份有限公司首发上市申请获得通过。

这也意味着，拿到A股市场的“入场券”后，这家资产规模已超万亿的农商行龙头即将成为A股第8家农商行、全国首家“A+H”农商行。

今年3月25日以来，重庆农商行H股股价一直低于5港元/股，8月15日收盘于3.89港元/股，较彼时发行价跌去了26%。而截至去年8月末，该行总股本为100亿股，拥有内资股股东约8万名。对于返回A股，重庆农商行曾表示，是为进一步健全公司治理结构，打造境内外融资平台，实现全体股东所持股票的流动性。

发行不超过13.57亿A股

证监会于8月15日公布的审核结果显示，上会当日，发审委会议从逾期贷款、不良贷款率、近年行政处罚、无实控人情况等多个方面向重庆农商行提出了询问。

在不良贷款方面，发审委注意到，重庆农商行不良贷款率低于A股上市农商行平均水平，且呈逐年增长趋势，2018年发生了3次不良贷款转让和核销。对此，重庆农商行代表被要求说明，报告期各期不良贷款额及不良贷款率逐年上升的原因及合理性，不良贷款率低于全国平均水平，且与上市农商行不良贷款率呈逐年下降的趋势相反的原因及合理性，以及2018年进行债权转让的原因及合理性。

虽然经历了多个问题的询问，重庆农商行最终还是成功冲关，如愿拿到了A股市场的“入场券”。

此次发行，其保荐机构（主承销商）是中金公司，联席主承销商为中信建投证券股份有限公司，该行拟登陆上交所主板，发行不超过13.57亿股A股，占发行后总股本的11.95%，发行募集资金在扣除发行费用后，将全部用于补充资本金。

据2019年一季报披露，截至2019年3月末，重庆农商行集团口径下资本充足率为13.54%，一级资本充足率为11.04%，核心一级资本充足率为11.02%。

将成全国首家“A+H”农商行

作为全国第一家登陆港股市场的内地农商行，重庆农商行迄今为止已“港漂”了近9年的时间。而在本次A股发行完成后，该行将同时在上交所及香港联交所上市交易，成为全国首家“A+H”农商行。

公开信息显示，重庆农商行的前身为重庆市农村信用社联合社及重庆市辖区内39个区县行社。2008年6月29日，重庆农商行在改制的基础上正式挂牌开业，成为全国第三家、中西部首家省级农村商业银行。

成立后两年，重庆农商行便进军资本市场。2010年12月，重庆农商行成功在香港联交所H股上市，首次公开发行20亿股H股，并行使超额配售选择权超额配售3亿股H股，发行价格为每股5.25港元。发行完成后，重庆农商行的注册资本变更为93亿元，同时也戴上了“全国首家上市农商行”的头衔。

但在其规划里，从未放弃对A股市场的追求。2016年4月，重庆农商行在公告中正式宣布，拟申请首次公开发行A股并申请在上交所上市。

2017年，该行以5.75元/股的价格定向发行7亿股人民币普通股，所募资金全部用于核心一级资本，注册资本随之升至100亿元。上述定增完成后，重庆农商行立刻开启“返A”征程，于2017年12月26日正式向证监会递交了IPO招股说明书。

2018年9月14日，证监会网站公开了关于重庆农商行首次公开发行股票申请文件的反馈意见，并于10月12日披露了该行经更新后的招股书。2019年4月15日，在香港举行的重庆农商行2018年度业绩发布会上，对于外界关注的“返A”进程，该行党委书记、董事长刘建忠曾表示，在2019年的经营中将加快推进A股上市工作。

资产规模已破万亿

“规模”，一直是重庆农商行一枚亮眼的标签。天风证券研报曾指出，重庆农商行的资产负债配置在农商行里较为前瞻，在 2011-2013年，同业资产因为具有低资本消耗、不受贷款额度限制和存贷比、拨贷比等监管指标限制，重庆农商行抓住这一时机，资产端大力发展同业业务，有效实现了资产规模的快速扩张，成功超越北农商和上农商，成为国内资产规模最大的农商行。

财报数据显示，2014年~2017年，重庆农商行的资产规模一路又从“6”攀至“9”，各报告期末资产总额分别为6188.89亿元、7168.05亿元、8031.58亿元、9057.78亿元。截至2018年底，该行资产总额达到9506.18亿元，同比再增448.40亿元。截至2019年3月末，该行集团口径下资产总额达到9888.41亿元，其中负债总额为9136.36亿元。

图片来源：公司年报

截至目前，重庆农商行2019年中期业绩报告尚未披露，不过在6月27日，重庆农商行发布信息，宣布该行资产总额已于2019年6月突破1万亿元。在全国上千家农商行中，重庆农商行的资产规模虽连续多年排名第一，但进阶到万亿元以上尚属首次。截至2018年末，A股现有的7家农商行的平均资产总额约为1648亿元。

此前，万亿级银行多见于国有大行、股份行以及城商行，截至2019年一季度末，在A股上市的万亿级城商行共有5家，其中资产总额最高的北京银行已接近2.64万亿元。

2018年度业绩公告显示，2018年，重庆农商行完成营业收入260.92亿元，同比增长8.85%；实现净利润91.64亿元，同比增长1.73%。此外，在不良方面，截至2018年末，该行不良贷款余额为49.26亿元，较上年末增加16.25亿元，期末不良贷款率达到1.29%，同比上升0.31个百分点。这也是该行不良在近5个年度报告中首次升破“1%”。2014~2017年，该行各期末的不良贷款率分别为0.78%、0.98%、0.96%、0.98%。

进入2019年，随着资产规模不断扩大，重庆农商行业绩增长明显。2019年1~3月，该行实现净利润34.45亿元，与上年同期净利润25.83亿元相比，增幅超过了33%。

拥有约8万名内资股股东

对于返回A股，重庆农商行曾表示，是为进一步健全公司治理结构，打造境内外融资平台，实现全体股东所持股票的流动性。

行情软件显示，今年3月25日以来，重庆农商行H股股价一直低于5港元/股，8月15日收盘于3.89港元/股，较彼时5.25港元/股的发行价跌去了26%。

实际上，无控股股东及实际控制人的重庆农商行股权较为分散，截至去年8月末，该行约有内资股股东8万名，其中仅自然人股东就超过了7.9万名。

具体来看，截至2018年8月31日，重庆农商行股份总数为100亿股，其内资股股东包括 79737名自然人及169名法人股东，其中持股数量最多的一位自然人持有该行1000.70万股股份。

值得一提的是，重庆农商行9765名内部职工股股东直接持有该行约1.52亿股股份，占该行总股本的1.52%，其中持有5万股以上者共计149人。

截至2018年末，该行非境外上市股约为74.87亿股，境外上市股份H股约为25.13亿股。其中内资股国有股东14家，所持股份合计约为28.12亿股，占总股本的28.12%。

在该行内资股前10大股东中，重庆渝富资产经营管理集团有限公司、重庆市城市建设投资（集团）有限公司、重庆交通旅游投资集团有限公司、隆鑫控股有限公司分别持有9.98亿股、7.87亿股、5.89亿股、5.70亿股，分别占该行总股本的9.98%、7.87%、5.89%、5.70%。

封面图片来源：摄图网