5月创投市场融资交易数量、规模双双触底 业内人士：不喊“寒冬”是因为被冻死了

每经记者 李蕾    每经编辑 肖芮冬    

2018年的创投市场，“资本寒冬”常常被提及，募资和退出难似乎成为行业普遍难题。进入2019年，寒冬仍在持续，并且从募资端逐渐向投资端蔓延。

来自投中研究院的数据显示，今年5月共计38只基金进入募资阶段，同比下降57.78%；目标募资总规模仅66.30亿美元，同比下降91.44%，可以说呈断崖式下跌；平均单只目标规模仅1.74亿美元，单只基金预期规模持续下降。创投市场融资交易数量和总规模更是双双触底。

从数据上来看，形势确实不容乐观。就像有机构人士半开玩笑地告诉《每日经济新闻》记者的，今年之所以没有那么多人喊寒冬，是因为“被冻死了”。不过，虽然行业整体形势欠佳，机构们仍然在各显神通：头部机构因为手里有钱，表现一如既往地稳健；一些机构之前业绩不好，换个管理公司、采用原班人马继续募资；还有的业内人士向每经记者透露，供职机构今年“虽然没有以前那么好，但募资投资都还是风生水起的”。

VC/PE市场募资形势严峻

投中研究院数据显示，5月VC/PE市场不论募资或投资，均呈现下滑趋势。

从上述统计来看，基金数量持续走低、目标募资规模紧缩是一个不争的事实。

而从募集完成基金的数量来看，情况与开始募集资金的基金情况类似。募集完成的基金共32只，同比下降66.32%；募集总规模55.05亿美元，同比下降23.54%。

投中研究院方面分析，从资本寒冬来临至今，随着经济环境进入新常态，并受募资渠道受阻等因素影响，VC/PE市场募资形势严峻，市场缺乏足够的信心和动力。同时，基金募资是VC/PE市场活动的首要基础环节，募资难影响着整体市场的成长与发展。

再看看创投市场，自2018下半年以来，投资节奏逐步放缓、融资交易活跃度持续走低。截至5月底，创投融资交易数量及规模双双触及一年来最低值，明星项目的大额交易也显著减少。

从数据上来看，5月融资案例数量仅225起，同比下降63.05%；融资总规模达21.37亿美元，同比下降77.9%；融资均值达949.88万美元，同比下降40.29%；过亿美元级别的大额交易案例仅1起。

不过纵观整个私募股权投资市场，虽然活跃度降幅显著，但融资规模还是有小幅上涨、融资均值整体提升，资金向明星项目聚集。投中研究院数据显示，今年5月，私募股权投资市场融资案例数量共计119起，同比下降32%；融资总规模达67.39亿美元，同比上涨37.2%；融资均值达4303.81万美元，同比上涨101.77%；过亿美元级别的大额交易案例19起，融资规模达43.14亿美元，占5月融资总规模的64.02%，超半数规模由明星项目贡献。

机构人士：的确有些基金比较困难

对于略显“惨烈”的募资和投资数据，每经记者就此询问了多位机构人士，得到的反馈也十分一致：资本寒冬来临后，募资形势严峻、资本弹药匮乏已经成为行业共识，但不同的机构有各自的应对方式。

某中型VC的投资经理对记者表示，去年大家都在喊“资本寒冬”，今年不喊了，因为“冻死了，基金都直接关闭了”。不过她同时表示，很多人也在用其他名义募资，“之前可能做得不好，那就换个牌照、换个管理公司，其实人还是那帮人，照样募资，只是GP不一样而已。”

谈到自己供职的机构，她表示今年募资情况反而好过去年，“我们年初刚刚完成了一只新基金的募集，规模也不算小，所以这个主要还是看人，每家机构的情况不一样，但整体来说无论行情怎么样，大机构都不愁钱”。

另一位大型创投机构人士的话从侧面印证了这一点。该人士告诉记者，头部机构今年以来的表现都还比较稳健，主要是手里还有钱。“投资主要依托过去积累的存量资金，但风格上肯定还是延续了以往的谨慎。从这个角度来说，任何时候头部机构都在未雨绸缪。”

不过也有业内人士坦言，对很多中小型基金来说，目前的情况比去年更加艰难。“我们的确听到了有些基金比较困难的消息，比如没有钱投了，项目关闭的数量很少，很久都没有关闭一个项目了等等。”上述VC投资经理也表示，行业洗牌还在继续，募不到资、投不出好项目的机构这一轮“都被洗出去了，剩下的才是真正专注于行业、有核心竞争力的基金管理机构，对我们来说也是一次提升业务水平的机会”。

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封面图来自摄图网