三家公司被终止上市——道达早评

每经编辑 杜宇    

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来源：道达号（微信号：daoda1997）

昨天晚上，三家公司同时发布公告称，公司股票已被交易所决定终止上市，今天起这三家公司股票进入退市整理期，退市整理期为三十个交易日。如不考虑全天停牌因素，预计最后交易日期为7月8日。

这三家公司分别是退市海润（600401）、华泽退（000693）和众合退（002070），值得注意的是，这三家公司的大股东名单中，都有著名牛散陈庆桃的身影。今年以来，ST板块遭遇重创，多家公司被暂停上市或者终止上市，未来这种情况将成为常态。

其他方面消息，5月25日，2019清华五道口全球金融论坛在清华大学开幕。中国人民银行党委书记、银保监会主席郭树清预先准备好的主旨演讲稿显示，金融业开放是大势所趋，不会停顿，更不会倒退，未来开放的空间还很大。关于人民币汇率走势，郭树清指出，长期看，我国经济基本面决定人民币不可能持续贬值，投机做空人民币必然遭受巨大损失。

另外，昨天中信证券发布了一份研报《以底线思维看A股底线》，中信证券认为，2800点是行情的预警线。

关于市场底线，中信证券的核心观点如下：

中信证券认为，防范金融风险的底线思维下，A股有“政策底”
金融稳则经济稳，防范系统性金融风险的红线一直在。金融市场反映了微观主体信心，特别是当前的外部压力下，稳金融尤其重要。无论对人民币汇率还是A股市场，底线思维下，政策会更加主动和积极地进行预期管理。

1）预防股权质押等风险重现，A股有“政策底”。截至5月23日，预计股权质押或有平仓线以下市值约8167亿元，上证综指平均每下跌100点将增加约900亿元，若跌破2700点，或有平仓风险市值将接近去年10月股权质押问题集中爆发时的水平，可能会触发受迫性卖出的负反馈机制，甚至有可能进一步触发两融风险。中信证券认为，上证综指2800点是预警线，政策积极的预期管理下，A股有“政策底”。

2）以底线思维看A股的底线，当前依然是战略配置的窗口。底线思维下，为了避免中美谈判陷入“死局”，预计6月美方落地“3000亿美元”加税清单的概率不大；同样在底线思维下，国内政策会为极端情况做好政策储备，预留空间。而更重要的是，防范股权质押等金融风险的底线思维下，A股有“政策底”。综上所述，中信证券认为，展望未来几个月，市场向下空间要明显小于向上空间，A股依然处于风险收益比较高的战略配置区间。

（张道达）

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